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进入2012年后，我国经济下行压力逐渐显现，拉动经济增长的“三驾马车”动力均有所放缓，制造业景气程度持续回落，财政收入、用电量、铁路货运周转量等经济景气指标均不容乐观，经济平稳较快发展的良好局面受到了一定程度的挑战。
内外需不振造成经济下行压力加大
从外需角度看，全球经济增速放缓、欧债危机不确定性增加导致外需疲弱。2012年年初以来，我国进出口增速均出现大幅下降，2011年一季度出口增长率为26.4%，而2012年一季度只有7.6%，4月同比增速更是进一步下降为4.9%，远低于对外贸易“十二五规划”中提出的10%的目标。虽然5月进出口形势有所好转，但在全球经济同此凉热的形势下，我国出口趋势仍不乐观。同时，非制造业采购经理人指数（PMI）出口订单指数也连续在荣枯分界线上徘徊，反映出短期外需好转可能性不大。
从内需角度看，无论是投资还是生产情况均不容乐观。1～5月固定资产投资同比增长20.1%，较1～4月继续回落了0.1个百分点，其中，中央政府投资增速维持在-7.7%的低位运行，而地方政府投资则继续呈现下降趋势。房地产方面，经历了“史上最严厉的调控政策”后，目前房地产行业处于去库存化和去泡沫化状态当中，1～5月房地产投资增速18.5%，较1～4月下降0.2个百分点，库存销售比为4.22 ，虽然小于4月的 4.79 ，但仍明显高于2008年的最高水平。尽管5月工业增加值相对4月份小幅上升0.3个百分點，但仍然远低于2011年13%～14%的平均水平，同期产品产销率为97.9%，较4月下降0.3个百分点，预示终端需求仍然疲弱。
从银行信贷数据看，贷款规模数次低于市场预期，反映了企业有效信贷需求持续不足。2012年4月，人民币各项贷款增速较去年同期下降0.5个百分点，较上月下降0.4个百分点，新增贷款仅为6818亿元，大幅低于市场预期。当月人民币存款减少4656亿元，社会融资规模为9569亿元，比上年同期少4077亿元。从贷款结构看，1～4月新增企业贷款中票据融资和短期贷款占比超过2/3，显示在经济增速下滑形势下银行对风险的警惕。
“稳增长”目标下的宏观政策势必预调微调
随着经济下行压力逐步加大，“稳增长”成为当前宏观调控的首要任务。5月23日，国务院常务会议强调，要“把稳增长放在更加重要的位置”，“根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境”。2012年二季度以来，各部委密集出台了一系列宏观调控政策，旨在通过政策的预调微调，应对国内外经济形势变化，扩大需求，保持经济平稳较快增长。从目前已出台政策来看，具体调控内容主要包括以下几个方面：
加大基础设施建设和战略新兴产业投资力度。进入二季度以来，国家发改委项目审批速度有所加快，地铁、机场、钢铁基地等一批大型基础设施项目陆续获批：5月11日，批复黑龙江抚远、新疆石河子、甘肃庆阳、重庆江北等机场建设项目的可行性研究报告和项目建议书；5月23日，审核通过了首钢迁钢项目、广西防城港钢铁基地和广东湛江钢铁基地三大钢铁项目；5月21日当天，更是有近百余项目同时获批。有研究机构统计显示，截至5月末，发改委共审批通过近1300个项目，七大战略新兴产业相关项目占比约94%，其中新能源和节能环保类项目占比近80%，主要以风电和水电项目为主，目前发改委已核准8.8GW 水电站，相当于去年全年核准量的70%，获批规模提速明显。
同时动用存准和利率两大货币政策工具。5月，人民银行宣布年内第二次下调存款准备金率0.5个百分点，释放流动性超过4200亿元。更值得关注的是6月初时，人民银行宣布自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款利率分别下调0.25个百分点。这是自2008年9月以来央行首次降息。同时，人民银行将贷款利率浮动区间由原先的0.9倍下调至0.8倍，使实体经济有可能以更低的资金成本获得信贷支持。存款准备金率和基准利率组合使用，显示货币政策放松力度加大，旨在通过价格工具为经济增长提供动力支持。
加大小微企业发展支持力度。4月，国务院出台《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》，从税收、发展基金、政府采购、金融、技术改造、知识产权、民间投资等方面为小微企业健康发展提供政策支持。特别是出台了包括提高增值税和营业税起征点、延长小型微利企业减半征收企业所得税政策、免征借款合同免征印花税、将中小企业技术类公共服务平台纳入科技开发用品进口税收优惠政策范围等一系列结构性减税政策，利用财政杠杆作用促进小微企业发展。
大力推广节能减排绿色消费。5月，国务院常务会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器。除此之外，还将安排22亿元用于支持推广节能灯和LED灯、60亿元用于支持推广1.6升及以下排量节能汽车、16亿元用于支持推广高效电机，累计用于推广节能减排消费品的财政补贴达到363亿元。随后，财政部、国税总局、工信部陆续下发了平板电视、空调等产品的节能产品惠民工程实施细则和产品推广目录，包括在目录内的超过5000款商品将享受国家额度不等的补贴；下发了节约能源及使用新能源车辆减免车船税的车型目录，70余款车型自今年1月1日起将享受车船税减免优惠。
降低民间资本投资准入门槛。2012年1～5月，国内整体投资增长20.1%，民间投资增速则超过26%；民间投资占整个投资的比重达到了62.2%，比去年全年59%提高了将近3个百分点，可以说，民间资本成为今年稳定投资增长的主力军。自今年4月以来，科技部、国土资源部、交通部、铁道部、卫生部、国资委、银监会、证监会等10余个部委陆续出台针对国务院关于鼓励引导民间投资“新36条”的落实细则，为民间资本进入市政、铁路、公路、医疗、金融、能源等领域传统垄断性行业创造了条件。（如表1所示） 商业银行的业务结构调整
国家密集出台以“稳增长”为目的的预调微调措施，既为商业银行的业务结构调整提出了政策要求，又是其转变业务发展方式的良好契机。从前述近期出台的政策措施导向分析，商业银行未来将在以下五个方面调整现有业务结构和产业布局。
妥善应对利率市场化带来的挑战。人民银行在下调人民币存贷款基准利率，下调贷款利率浮动区间的同时，还将存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.1倍。此后两周内，五家大型银行、全国性股份制银行和部分城市商业银行开始对各自的存款利率进行调整，大多数银行执行1.1倍基准利率或接近1.1倍基准利率。至此，利率市场化进程在央行政策引导下又迈出了重要一步。从2012年以来，银行信贷投放力度趋缓，贷款扩张能力受存贷比监管指标和企业实际需求下降等因素制约，在存贷款利率浮动区间调整后，更加倾向于上浮利率用于吸收存款、下调利率用于投放贷款，这样一方面有利于银行让利于实体经济，另一方面，也促使银行加快业务结构调整，将传统的依靠存贷利差、依靠信贷规模扩张的同质化经营方式，转变为在资产负债业务上创新求变的差异化盈利模式，在为实体经济提供更加多元化产品和服务的同时，谋求自身长期可持续发展。
加大战略新兴产业信贷支持力度。2012年5月，国务院常务会议讨论通过的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》中，将战略性新兴产业的发展定义为一项重要战略任务。商业银行应加强信贷政策与产业政策的协调配合，划拨专项信贷规模，优先安排信贷资金用于支持战略性新兴产业发展；探索推广产业链融资、知识产权质押融资、并购贷款等一系列契合战略性新兴产业特征的新型融资产品；针对战略性新兴产业在技术上高、精、尖及资产“轻型化”等特点，提高风险管理专业化程度，适当借助外界行业专家力量辅助信贷决策。同时，由于战略新兴产业大多处于初创期，银行应加强与创业投资基金、股权投资基金、证券公司等机构的沟通联系，把握信贷资金介入的时期和方式，为不同阶段的企业提供有针对性的服务。
进一步改进小微企业金融服务。小微企业因其在促进经济增长、增强创新活力、稳定社会就业、增加税收收入等方面的重要意义，近年来一直为国家和社会各界所关注。商业银行也愈加认识到发展小微企业客户对于银行可持续发展的重要意义，在加强小微企业信贷方面进行了连续多年的努力，连续几年实现了信贷增速和增量方面“两个不低于”的目标。目前，监管机构已出台若干针对小微企业金融服务差异化监管政策，商业银行应落实好、利用好这些政策，通过设立专营机构、加大信贷支持、优化审批流程、合理风险定价、发行专项金融债等方式，进一步改进小微企业金融服务，从而對接小微企业融资需求，实现业务结构调整和发展转型。
改善消费金融服务，发展零售银行业务。商业银行应利用国家陆续出台加大节能减排消费品补贴力度、推进汽车家电等以旧换新、加快宽带中国建设、鼓励太阳能灯新能源类产品消费等政策的有利时机，将相关领域消费信贷业务作为发展重点。同时，由于零售业务本身具有业务风险低、资本占用少、周期扰动小、经济附加值高的特点，商业银行应通过加大汽车信贷、信用卡消费信贷、耐用消费品贷款等有利于扩大内需领域的金融产品创新力度，逐步从以批发业务为主，向批发零售业务并重的经营发展结构转变，在落实国家“稳增长、扩内需”宏观调控方向的同时，实现业务结构的转型和调整。
利用整治不规范经营之机，推进中间业务发展。近年来，为实现业务发展的战略转型，大部分银行提出了降低传统存贷业务规模、提高中间业务占比的发展目标，截至2011年底，全部银行业中间业务收入占比已达到19.3%，较几年前有了明显提高。然而，通过收取各种名目繁多的咨询费、顾问费、管理费等形式实现的中间业务收入占比的提升并不能真实反映银行中间业务发展的实际水平。今年以来，监管机构加大了对银行不合理收费和不规范经营的治理整改力度，以期通过规范商业银行收费行为，降低企业融资成本，减轻实体经济发展负担。商业银行应以此为契机，在清理归并各类收费项目的同时，废除各项业务流程和规章制度中的不合理要求，建立公开透明的收费管理制度，为客户提供质价相符、切实满足所需的现金管理、资金交易、风险管理、财务顾问等服务，防止由于乱收费造成的中间业务收入“虚增”，继续推进中间业务在科学合理的轨道上发展。
（作者单位：中国银监会银行一部、特华博士后科研工作站）
内外需不振造成经济下行压力加大
从外需角度看，全球经济增速放缓、欧债危机不确定性增加导致外需疲弱。2012年年初以来，我国进出口增速均出现大幅下降，2011年一季度出口增长率为26.4%，而2012年一季度只有7.6%，4月同比增速更是进一步下降为4.9%，远低于对外贸易“十二五规划”中提出的10%的目标。虽然5月进出口形势有所好转，但在全球经济同此凉热的形势下，我国出口趋势仍不乐观。同时，非制造业采购经理人指数（PMI）出口订单指数也连续在荣枯分界线上徘徊，反映出短期外需好转可能性不大。
从内需角度看，无论是投资还是生产情况均不容乐观。1～5月固定资产投资同比增长20.1%，较1～4月继续回落了0.1个百分点，其中，中央政府投资增速维持在-7.7%的低位运行，而地方政府投资则继续呈现下降趋势。房地产方面，经历了“史上最严厉的调控政策”后，目前房地产行业处于去库存化和去泡沫化状态当中，1～5月房地产投资增速18.5%，较1～4月下降0.2个百分点，库存销售比为4.22 ，虽然小于4月的 4.79 ，但仍明显高于2008年的最高水平。尽管5月工业增加值相对4月份小幅上升0.3个百分點，但仍然远低于2011年13%～14%的平均水平，同期产品产销率为97.9%，较4月下降0.3个百分点，预示终端需求仍然疲弱。
从银行信贷数据看，贷款规模数次低于市场预期，反映了企业有效信贷需求持续不足。2012年4月，人民币各项贷款增速较去年同期下降0.5个百分点，较上月下降0.4个百分点，新增贷款仅为6818亿元，大幅低于市场预期。当月人民币存款减少4656亿元，社会融资规模为9569亿元，比上年同期少4077亿元。从贷款结构看，1～4月新增企业贷款中票据融资和短期贷款占比超过2/3，显示在经济增速下滑形势下银行对风险的警惕。
“稳增长”目标下的宏观政策势必预调微调
随着经济下行压力逐步加大，“稳增长”成为当前宏观调控的首要任务。5月23日，国务院常务会议强调，要“把稳增长放在更加重要的位置”，“根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境”。2012年二季度以来，各部委密集出台了一系列宏观调控政策，旨在通过政策的预调微调，应对国内外经济形势变化，扩大需求，保持经济平稳较快增长。从目前已出台政策来看，具体调控内容主要包括以下几个方面：
加大基础设施建设和战略新兴产业投资力度。进入二季度以来，国家发改委项目审批速度有所加快，地铁、机场、钢铁基地等一批大型基础设施项目陆续获批：5月11日，批复黑龙江抚远、新疆石河子、甘肃庆阳、重庆江北等机场建设项目的可行性研究报告和项目建议书；5月23日，审核通过了首钢迁钢项目、广西防城港钢铁基地和广东湛江钢铁基地三大钢铁项目；5月21日当天，更是有近百余项目同时获批。有研究机构统计显示，截至5月末，发改委共审批通过近1300个项目，七大战略新兴产业相关项目占比约94%，其中新能源和节能环保类项目占比近80%，主要以风电和水电项目为主，目前发改委已核准8.8GW 水电站，相当于去年全年核准量的70%，获批规模提速明显。
同时动用存准和利率两大货币政策工具。5月，人民银行宣布年内第二次下调存款准备金率0.5个百分点，释放流动性超过4200亿元。更值得关注的是6月初时，人民银行宣布自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款利率分别下调0.25个百分点。这是自2008年9月以来央行首次降息。同时，人民银行将贷款利率浮动区间由原先的0.9倍下调至0.8倍，使实体经济有可能以更低的资金成本获得信贷支持。存款准备金率和基准利率组合使用，显示货币政策放松力度加大，旨在通过价格工具为经济增长提供动力支持。
加大小微企业发展支持力度。4月，国务院出台《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》，从税收、发展基金、政府采购、金融、技术改造、知识产权、民间投资等方面为小微企业健康发展提供政策支持。特别是出台了包括提高增值税和营业税起征点、延长小型微利企业减半征收企业所得税政策、免征借款合同免征印花税、将中小企业技术类公共服务平台纳入科技开发用品进口税收优惠政策范围等一系列结构性减税政策，利用财政杠杆作用促进小微企业发展。
大力推广节能减排绿色消费。5月，国务院常务会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器。除此之外，还将安排22亿元用于支持推广节能灯和LED灯、60亿元用于支持推广1.6升及以下排量节能汽车、16亿元用于支持推广高效电机，累计用于推广节能减排消费品的财政补贴达到363亿元。随后，财政部、国税总局、工信部陆续下发了平板电视、空调等产品的节能产品惠民工程实施细则和产品推广目录，包括在目录内的超过5000款商品将享受国家额度不等的补贴；下发了节约能源及使用新能源车辆减免车船税的车型目录，70余款车型自今年1月1日起将享受车船税减免优惠。
降低民间资本投资准入门槛。2012年1～5月，国内整体投资增长20.1%，民间投资增速则超过26%；民间投资占整个投资的比重达到了62.2%，比去年全年59%提高了将近3个百分点，可以说，民间资本成为今年稳定投资增长的主力军。自今年4月以来，科技部、国土资源部、交通部、铁道部、卫生部、国资委、银监会、证监会等10余个部委陆续出台针对国务院关于鼓励引导民间投资“新36条”的落实细则，为民间资本进入市政、铁路、公路、医疗、金融、能源等领域传统垄断性行业创造了条件。（如表1所示） 商业银行的业务结构调整
国家密集出台以“稳增长”为目的的预调微调措施，既为商业银行的业务结构调整提出了政策要求，又是其转变业务发展方式的良好契机。从前述近期出台的政策措施导向分析，商业银行未来将在以下五个方面调整现有业务结构和产业布局。
妥善应对利率市场化带来的挑战。人民银行在下调人民币存贷款基准利率，下调贷款利率浮动区间的同时，还将存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.1倍。此后两周内，五家大型银行、全国性股份制银行和部分城市商业银行开始对各自的存款利率进行调整，大多数银行执行1.1倍基准利率或接近1.1倍基准利率。至此，利率市场化进程在央行政策引导下又迈出了重要一步。从2012年以来，银行信贷投放力度趋缓，贷款扩张能力受存贷比监管指标和企业实际需求下降等因素制约，在存贷款利率浮动区间调整后，更加倾向于上浮利率用于吸收存款、下调利率用于投放贷款，这样一方面有利于银行让利于实体经济，另一方面，也促使银行加快业务结构调整，将传统的依靠存贷利差、依靠信贷规模扩张的同质化经营方式，转变为在资产负债业务上创新求变的差异化盈利模式，在为实体经济提供更加多元化产品和服务的同时，谋求自身长期可持续发展。
加大战略新兴产业信贷支持力度。2012年5月，国务院常务会议讨论通过的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》中，将战略性新兴产业的发展定义为一项重要战略任务。商业银行应加强信贷政策与产业政策的协调配合，划拨专项信贷规模，优先安排信贷资金用于支持战略性新兴产业发展；探索推广产业链融资、知识产权质押融资、并购贷款等一系列契合战略性新兴产业特征的新型融资产品；针对战略性新兴产业在技术上高、精、尖及资产“轻型化”等特点，提高风险管理专业化程度，适当借助外界行业专家力量辅助信贷决策。同时，由于战略新兴产业大多处于初创期，银行应加强与创业投资基金、股权投资基金、证券公司等机构的沟通联系，把握信贷资金介入的时期和方式，为不同阶段的企业提供有针对性的服务。
进一步改进小微企业金融服务。小微企业因其在促进经济增长、增强创新活力、稳定社会就业、增加税收收入等方面的重要意义，近年来一直为国家和社会各界所关注。商业银行也愈加认识到发展小微企业客户对于银行可持续发展的重要意义，在加强小微企业信贷方面进行了连续多年的努力，连续几年实现了信贷增速和增量方面“两个不低于”的目标。目前，监管机构已出台若干针对小微企业金融服务差异化监管政策，商业银行应落实好、利用好这些政策，通过设立专营机构、加大信贷支持、优化审批流程、合理风险定价、发行专项金融债等方式，进一步改进小微企业金融服务，从而對接小微企业融资需求，实现业务结构调整和发展转型。
改善消费金融服务，发展零售银行业务。商业银行应利用国家陆续出台加大节能减排消费品补贴力度、推进汽车家电等以旧换新、加快宽带中国建设、鼓励太阳能灯新能源类产品消费等政策的有利时机，将相关领域消费信贷业务作为发展重点。同时，由于零售业务本身具有业务风险低、资本占用少、周期扰动小、经济附加值高的特点，商业银行应通过加大汽车信贷、信用卡消费信贷、耐用消费品贷款等有利于扩大内需领域的金融产品创新力度，逐步从以批发业务为主，向批发零售业务并重的经营发展结构转变，在落实国家“稳增长、扩内需”宏观调控方向的同时，实现业务结构的转型和调整。
利用整治不规范经营之机，推进中间业务发展。近年来，为实现业务发展的战略转型，大部分银行提出了降低传统存贷业务规模、提高中间业务占比的发展目标，截至2011年底，全部银行业中间业务收入占比已达到19.3%，较几年前有了明显提高。然而，通过收取各种名目繁多的咨询费、顾问费、管理费等形式实现的中间业务收入占比的提升并不能真实反映银行中间业务发展的实际水平。今年以来，监管机构加大了对银行不合理收费和不规范经营的治理整改力度，以期通过规范商业银行收费行为，降低企业融资成本，减轻实体经济发展负担。商业银行应以此为契机，在清理归并各类收费项目的同时，废除各项业务流程和规章制度中的不合理要求，建立公开透明的收费管理制度，为客户提供质价相符、切实满足所需的现金管理、资金交易、风险管理、财务顾问等服务，防止由于乱收费造成的中间业务收入“虚增”，继续推进中间业务在科学合理的轨道上发展。
（作者单位：中国银监会银行一部、特华博士后科研工作站）