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摘 要：中小微企业是地方经济发展的有力支撑，如何满足其多层次的融资需求一直是金融研究的热点问题。本文基于对无锡市中小微企业及各类金融机构的调研，对于中小微企业的融资现状获得了大量的第一手资料，并逐一探讨了银行、担保公司、小贷公司、典当行、风险投资公司和第三方理财机构各融资渠道的特点及存在问题，最后分析了产生中小微企业融资问题的原因以供借鉴。
关键词：中小微企业;融资渠道;调研报告;无锡市
近年来，我国实体经济增速持续放缓，中小微企业经营困难加剧。金融市场的供给无法满足多层次的需求结构从而导致了中小微企业的融资缺口。在金融需求方面，中小微企业的增长带来了更大量和更多层次的融资需求;在金融供给方面，金融市场较高的准入门槛使金融机构的发展远远跟不上中小微企业的发展，国有银行、股份制银行、民间金融机构和各类新兴金融机构和准金融机构中能为中小微企业服务的金融资源不足。中小微企业是地方经济发展的有力支撑，如何解决中小微型企业短、小、频、急的融资需求，探索解决中小微企业融资难问题事关稳增长大局。无锡位于发达的长江中下游地区，民营经济非常活跃。本文基于2013年对无锡中小微企业及各类金融机构的调研，对于中小微企业的融资现状获得了大量的第一手资料，并通过整理和分析试图找出中小微企业融资的问题及其主要原因。
一、无锡中小微企业发展状况及其融资需求
无锡市共有12万家中小微企业，其中98%以上是小微企业，2.9万家在银行的征信系统里。在无锡市科技型中小微企业发展的瓶颈中，资金因素占了44%，贷款融资难、贷款门槛高和贷款手续繁杂成了最普遍的问题。然而笔者从调研中发现，一些经营状况较好的中小微企业反而没有银行贷款，它们希望在当下大环境不好的情况下通过做好技术改造和转型来平稳过渡，因此它们的资金需求不是很强烈。这些中小微企业多以自有资金创立公司，在公司运营的过程中注意风控，稳扎稳打，通过滚雪球的方式逐步发展壮大。这些企业坦言在经营的过程中有时迫于压力也需要贷款，但一方面考虑到银行融资的成本较高、另一方面可能缺乏抵押物等也达不到银行的贷款要求，所以其融资来源主要以私人借贷为主，通过亲戚朋友等私人关系借贷或是通过稀释股权来融资。另有一家“两头在外”企业，采用一种“海外代付”的融资方法来规避国内较高的融资成本，由国外的银行为该企业预付费用，之后再以1.8%的贷款利率还款，而这只占国内融资成本的1/3。
中小微企业的融资需求能否得到满足，不仅与金融机构的贷款利率有关，更与企业的经营利润率有关。依靠银行贷款运行的企业，扣除用工成本和税收成本，一般要增长10%-20%方能覆盖借贷成本。而无锡月最低工资为江苏省地级市中最高，企业的用工成本也在逐年升高。除了劳动力成本的增加，中小微企业的税费负担也在加重，中小微企业的运营成本直接影响着企业的融资能力。此外，笔者还从调研中发现，那些能得到贷款的中小企业除了一批优质企业外，还有一些是能够拉动当地GDP和得到政府政策扶持的行业，比如无锡的钢贸行业和光伏行业。
二、无锡中小微企业的融资渠道及其存在问题
在无锡中小微企业的诸多融资渠道中，银行只占了其中较小的一块，其他的融资渠道有民间的担保公司、小贷公司、典当行、风险投资公司、第三方理财机构等。这些多样化的融资渠道各有其特点和利弊，在实际服务中小微企业融资的进程中显示出不同的服务能力。
1.银行
国有和股份制银行在无锡以分公司为主。虽然这些银行响应政府扶持中小微企业的号召，并完成下达的中小微企业放贷的指标，但要靠银行把中小微企业融资难问题彻底解决，却不现实。尽管银行在产品上有一些创新，探索了利用一些非物质性的资产进行贷款的可能，来降低中小企业融资的困难，但让银行支持有成长性的小微企业是很为难的。银行要做好风控，就不可能根据企业的未来放贷。
首先，银行做中小微企业的信贷缺乏动力。虽然政府要求解决中小微企业融资难问题，提倡要加大融资力度扶持中小微企业，但银行只能借给已有一定规模和盈利能力的优质企业。面对着极大的信息不对称，银行在信贷上要有风险把控，为了尽量降低信贷的风险，银行要求小企业贷款必须有抵押担保，这样就使得许多没有或只有较少固定资产的小企业得不到银行贷款。即便如此，给小企业做信贷也大大增加了银行的工作量。另外从银行的收益来看，由于小企业除了利息之外少有中间业务，而大企业还有存款、结算、保函、理财产品等中间业务，因此银行做小企业的回报率会比做大企业低很多。中小企业融资较难得到银行的认可，能够得到银行准入的中小企业，首先必须具有一定的规模。至于没有多少资产的小微企业，银行面临着高风险、高成本和低收益，自然缺乏动力。
其次，目前银行仍是国家控制，地方政府通过类平台向银行大量借款，占用了本该是企业的贷款，银行真正贷给中小企业的资金有限。有些大银行的资金都投到了政府类平台上，导致银行的整个贷款额度中企业这块只占了15%。银行的钱流到了平台企业，包括监管局规定的平台企业（业内称为类平台），政府通过类平台借贷，而贷款事实上到不了实体企业。之所以这么做是4万亿的后遗症显现，当时很多项目效益欠佳或没有回收，需要政府融资为其埋单，由于缺乏资金只能向银行借新债还旧债，政府债务也逐年增加。
再次，银行的某些制度造成了过桥资金的问题，酿成了企业的休克式贷款。在目前新的银行制度下，银行给每个企业的贷款都要实贷实还。企业借银行的贷款到期就要还，之后过七天再重新授信，这便是过桥资金的缘由。企业周转性的流动贷款也需实贷实还，而企业为了保持生产经营的持续性，并不可能把资金抽出来还贷，只能利用其他的渠道融资还贷，如小贷公司、地下钱庄等，这些非正规的融资渠道无疑增加了企业的融资成本和融资风险。银行的制度旨在为降低自身风险考虑，卻加大了贷款企业的风险和成本。
最后，银行各种变相的贷款搭配抬高了对中小微企业的银行贷款利率，也推高了整个金融市场的融资成本。国家给了银行一个核心的盈利工具，即存贷差。银行通过把存款利率调到负利率，再以各种途径把贷款利率调到非常高来赚取大量的业务收入。据业内人士称，银行对中小企业的真实贷款利率至少有15%。所以，银行的贷款搭配变相地提高了银行对企业的贷款利率，提高了中小微企业的融资成本，削弱了银行对实体经济的服务能力，同时也推高了其他金融机构的贷款利率。 2.担保公司
目前无锡市企业名称当中含有担保字样的共162家，无锡融资性担保机构原有54家，2013年无锡市融资性担保机构只剩下了25家。2013年整个钢贸行业陷入危机，钢材市场无法独善其身，市场内的担保公司由于担保行业过于集中，注册资本金已难以覆盖坏账也崩溃了。笔者从调研中了解到，目前无锡市场上剩下的民营的担保公司早已名存实亡，因为随着信用体系和银行體系的改变，担保公司承担的风险越来越大。担保公司本是为银行转嫁风险的，却已不能真正起到担保的职能，难以为中小微企业提供真正的担保服务。
3.小贷公司
小贷公司是一种先吸收民间资本、再向企业和个人投资的经营模式的公司，与一般金融贷款业务模式类似。无锡的小贷公司由市金融办管理，国家规定其贷款利率最高为银行的4倍。无锡市场上小贷公司的贷款利率平均在15%-18%之间。前期的小贷公司的总经理全是从银行高薪聘请的，主管小贷公司的整个营运，因此小贷公司的一套内部管理制度基本上是跟银行吻合的。这些从银行跳槽的高管充分利用其在银行的资源，跟风银行对企业贷款，因此小贷公司贷款的前20名都是所谓的当地比较有名的大企业。另外，小贷公司还不是真正的金融机构，还没有真正纳入金融体系，小贷公司不能接入银行征信系统，从而无法掌握客户在银行的贷款情况。事实上小贷公司的客户主要是那些从银行拿不到贷款的企业，这些企业往往抵押不足，小贷公司也会要求其资产反担保。
4.典当行
典当行的职责是帮助中小微企业打通资产负债，做短、平、快的项目。无锡典当行目前累计75家，注册资本金是5000万，典当行单笔贷款不能超过500万。人民银行银监金融办发文，典当可作为一个过桥资金续转的平台，不过这跟金融大环境有很大的关系。据业内人士分析，如果严格按典当管理办法做典当，要么资金放不出去，要么到期还还不出来，处置过程比较漫长，资金的流动性大受影响，典当行放高利贷已是人尽皆知的秘密，对中小微企业的帮助有限。
5.风险投资公司
近年来风险投资公司在无锡如雨后春笋般出现，风险投资一般采用有限合伙的形式，有限责任的比较少。有限合伙的风险投资公司，无锡2012年新增一百四十多家，累计304家。尽管风险投资是一个蓬勃发展的行业，不过由于其注册资本采取无需验资的申报制而增加了许多隐患。调研中笔者了解到，有一家在无锡新区注册的某投资中心，申报有限合伙申报资金在2个亿，承担无限连带责任的合伙人只有200万，其他的1.98亿可能是以某个公司员工的身份证去登记的。这个有限合伙企业是先成立公司，再去找项目，找好项目以后将项目进行包装再去募集资本，这样项目本身就存在较大风险。
6.第三方理财机构
第三方理财机构对于满足中小微企业的融资需求起到了一定的作用，笔者调研中的两家第三方理财机构都是通过打造金融超市的模式为企业或个人提供借贷或理财，其运作的规范性虽不如正规金融机构，处于法律的边缘地带且缺乏国家监管，但其灵活多样的形式似乎更能满足中小微企业的融资需求。
第一家是靠在网上做P2P和小贷起家的宜信财富，其经营了8年的P2P理财模式，将个人的余钱吸收进来并贷给那些需要钱的个人或小微企业，借贷资金门槛能低至几万甚至几千，这是银行能做却不会去做的事情，对小微企业犹如雪中送炭。第二家是华宸集团，其把各种金融资源整合到一起形成一个综合体，帮助中小企业解决信息不对称的问题和专业服务的问题，是工信部的一个国家级公共服务示范平台。主要的操作模式是跟投融资机构开展合作、形成联盟，打造一些具体的金融产品，做一些金融服务模式的创新，包括金融服务、小微信贷的一些产品。该集团定位为中小企业成长合作伙伴，现服务的中小企业有4000多家。受金融大环境的影响，该集团2013年只做单笔100万以下的贷款，客户很多都是无抵押无担保的，不过由于其甄别客户的专业细致，到目前为止这类客户还未出现风险。此外，该集团正致力于将中小企业项目信息形成一个民间的数据库，根据行业和企业发展的阶段及其对金融的需求，按信贷结构来进行分类、管理，并进行动态跟踪，对数据不断地更新完善，最后对数据进行分析研究。值得一提的是，该民间数据库不仅登记企业老板的逾期违约的记录，连其个人的不良嗜好也不放过，对于老板嗜赌或有违约情况的绝不放贷，从而大大降低了信贷风险，体现出较好的为中小微企业融资服务的能力。
三、无锡中小微企业融资难的原因与启示
1.征信系统不完善
中小微企业融资难的主要原因是其与融资机构间的信息不对称问题，信息不对称提高了融资机构收集信息的成本和控制风险的成本，从而抬高了对中小微企业的贷款利率甚至不予贷款。因此征信问题不解决，中小微企业融资难的问题就不会从根本上得到解决。目前，虽然政府、银行和民间都在做企业的信用库，但还没有一个完整而开放的中小企业征信系统。究其原因，笔者认为是利益难调和缺乏动力所致。
几年前无锡市就在经信委下面专门成立了一个信用建设办公室，来建立全市的中小企业信用库，通过整合包括人民银行在内的接近30多个部门的数据为中小企业征信提供服务，但运行状况并不理想。首先是数据和信息采集的问题，这需要税务、工商等各部门之间的协调，其中最关键的是涉及到部门利益之间的分成，即原先各部门收费的数据库在给信用办之后再按怎样的比例收费。另外各种资料的整理也非常麻烦，就算整合起来由谁来运作又是一个问题。目前无锡信用办的中小企业征信系统并没有向外界公开。
除了信用办，无锡金融办通过其挂靠的事业单位金融服务中心也在建立无锡中小企业征信体系，打算将所有的企业都纳入到这个征信体系中去，其目的是通过建立一个全市融资数据库帮助中小企业解决融资难中的信息不对称问题，已有3000多家中小企业在库里，这些企业大多数不能进入银行征信系统，需要用其他融资渠道解决融资问题。把无锡市没有贷款卡的9万家企业全部纳入数据库是中心日后的工作，不过笔者从调研中略感到其人员建库的动力欠缺。 银行虽有自己的信用系统，但只对有贷款卡的企业，因此很不完整。此外，银行为了维护其自身利益，小贷公司若需企业信息而向银行查询十分困难。而且银行的杠杆比小贷公司高很多，小贷公司的客户都是银行筛选剩下的企业，多数并不在银行的征信系统中。因此必须建立完整的中小企业征信系统，使各金融机构有库可查，从而降低其贷款的不良率和风险，解决中小企业融资困难的关键一环。
2.利率未市场化
由于利率没有实行市场化，资金的溢出效应非常大，非银行体系的趋势在加剧，即有钱不一定存银行，银行的资金放出来之后不一定支持实体经济。现在银行一年贷款利率基价为6%，存款利率为3%，但这些利率并没有反映真实的资金市场价格。实际上贷款利率是根据企业的不同情况来定的。如果市场利率是15%或者更高的话，那些能以低得多的利率贷到款的企业是不会去搞实体经济的，毕竟实体经济尤其是制造业的利润率很低，比如国企、上市公司以基准利率从银行拿到贷款，再以较高利率转手，就能获得巨大的利差。2013年无锡有中小企业12万家，个体户20多万家，年检通过的有银行贷款卡的仅有2.9万家，因此剩下超过75%的中小微企业的融资活动，只能通过银行以外的机构间接融资。剩下的这些企业如何生存，更多的要靠民间的投融资机构来解决，而民间的借贷利率也层层推高。因此只有利率市场化后，利率才能真正反映资金的价格，中小微企业的融资成本才能降低，实体经济和虚拟经济才能够相互配合地健康、有序发展。
3.政府政策的偏差
2009年政府4万亿信贷投放的刺激效应导致原来做实业的企业也去从事钢贸、能源、高科技等行业，这样社会的资金包括基础设施、房产工程项目以及所谓的新兴产业的配套远远不止4万亿，这些配套的资金除了政府和银行之外就是社会游资。随后当政府开始宏观调控淘汰过剩产能、银行跟着紧缩银根时，金融体系连同实体经济一起尝到了恶果。为了帮助中小微企业渡过危机，无锡成立了一个转贷基金，即专门帮助一些银行贷款到期的企业转贷，由政府财政垫资，转贷基金与贷款银行达成协议，不能收回该企业的贷款。不过因为政府财政资金有限，转贷基金只能解决部分中小微企业的燃眉之急。另外，政府对小微企业的政策扶持落不到实处、针对性不强。笔者在无锡某园区调研时获悉，想要得到政府的支持需通过先交后返的方式，即先压十几万的费用给政府，等一年以后企业达到政府的相关的税收政策以后再返给企业。这样的政府政策对于小微企业的扶持是有限的。
4.社会诚信缺失
笔者从调研中听闻，中小微企业、甚至是一些非上市的有一定规模的企业给银行的报表，在一个极高的比例上是掺假的，之所以这么做是为了满足银行放贷的要求，却导致银行在收回贷款时造成企业的资金链断裂。中小微企业人员诚信缺失、报表不规范，对政府、银行、企业内部以及对外公开分别用不同的报表，反过来抬高了银行的授信门槛。另外，许多金融机构的职业经理人缺乏职业道德，职业经理人违规和跳槽的现象屡见不鲜。为了升迁和奖金，行长和信贷员不惜使用各种手段掩盖坏账、欺骗同仁，不考虑其对企业和社会的责任。因此，缺乏社会诚信体系的建设，将大大增加中小企业的融资成本，最终影响到整个经济、社会的运营成本。
5.法制不完善
目前中小微企業合法的融资平台有银行、小贷公司和典当行，其他做融资放款业务的担保公司、资产管理公司、咨询公司以及民间的投资机构等在法律层面上是不合法的。虽然在资金链不断裂的情况下不会追究其是否有非法集资的嫌疑，但任何活动都有可能被扣上非法集资的帽子，所以这些边缘融资机构的活动不仅仅具有经营的风险，更要承担法律的风险。另外对于银行来说，商业银行法不变，银监会的管理方法也不会变，银行满足不了不同层次的融资需求。因此，法律上就应当允许存在其他不同的渠道去满足各异的融资需求，界定好各类机构的服务对象，这样各金融机构才能各行其道、秩序井然。否则，法制不完善导致的各种金融乱象将一直困扰金融机构服务中小微企业，中小微企业的融资难问题难以得到根本解决。
参考文献：
[1]巴曙松.小微企业融资发展报告：中国现状及亚洲实践，2013，2013年4月.
[2]刘小玄等.金融市场化的演进：来自新兴金融机构和金融市场发展的实践[M].社会科学文献出版社，2012年11月.
作者简介：吴靖烨（1984.1- ），女，江苏无锡人，中国社会科学院研究生院在读经济学博士，研究方向：微观经济学，法律经济学
关键词：中小微企业;融资渠道;调研报告;无锡市
近年来，我国实体经济增速持续放缓，中小微企业经营困难加剧。金融市场的供给无法满足多层次的需求结构从而导致了中小微企业的融资缺口。在金融需求方面，中小微企业的增长带来了更大量和更多层次的融资需求;在金融供给方面，金融市场较高的准入门槛使金融机构的发展远远跟不上中小微企业的发展，国有银行、股份制银行、民间金融机构和各类新兴金融机构和准金融机构中能为中小微企业服务的金融资源不足。中小微企业是地方经济发展的有力支撑，如何解决中小微型企业短、小、频、急的融资需求，探索解决中小微企业融资难问题事关稳增长大局。无锡位于发达的长江中下游地区，民营经济非常活跃。本文基于2013年对无锡中小微企业及各类金融机构的调研，对于中小微企业的融资现状获得了大量的第一手资料，并通过整理和分析试图找出中小微企业融资的问题及其主要原因。
一、无锡中小微企业发展状况及其融资需求
无锡市共有12万家中小微企业，其中98%以上是小微企业，2.9万家在银行的征信系统里。在无锡市科技型中小微企业发展的瓶颈中，资金因素占了44%，贷款融资难、贷款门槛高和贷款手续繁杂成了最普遍的问题。然而笔者从调研中发现，一些经营状况较好的中小微企业反而没有银行贷款，它们希望在当下大环境不好的情况下通过做好技术改造和转型来平稳过渡，因此它们的资金需求不是很强烈。这些中小微企业多以自有资金创立公司，在公司运营的过程中注意风控，稳扎稳打，通过滚雪球的方式逐步发展壮大。这些企业坦言在经营的过程中有时迫于压力也需要贷款，但一方面考虑到银行融资的成本较高、另一方面可能缺乏抵押物等也达不到银行的贷款要求，所以其融资来源主要以私人借贷为主，通过亲戚朋友等私人关系借贷或是通过稀释股权来融资。另有一家“两头在外”企业，采用一种“海外代付”的融资方法来规避国内较高的融资成本，由国外的银行为该企业预付费用，之后再以1.8%的贷款利率还款，而这只占国内融资成本的1/3。
中小微企业的融资需求能否得到满足，不仅与金融机构的贷款利率有关，更与企业的经营利润率有关。依靠银行贷款运行的企业，扣除用工成本和税收成本，一般要增长10%-20%方能覆盖借贷成本。而无锡月最低工资为江苏省地级市中最高，企业的用工成本也在逐年升高。除了劳动力成本的增加，中小微企业的税费负担也在加重，中小微企业的运营成本直接影响着企业的融资能力。此外，笔者还从调研中发现，那些能得到贷款的中小企业除了一批优质企业外，还有一些是能够拉动当地GDP和得到政府政策扶持的行业，比如无锡的钢贸行业和光伏行业。
二、无锡中小微企业的融资渠道及其存在问题
在无锡中小微企业的诸多融资渠道中，银行只占了其中较小的一块，其他的融资渠道有民间的担保公司、小贷公司、典当行、风险投资公司、第三方理财机构等。这些多样化的融资渠道各有其特点和利弊，在实际服务中小微企业融资的进程中显示出不同的服务能力。
1.银行
国有和股份制银行在无锡以分公司为主。虽然这些银行响应政府扶持中小微企业的号召，并完成下达的中小微企业放贷的指标，但要靠银行把中小微企业融资难问题彻底解决，却不现实。尽管银行在产品上有一些创新，探索了利用一些非物质性的资产进行贷款的可能，来降低中小企业融资的困难，但让银行支持有成长性的小微企业是很为难的。银行要做好风控，就不可能根据企业的未来放贷。
首先，银行做中小微企业的信贷缺乏动力。虽然政府要求解决中小微企业融资难问题，提倡要加大融资力度扶持中小微企业，但银行只能借给已有一定规模和盈利能力的优质企业。面对着极大的信息不对称，银行在信贷上要有风险把控，为了尽量降低信贷的风险，银行要求小企业贷款必须有抵押担保，这样就使得许多没有或只有较少固定资产的小企业得不到银行贷款。即便如此，给小企业做信贷也大大增加了银行的工作量。另外从银行的收益来看，由于小企业除了利息之外少有中间业务，而大企业还有存款、结算、保函、理财产品等中间业务，因此银行做小企业的回报率会比做大企业低很多。中小企业融资较难得到银行的认可，能够得到银行准入的中小企业，首先必须具有一定的规模。至于没有多少资产的小微企业，银行面临着高风险、高成本和低收益，自然缺乏动力。
其次，目前银行仍是国家控制，地方政府通过类平台向银行大量借款，占用了本该是企业的贷款，银行真正贷给中小企业的资金有限。有些大银行的资金都投到了政府类平台上，导致银行的整个贷款额度中企业这块只占了15%。银行的钱流到了平台企业，包括监管局规定的平台企业（业内称为类平台），政府通过类平台借贷，而贷款事实上到不了实体企业。之所以这么做是4万亿的后遗症显现，当时很多项目效益欠佳或没有回收，需要政府融资为其埋单，由于缺乏资金只能向银行借新债还旧债，政府债务也逐年增加。
再次，银行的某些制度造成了过桥资金的问题，酿成了企业的休克式贷款。在目前新的银行制度下，银行给每个企业的贷款都要实贷实还。企业借银行的贷款到期就要还，之后过七天再重新授信，这便是过桥资金的缘由。企业周转性的流动贷款也需实贷实还，而企业为了保持生产经营的持续性，并不可能把资金抽出来还贷，只能利用其他的渠道融资还贷，如小贷公司、地下钱庄等，这些非正规的融资渠道无疑增加了企业的融资成本和融资风险。银行的制度旨在为降低自身风险考虑，卻加大了贷款企业的风险和成本。
最后，银行各种变相的贷款搭配抬高了对中小微企业的银行贷款利率，也推高了整个金融市场的融资成本。国家给了银行一个核心的盈利工具，即存贷差。银行通过把存款利率调到负利率，再以各种途径把贷款利率调到非常高来赚取大量的业务收入。据业内人士称，银行对中小企业的真实贷款利率至少有15%。所以，银行的贷款搭配变相地提高了银行对企业的贷款利率，提高了中小微企业的融资成本，削弱了银行对实体经济的服务能力，同时也推高了其他金融机构的贷款利率。 2.担保公司
目前无锡市企业名称当中含有担保字样的共162家，无锡融资性担保机构原有54家，2013年无锡市融资性担保机构只剩下了25家。2013年整个钢贸行业陷入危机，钢材市场无法独善其身，市场内的担保公司由于担保行业过于集中，注册资本金已难以覆盖坏账也崩溃了。笔者从调研中了解到，目前无锡市场上剩下的民营的担保公司早已名存实亡，因为随着信用体系和银行體系的改变，担保公司承担的风险越来越大。担保公司本是为银行转嫁风险的，却已不能真正起到担保的职能，难以为中小微企业提供真正的担保服务。
3.小贷公司
小贷公司是一种先吸收民间资本、再向企业和个人投资的经营模式的公司，与一般金融贷款业务模式类似。无锡的小贷公司由市金融办管理，国家规定其贷款利率最高为银行的4倍。无锡市场上小贷公司的贷款利率平均在15%-18%之间。前期的小贷公司的总经理全是从银行高薪聘请的，主管小贷公司的整个营运，因此小贷公司的一套内部管理制度基本上是跟银行吻合的。这些从银行跳槽的高管充分利用其在银行的资源，跟风银行对企业贷款，因此小贷公司贷款的前20名都是所谓的当地比较有名的大企业。另外，小贷公司还不是真正的金融机构，还没有真正纳入金融体系，小贷公司不能接入银行征信系统，从而无法掌握客户在银行的贷款情况。事实上小贷公司的客户主要是那些从银行拿不到贷款的企业，这些企业往往抵押不足，小贷公司也会要求其资产反担保。
4.典当行
典当行的职责是帮助中小微企业打通资产负债，做短、平、快的项目。无锡典当行目前累计75家，注册资本金是5000万，典当行单笔贷款不能超过500万。人民银行银监金融办发文，典当可作为一个过桥资金续转的平台，不过这跟金融大环境有很大的关系。据业内人士分析，如果严格按典当管理办法做典当，要么资金放不出去，要么到期还还不出来，处置过程比较漫长，资金的流动性大受影响，典当行放高利贷已是人尽皆知的秘密，对中小微企业的帮助有限。
5.风险投资公司
近年来风险投资公司在无锡如雨后春笋般出现，风险投资一般采用有限合伙的形式，有限责任的比较少。有限合伙的风险投资公司，无锡2012年新增一百四十多家，累计304家。尽管风险投资是一个蓬勃发展的行业，不过由于其注册资本采取无需验资的申报制而增加了许多隐患。调研中笔者了解到，有一家在无锡新区注册的某投资中心，申报有限合伙申报资金在2个亿，承担无限连带责任的合伙人只有200万，其他的1.98亿可能是以某个公司员工的身份证去登记的。这个有限合伙企业是先成立公司，再去找项目，找好项目以后将项目进行包装再去募集资本，这样项目本身就存在较大风险。
6.第三方理财机构
第三方理财机构对于满足中小微企业的融资需求起到了一定的作用，笔者调研中的两家第三方理财机构都是通过打造金融超市的模式为企业或个人提供借贷或理财，其运作的规范性虽不如正规金融机构，处于法律的边缘地带且缺乏国家监管，但其灵活多样的形式似乎更能满足中小微企业的融资需求。
第一家是靠在网上做P2P和小贷起家的宜信财富，其经营了8年的P2P理财模式，将个人的余钱吸收进来并贷给那些需要钱的个人或小微企业，借贷资金门槛能低至几万甚至几千，这是银行能做却不会去做的事情，对小微企业犹如雪中送炭。第二家是华宸集团，其把各种金融资源整合到一起形成一个综合体，帮助中小企业解决信息不对称的问题和专业服务的问题，是工信部的一个国家级公共服务示范平台。主要的操作模式是跟投融资机构开展合作、形成联盟，打造一些具体的金融产品，做一些金融服务模式的创新，包括金融服务、小微信贷的一些产品。该集团定位为中小企业成长合作伙伴，现服务的中小企业有4000多家。受金融大环境的影响，该集团2013年只做单笔100万以下的贷款，客户很多都是无抵押无担保的，不过由于其甄别客户的专业细致，到目前为止这类客户还未出现风险。此外，该集团正致力于将中小企业项目信息形成一个民间的数据库，根据行业和企业发展的阶段及其对金融的需求，按信贷结构来进行分类、管理，并进行动态跟踪，对数据不断地更新完善，最后对数据进行分析研究。值得一提的是，该民间数据库不仅登记企业老板的逾期违约的记录，连其个人的不良嗜好也不放过，对于老板嗜赌或有违约情况的绝不放贷，从而大大降低了信贷风险，体现出较好的为中小微企业融资服务的能力。
三、无锡中小微企业融资难的原因与启示
1.征信系统不完善
中小微企业融资难的主要原因是其与融资机构间的信息不对称问题，信息不对称提高了融资机构收集信息的成本和控制风险的成本，从而抬高了对中小微企业的贷款利率甚至不予贷款。因此征信问题不解决，中小微企业融资难的问题就不会从根本上得到解决。目前，虽然政府、银行和民间都在做企业的信用库，但还没有一个完整而开放的中小企业征信系统。究其原因，笔者认为是利益难调和缺乏动力所致。
几年前无锡市就在经信委下面专门成立了一个信用建设办公室，来建立全市的中小企业信用库，通过整合包括人民银行在内的接近30多个部门的数据为中小企业征信提供服务，但运行状况并不理想。首先是数据和信息采集的问题，这需要税务、工商等各部门之间的协调，其中最关键的是涉及到部门利益之间的分成，即原先各部门收费的数据库在给信用办之后再按怎样的比例收费。另外各种资料的整理也非常麻烦，就算整合起来由谁来运作又是一个问题。目前无锡信用办的中小企业征信系统并没有向外界公开。
除了信用办，无锡金融办通过其挂靠的事业单位金融服务中心也在建立无锡中小企业征信体系，打算将所有的企业都纳入到这个征信体系中去，其目的是通过建立一个全市融资数据库帮助中小企业解决融资难中的信息不对称问题，已有3000多家中小企业在库里，这些企业大多数不能进入银行征信系统，需要用其他融资渠道解决融资问题。把无锡市没有贷款卡的9万家企业全部纳入数据库是中心日后的工作，不过笔者从调研中略感到其人员建库的动力欠缺。 银行虽有自己的信用系统，但只对有贷款卡的企业，因此很不完整。此外，银行为了维护其自身利益，小贷公司若需企业信息而向银行查询十分困难。而且银行的杠杆比小贷公司高很多，小贷公司的客户都是银行筛选剩下的企业，多数并不在银行的征信系统中。因此必须建立完整的中小企业征信系统，使各金融机构有库可查，从而降低其贷款的不良率和风险，解决中小企业融资困难的关键一环。
2.利率未市场化
由于利率没有实行市场化，资金的溢出效应非常大，非银行体系的趋势在加剧，即有钱不一定存银行，银行的资金放出来之后不一定支持实体经济。现在银行一年贷款利率基价为6%，存款利率为3%，但这些利率并没有反映真实的资金市场价格。实际上贷款利率是根据企业的不同情况来定的。如果市场利率是15%或者更高的话，那些能以低得多的利率贷到款的企业是不会去搞实体经济的，毕竟实体经济尤其是制造业的利润率很低，比如国企、上市公司以基准利率从银行拿到贷款，再以较高利率转手，就能获得巨大的利差。2013年无锡有中小企业12万家，个体户20多万家，年检通过的有银行贷款卡的仅有2.9万家，因此剩下超过75%的中小微企业的融资活动，只能通过银行以外的机构间接融资。剩下的这些企业如何生存，更多的要靠民间的投融资机构来解决，而民间的借贷利率也层层推高。因此只有利率市场化后，利率才能真正反映资金的价格，中小微企业的融资成本才能降低，实体经济和虚拟经济才能够相互配合地健康、有序发展。
3.政府政策的偏差
2009年政府4万亿信贷投放的刺激效应导致原来做实业的企业也去从事钢贸、能源、高科技等行业，这样社会的资金包括基础设施、房产工程项目以及所谓的新兴产业的配套远远不止4万亿，这些配套的资金除了政府和银行之外就是社会游资。随后当政府开始宏观调控淘汰过剩产能、银行跟着紧缩银根时，金融体系连同实体经济一起尝到了恶果。为了帮助中小微企业渡过危机，无锡成立了一个转贷基金，即专门帮助一些银行贷款到期的企业转贷，由政府财政垫资，转贷基金与贷款银行达成协议，不能收回该企业的贷款。不过因为政府财政资金有限，转贷基金只能解决部分中小微企业的燃眉之急。另外，政府对小微企业的政策扶持落不到实处、针对性不强。笔者在无锡某园区调研时获悉，想要得到政府的支持需通过先交后返的方式，即先压十几万的费用给政府，等一年以后企业达到政府的相关的税收政策以后再返给企业。这样的政府政策对于小微企业的扶持是有限的。
4.社会诚信缺失
笔者从调研中听闻，中小微企业、甚至是一些非上市的有一定规模的企业给银行的报表，在一个极高的比例上是掺假的，之所以这么做是为了满足银行放贷的要求，却导致银行在收回贷款时造成企业的资金链断裂。中小微企业人员诚信缺失、报表不规范，对政府、银行、企业内部以及对外公开分别用不同的报表，反过来抬高了银行的授信门槛。另外，许多金融机构的职业经理人缺乏职业道德，职业经理人违规和跳槽的现象屡见不鲜。为了升迁和奖金，行长和信贷员不惜使用各种手段掩盖坏账、欺骗同仁，不考虑其对企业和社会的责任。因此，缺乏社会诚信体系的建设，将大大增加中小企业的融资成本，最终影响到整个经济、社会的运营成本。
5.法制不完善
目前中小微企業合法的融资平台有银行、小贷公司和典当行，其他做融资放款业务的担保公司、资产管理公司、咨询公司以及民间的投资机构等在法律层面上是不合法的。虽然在资金链不断裂的情况下不会追究其是否有非法集资的嫌疑，但任何活动都有可能被扣上非法集资的帽子，所以这些边缘融资机构的活动不仅仅具有经营的风险，更要承担法律的风险。另外对于银行来说，商业银行法不变，银监会的管理方法也不会变，银行满足不了不同层次的融资需求。因此，法律上就应当允许存在其他不同的渠道去满足各异的融资需求，界定好各类机构的服务对象，这样各金融机构才能各行其道、秩序井然。否则，法制不完善导致的各种金融乱象将一直困扰金融机构服务中小微企业，中小微企业的融资难问题难以得到根本解决。
参考文献：
[1]巴曙松.小微企业融资发展报告：中国现状及亚洲实践，2013，2013年4月.
[2]刘小玄等.金融市场化的演进：来自新兴金融机构和金融市场发展的实践[M].社会科学文献出版社，2012年11月.
作者简介：吴靖烨（1984.1- ），女，江苏无锡人，中国社会科学院研究生院在读经济学博士，研究方向：微观经济学，法律经济学