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一、基本情况
近期，烟台某汽车零部件制造有限公司因出口资金回流不及时导致流动资金不足、急需融资，而其国内主要开户行受贷款规模所限，无法满足其融资需求。为此，工商银行烟台分行积极推出人民币出口协议融资业务，由该企业向工商银行东京分行借入人民币资金3000万元、借款期限6个月。随后，工商银行烟台分行又连续叙作了3笔类似业务。同期，中国银行烟台分行也开始叙作此类业务。至2011年一季度末，烟台辖区各商业银行共叙作人民币出口协议融资业务7笔、金额7745万元，此类业务呈现逐渐扩大的趋势。
二、具体涵义及业务流程
所谓“人民币出口协议融资”是指由商业银行境内外分支机构联合协作，应国内出口企业申请，由境外行对其在出口项下的对外应收款提供人民币融资便利的一种金融服务方式。具体业务流程为：（1）商业银行境内行与境外行签署协议，对双方协作办理人民币出口协议融资的资费等具体事项进行约定。（2）商业银行境外行委托境内行对申请办理出口协议融资业务的出口企业资信和交易背景进行审核。审核确认后，由商业银行境内行按照境外行指示与出口企业签署融资协议。（3）出口企业通过有效方式向商业银行境内外分支行明确以下具体事项：人民币融资金额、收款路线、融资期限等。（4）境外行收到相关融资信息后，根据约定进行人民币融资款项资金汇入（资金性质为资本项下——获得国外银行贷款本金）。（5）境外进口企业向境内出口企业结算，支付货物应付款，进行人民币（或外币）资金汇入（资金性质为贸易项下）。（6）融资到期后，人民币资金汇出归还境外行人民币融资本金（资金性质为资本项下——偿还国外银行贷款本金）和利息（资金性质为经常项目项下——支付国外银行贷款利息）。
三、开展人民币出口协议融资的背景
（一）境内银行受调控影响贷款规模普遍趋紧
2011年以来，货币政策转向稳健。在调控措施上，受通货膨胀预期及货币流动性影响，央行已多次上调存款准备金率和存贷款基准利率。随着宏观调控的进一步趋紧，境内银行的贷款投放规模受到限制，部分企业的正常贸易融资需求无法得到满足。相比而言，境外行的人民币融资环境相对宽松，加之相关政策的扶持，使这些企业转而向境外行进行融资，为该项业务的推出奠定了基础。
（二）境外银行进行人民币资金运用的客观需要
随着跨境贸易人民币业务的发展，人民币越来越多被境外银行使用，用于支付跨境贸易的正常往来支出。在某些境外行，为了提高经营效益，沉淀的人民币资金必然会产生资金运用需求，而进行贷款融资无疑是境外行实现利益最大化的一种方式。由于目前人民币在境外使用还不是很广泛，转而向境内这些经营实力强、与境外有贸易往来且资金短缺的进出口企业贷款则是最佳选择。
四、开展人民币出口协议融资的积极意义
（一）有助于满足涉外企业正常融资需求，缓解境内银行贷款压力
目前，我国的信贷市场还是一个相对封闭的市场，通过开展人民币出口协议融资业务一方面可以满足涉外企业的正常融资需求；另一方面在向境外行进行人民币融资的过程中，有利于引进国际信贷市场先进经验和管理技术，对境内信贷市场的制度规范、运作方式、信用评级和支付清算等有重要的借鉴意义。
（二）有助于拓宽人民币跨境流动渠道，促进人民币良性循环
开展人民币出口协议融资业务，不仅为人民币资金跨境流动提供了新的结算方式、促进跨境贸易人民币业务结算量的增长，而且由于涉及到人民币资金跨境流动的一来一回，提高了人民币资金跨境流动的频率。从长远看，有助于人民币流出和回笼机制的建立健全，从而促使人民币对外流动步入良性循环发展轨道。
（三）有助于增强持有人民币的动力，促进人民币的境外运用
由于人民币和美元、日元等货币比较属于高息货币，所以开展人民币出口协议融资业务，能够有效增加境外行的贷款利息收入、提高经营效益。这样，境外机构对人民币的持有动力和信心会不断增强，从而提高人民币的境外可接受度，促进人民币境外使用范围的不断扩大，逐步提高人民币的国际化地位。
五、存在的问题
人民币出口协议融资的签约主体虽然是境内出口企业与境外银行，但此项业务隐含的关键因素是商业银行境外行委托境内行代理履行审查、签约等义务，实质上是境内行向境外行出具了担保，而这种担保对银行来讲是一种或有负债，由此可能产生的问题主要包括：
（一）流动性管理控制问题
人民币出口协议融资对于银行而言，是一项低风险、高收益业务，如果境内银行资金充裕，境外银行也不可能分得一杯羹。因此，开展此项业务难免有商业银行规避贷款指标控制的问题。在加快和扩大跨境贸易人民币资金流动的同时，在一定时期、一定程度上会增加国内流动性负担。
（二）人民币负债管理问题
《跨境贸易人民币结算试点管理办法》第二十一条规定，跨境贸易项下涉及的居民对非居民的人民币负债，暂按外债统计监测的有关规定办理登记。可以看出，人民币出口协议融资业务涉及到境内银行和境内企业对境外银行的人民币负债问题，但从目前跨境人民币结算业务实践来看，这方面工作尚未开展，对此如何管理有关部门尚未明确。
（三）人民币跨境融资问题
按照国际收支管理规定，跨境贸易融资应列入资本项下金融账户中的其他投资，交易编码为802023（获得国外银行及其他金融机构贷款本金），因此，此项业务涉及资本项目管理问题。另外，该项业务中，隐含的是境内银行对境外银行的担保，在目前跨境人民币资本交易部分法规尚不健全的情况下，境内行是否应就对外担保情况进行报告等问题值得研究。
六、加强人民币出口协议融资管理的建议
人民币出口协议融资业务的推出，一方面有商业银行受宏观调控影响规避贷款规模限制和做大跨境人民币业务量的主观因素；另一方面也有人民币资金跨境运用的客观需求。因此，只要有真实的贸易背景，这种创新产品符合跨境人民币结算业务的发展趋势，在逐渐扩大的同时，需要加强规范与管理。
（一）明确人民币负债和对外担保管理要求
随着跨境贸易人民币结算业务不断向纵深推进，居民对非居民的人民币负债逐渐放量。应就此进行深入分析研究，出台人民币负债管理规定，加强统计监测和分析预警。对涉及的对外担保问题，应建立对外担保登记制度，明确跨境人民币融资中境内行就对外担保情况必须进行登记。
（二）建立跨境人民币结算新产品备案制度
针对商业银行不断创新跨境贸易人民币结算业务品种的情况，应建立人民币跨境结算创新产品备案制度。鼓励商业银行为推进跨境贸易人民币结算业务而不断创新结算方式、推出新的结算产品，但创新产品要到人民银行进行备案，包括协议内容和相关操作规程等。
（三）增强贸易真实性审核和监督检查力度
要加强对跨境人民币融资中的贸易真实性审查，对于具有真实交易背景的跨境贸易融资业务，在RCPMIS系统和手工台账中增加明细项目进行统计监测。对于没有真实交易背景而借道贸易融资渠道进入境内的“热钱”，要加强对商业银行的监督检查力度，加大对违规行为的处罚。
（责任编辑 孙 军）
近期，烟台某汽车零部件制造有限公司因出口资金回流不及时导致流动资金不足、急需融资，而其国内主要开户行受贷款规模所限，无法满足其融资需求。为此，工商银行烟台分行积极推出人民币出口协议融资业务，由该企业向工商银行东京分行借入人民币资金3000万元、借款期限6个月。随后，工商银行烟台分行又连续叙作了3笔类似业务。同期，中国银行烟台分行也开始叙作此类业务。至2011年一季度末，烟台辖区各商业银行共叙作人民币出口协议融资业务7笔、金额7745万元，此类业务呈现逐渐扩大的趋势。
二、具体涵义及业务流程
所谓“人民币出口协议融资”是指由商业银行境内外分支机构联合协作，应国内出口企业申请，由境外行对其在出口项下的对外应收款提供人民币融资便利的一种金融服务方式。具体业务流程为：（1）商业银行境内行与境外行签署协议，对双方协作办理人民币出口协议融资的资费等具体事项进行约定。（2）商业银行境外行委托境内行对申请办理出口协议融资业务的出口企业资信和交易背景进行审核。审核确认后，由商业银行境内行按照境外行指示与出口企业签署融资协议。（3）出口企业通过有效方式向商业银行境内外分支行明确以下具体事项：人民币融资金额、收款路线、融资期限等。（4）境外行收到相关融资信息后，根据约定进行人民币融资款项资金汇入（资金性质为资本项下——获得国外银行贷款本金）。（5）境外进口企业向境内出口企业结算，支付货物应付款，进行人民币（或外币）资金汇入（资金性质为贸易项下）。（6）融资到期后，人民币资金汇出归还境外行人民币融资本金（资金性质为资本项下——偿还国外银行贷款本金）和利息（资金性质为经常项目项下——支付国外银行贷款利息）。
三、开展人民币出口协议融资的背景
（一）境内银行受调控影响贷款规模普遍趋紧
2011年以来，货币政策转向稳健。在调控措施上，受通货膨胀预期及货币流动性影响，央行已多次上调存款准备金率和存贷款基准利率。随着宏观调控的进一步趋紧，境内银行的贷款投放规模受到限制，部分企业的正常贸易融资需求无法得到满足。相比而言，境外行的人民币融资环境相对宽松，加之相关政策的扶持，使这些企业转而向境外行进行融资，为该项业务的推出奠定了基础。
（二）境外银行进行人民币资金运用的客观需要
随着跨境贸易人民币业务的发展，人民币越来越多被境外银行使用，用于支付跨境贸易的正常往来支出。在某些境外行，为了提高经营效益，沉淀的人民币资金必然会产生资金运用需求，而进行贷款融资无疑是境外行实现利益最大化的一种方式。由于目前人民币在境外使用还不是很广泛，转而向境内这些经营实力强、与境外有贸易往来且资金短缺的进出口企业贷款则是最佳选择。
四、开展人民币出口协议融资的积极意义
（一）有助于满足涉外企业正常融资需求，缓解境内银行贷款压力
目前，我国的信贷市场还是一个相对封闭的市场，通过开展人民币出口协议融资业务一方面可以满足涉外企业的正常融资需求；另一方面在向境外行进行人民币融资的过程中，有利于引进国际信贷市场先进经验和管理技术，对境内信贷市场的制度规范、运作方式、信用评级和支付清算等有重要的借鉴意义。
（二）有助于拓宽人民币跨境流动渠道，促进人民币良性循环
开展人民币出口协议融资业务，不仅为人民币资金跨境流动提供了新的结算方式、促进跨境贸易人民币业务结算量的增长，而且由于涉及到人民币资金跨境流动的一来一回，提高了人民币资金跨境流动的频率。从长远看，有助于人民币流出和回笼机制的建立健全，从而促使人民币对外流动步入良性循环发展轨道。
（三）有助于增强持有人民币的动力，促进人民币的境外运用
由于人民币和美元、日元等货币比较属于高息货币，所以开展人民币出口协议融资业务，能够有效增加境外行的贷款利息收入、提高经营效益。这样，境外机构对人民币的持有动力和信心会不断增强，从而提高人民币的境外可接受度，促进人民币境外使用范围的不断扩大，逐步提高人民币的国际化地位。
五、存在的问题
人民币出口协议融资的签约主体虽然是境内出口企业与境外银行，但此项业务隐含的关键因素是商业银行境外行委托境内行代理履行审查、签约等义务，实质上是境内行向境外行出具了担保，而这种担保对银行来讲是一种或有负债，由此可能产生的问题主要包括：
（一）流动性管理控制问题
人民币出口协议融资对于银行而言，是一项低风险、高收益业务，如果境内银行资金充裕，境外银行也不可能分得一杯羹。因此，开展此项业务难免有商业银行规避贷款指标控制的问题。在加快和扩大跨境贸易人民币资金流动的同时，在一定时期、一定程度上会增加国内流动性负担。
（二）人民币负债管理问题
《跨境贸易人民币结算试点管理办法》第二十一条规定，跨境贸易项下涉及的居民对非居民的人民币负债，暂按外债统计监测的有关规定办理登记。可以看出，人民币出口协议融资业务涉及到境内银行和境内企业对境外银行的人民币负债问题，但从目前跨境人民币结算业务实践来看，这方面工作尚未开展，对此如何管理有关部门尚未明确。
（三）人民币跨境融资问题
按照国际收支管理规定，跨境贸易融资应列入资本项下金融账户中的其他投资，交易编码为802023（获得国外银行及其他金融机构贷款本金），因此，此项业务涉及资本项目管理问题。另外，该项业务中，隐含的是境内银行对境外银行的担保，在目前跨境人民币资本交易部分法规尚不健全的情况下，境内行是否应就对外担保情况进行报告等问题值得研究。
六、加强人民币出口协议融资管理的建议
人民币出口协议融资业务的推出，一方面有商业银行受宏观调控影响规避贷款规模限制和做大跨境人民币业务量的主观因素；另一方面也有人民币资金跨境运用的客观需求。因此，只要有真实的贸易背景，这种创新产品符合跨境人民币结算业务的发展趋势，在逐渐扩大的同时，需要加强规范与管理。
（一）明确人民币负债和对外担保管理要求
随着跨境贸易人民币结算业务不断向纵深推进，居民对非居民的人民币负债逐渐放量。应就此进行深入分析研究，出台人民币负债管理规定，加强统计监测和分析预警。对涉及的对外担保问题，应建立对外担保登记制度，明确跨境人民币融资中境内行就对外担保情况必须进行登记。
（二）建立跨境人民币结算新产品备案制度
针对商业银行不断创新跨境贸易人民币结算业务品种的情况，应建立人民币跨境结算创新产品备案制度。鼓励商业银行为推进跨境贸易人民币结算业务而不断创新结算方式、推出新的结算产品，但创新产品要到人民银行进行备案，包括协议内容和相关操作规程等。
（三）增强贸易真实性审核和监督检查力度
要加强对跨境人民币融资中的贸易真实性审查，对于具有真实交易背景的跨境贸易融资业务，在RCPMIS系统和手工台账中增加明细项目进行统计监测。对于没有真实交易背景而借道贸易融资渠道进入境内的“热钱”，要加强对商业银行的监督检查力度，加大对违规行为的处罚。
（责任编辑 孙 军）