【摘 要】
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文章基于我国转型经济特殊环境和关系型社会制度背景,以2010-2017年主并方为A股上市公司为样本,实证研究了并购双方CEO校友关系对并购决策与并购效果的影响.研究发现,主并方
【机 构】
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西安科技大学 管理学院,陕西 西安,710054中南财经政法大学 会计学院,湖北 武汉,430073;
【出 处】
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上海财经大学学报（哲学社会科学版）
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文章基于我国转型经济特殊环境和关系型社会制度背景,以2010-2017年主并方为A股上市公司为样本,实证研究了并购双方CEO校友关系对并购决策与并购效果的影响.研究发现,主并方与被并方CEO校友关系会导致错误的并购决策和较低的股东回报,显著降低了并购宣告日[-2,+2]时间窗主并公司股票累计异常收益率,提高了被并方CEO留任的可能性和主并方CEO薪酬;双方CEO存在校友关系的企业更容易发生并购,但这类并购发生资产剥离的概率更高,甚至剥离也很难改善绩效.研究结果有利于企业理性运用社会关系资源,降低并购中的代理问题,为规范并购决策的科学性与审慎性、提高并购绩效提供了理论支持与经验证据.
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