过去几年持续的油价下跌给石油公司带来了深刻的影响。投资减少导致增长乏力,收入降低导致现金流吃紧。随着2017年下半年以来的油价回升,上游市场开始回暖,勘探开发活动逐渐恢复。本文从资产负债率、自由现金流、投资回报率、资产剥离、收并购行为、储量替代率、低碳转型7个方面分析了油价回升以后国际石油公司的业绩表现和战略动向,为能源投资和我国石油公司生产经营决策提供参考。研究发现,虽然油价回升,但石油公司资产负债率仍然偏高,抑制短期投资支出;投资回报率依然疲弱,但复苏迹象显现;自由现金流五年来首次出现少量盈余;国际石油公司出售资产放缓,国家石油公司则继续资产剥离计划;收并购市场复苏,北美资产价格下降;储量替代率显著提高,储量获得成本下降。总体而言,国际石油公司走出低油价带来的困境仍需时日。