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文章采用1995年1月到2013年10我国房屋销售的价格指数和上证综合指数的月度数据。基于预期效应、财富效应与替代效应的传递机制对房价与股票市场间长期与短期的均衡关系进行了实证研究。本文应用Engd—Granger两步法、VAR模型、格兰杰因果检验。发现房地产市场与股票市场不存在长期的稳定关系。短期中．房地产市场对股票市场以替代效应为主．而股票市场对房地产市场财富效应带来的影响更显著．股票市场对房地产市场存在单向因果关系．