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上一次说到通货膨胀给公司人带来困扰，是在7年前。央行每隔几个月就会提高利率，而通胀还是能飚到5%。那种气氛挺令人恐慌的，就像面对一个高烧病人，你用尽了降温方式，他却一点好转都没有，你又不能直接给他放血。当时最常用的口号是“你可以跑不过刘翔，但不能跑不过通胀”—当然，后来刘翔摔了个大跟头，高通胀也在不知不觉中消退了。不知道这之间是不是真的有某种联系，比如，刘翔早点摔倒通胀会不会早点变得正常。
高通胀的到来遵循大数定律，谁都说不清它具体什么时候会来，但是每次经济从危机中复苏后不久它就会出现。
现在，我们判断这次很可能要发生的迅猛的通货膨胀，最直接的原因就是2008年美国的金融危机。当时为了挽救即将崩溃的经济，美联储把印钞机开到了最大马力，毫不吝惜的把上万亿美元的流动性灌进美国的流通体系里边。这种做法在当时可能是正确的。就像一个人要死的时候，谁还会在意给他灌的救命药是不是会导致不孕不育呢？虽然这个副作用对他也是很要命的。
美国疯狂注入流动性的套路一次比一次猛，到2012年的第四轮量化宽松货币政策（QE4）时，美联储每月要购买850亿美元的美国国债。算下来，美联储大概一共释放了3万亿美元。在2008年年底的时候，中国当时的决策层向市场释放了4万亿元人民币的流动性。后来众多的经济批评者把这个决策当成了一个筐，任何令人不愉快的后果都归罪于这4万亿元的投入，而美国的流动性注入是这个数字的9倍。
美国大量注入流动性，暂时没有造成严重通货膨胀的原因是美国经济复苏得还不是那么快。就像诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·卢卡斯的解说那样，要产生比较严重的通货膨胀有两个因素：一个是有超量的货币发到市场上，另一个是人们对货币造成的生产增长有幻觉。现在第一个条件有了，很多货币被银行系统储存在自己的体系里，或者被投机家投向了有可能获得极高利润但也可能血本无归的领域—比如说，新兴市场国家的创业基金—实体经济链条上的生产者们还有没出现幻觉。不过，可以肯定，即使美联储现在有从鸽派转向鹰派的趋势—也就是说他们从把经济复苏放在第一位逐渐转向把防止通货膨胀放在第一位—比较严重的通货膨胀在今后5年内到来的可能性还是非常大的。
从最近30多年的经济史看，中国可以说是个有点幸运的国家。中国的经济复兴并且开始融入全球经济链条是从1980年代初开始的，那时候中国需要世界，世界也需要中国。而1970年代末到1980年代初，美国经历的第二次世界大战后经济最差的高通胀时期，并没有给中国造成什么影响。但现在，情况不一样了，如果美国或者日本增发货币，中国在很多情况下也要跟着增发货币，有的时候这种行为是为了出口，有的时候是为了避免经济萎缩，一般来说中国比美国要更恐惧经济萎缩。如果卢卡斯所说的幻觉在美国发生了，那么在中国基本也会发生。
高通胀是城市中产阶级的噩梦吧
假想一下，高通胀来临，哪个阶层最害怕？
这种假想的理论和现实之间是有差距的。
理论上说，谁握有的纸币在资产中占的比率最大，谁就应该最害怕通胀。原因很简单，高通胀就是纸币购买力的降低。
在一个由自然市场管理的经济体中，社会基层人群在高通胀中会感到更不适。这主要是因为他们没有多少资产，不能通过资产升值对冲纸币贬值带来的财富减少；而这个阶层的人消费的基础产品，比如粮油米面之类的东西，又是涨价幅度比较大的那部分商品。
但在一个有管理的市场中，情况很可能有所不同。比如在中国，在高通胀中受到伤害最大的很可能是“娇弱”的中产阶级。
在中国，提到中产阶级这个词，首先给人的感觉是非常怪。公司人对这个词总有种戏谑的态度，每一个中国中产阶级标准都会在互联网上遭到奚落。但是，那些生活在大城市的公司人又都暗暗地衡量，自己是不是已经跨入中产这个行列了。
在这里，我们可以把中产阶级这个词解释得更形象一点。他们大概就是生活在中国的大城市中，有家庭也有自己的房产，靠还说得过去的工资生活，希望自己的小孩以后能有个好前途，也不会让父母去住800元一个月的老人院，账上还趴着几十万元钱，每当某个市场上出现赚钱效应就到处打听“×××还能不能买”的那部分人。
不如来举个例子吧。这是我们在探访了一些生活在北京、上海的家庭之后选出来的一个样本。在这个家庭里，L先生和太太的年收入在40万元左右，他们的父母都还健在，3年前，他们有了个可爱的小孩。由于L先生和太太两边父母的收入都是上一个时代的收入，他们的日常花销需要帮补。而随着父母们年龄的增长，医药费和护理费都以每年大约5%的速度增长。由于人们对下一代教育过度重视已经成为一种风俗，小孩的花费年增速基本要超过10%。L先生和太太是一对重视生活品质的人，他们在5年前拥有了一辆汽车，在生小孩两年后，为了让一家人出行方便，他们把原来的车让给了L太太的父母，自己又买了一辆5人座的SUV。日常生活中，除了还房屋贷款，逐年增长的快乐费用是最大的支出—快乐费用包括全家人外出就餐，或者旅游—由于在那些超级大城市里快乐的稀缺性，快乐费用增长得非常快。
L先生和太太的收入，在这5年中迅速增长，但是他们也预感到，这个数字已经接近一个瓶颈，虽然他们的收入还可以覆盖现在的生活支出。
假如，未来5年，L先生和太太遭遇高通胀，他们所要面对的主要支出，在高通胀中都将是最敏感的部分。也就是说，父母的护理、汽车以及相关支出、儿童教育培养、旅游，这些支出项目受相关人员工资增长的影响非常大，而在高通胀时期，相关人员的服务费一般都站在涨价前列。之所以说这种中产阶级是“娇弱”的，除了他们的支出在高通胀过程中最敏感，还有就是他们的幸福感也非常敏感。一般来说，他们由于责任和预期，很难主动消减以上这些支出，因为这种消减象征着“衰落”和缺乏竞争力，这会让他们很不舒服。L先生和太太很可能宁愿以增加收入的方式来平和高通胀所带来的收支变化。 但是，就像我们前边所说的，L先生和太太的收入增长很可能陷入了瓶颈期。而且，在通胀比较高的情况下，很多公司为了降低人员成本，会采用的方法是尽量雇佣那些待遇要求比较低的职场新鲜人。在中国这种公司人泛滥、全国毕业生争相涌入几个超级大城市的前提下，公司这么做的可能性更大。
而社会最基层的群体，在有管理的市场环境下，如果遭遇高通胀，他们所代表的社会情绪将让政府对一些基础供应品的价格予以管制，并且，一些最基础的生活支出政府会出面予以减免。这些因素都会保证基层群体的生活质量不出现大的改变。
而另一方面，基层人群的幸福感相对我们前边所说的中产阶级要更加坚强。他们中通过货币购买一些解除自身麻烦的服务的并不多—他们不会像L先生那样为了全家出行而购买SUV，也不会请保姆来护理父母的生活—总体来说，社会基层群体受到高通胀的影响并没有想象中那么严重。
你该怎么应对
如果你就是我们前边说的L先生和太太那种人，你应该怎么应对可能到来的高通胀呢？你既不能抛妻舍子，也没有绝对的把握让你的收入随着通胀提高。你所能做的大概就是提高投资效率，用资产增长对冲掉你的货币损失。
那么在高通胀来临之前，公司人更应该在哪些种类的资产上加把劲？
前边我们已经长篇大论的够多了。为了让你可以顺顺当当地读完这篇文章，我们宁愿以回答那些被收集到的问题的形式来尽力给出你满意的答案。
1靠房子可以么？
如果你有若干套房子（不包括你父母的），你完全可以不考虑什么高通胀问题。如果你只有自己的一套房子，那应该是不管用的。因为你的房子升值大概只能给你个心理安慰。我见过的那些想以房子养老的，开始设计得不错，但是事到临头他们根本做不到。
房子虽然是不错的抵御通胀的投资工具，但是，一般的情况是，要不太贵，要不就是你根本没资格买。如果上面两个因素都不能影响你再拥有一套房产，那你当然是那个能战胜通胀的人。
2该不该买股票？
从历史经验来说，购买股票应该是个不错的对抗通胀的方式。当然，这个不错指的是，你在大家还没有出现卢卡斯幻觉的时候，那时候股票价格还不是很贵。而且你要有耐心把那些股票多持有一段时间。从美国通胀史和对应的股票指数上涨情况来看，在将要发生比较严重通胀的前期，是股票投资收益率最好的时候。当然，这种预期被机构投资者们发现了，这种规律的总结导致了股票上涨时期比以前的经济周期有所提前。而在中国市场上，由于中国和海外的资本项下是没有打通的，这种上涨并没有出现。这对于中国内地的投资者来说也许是件好事。因为他们有时间更从容地购买更便宜的股票。
当然，从对抗可能到来的高通胀的角度来讲，投资者不要妄想今天买了股票，明天就开始不停上涨，一直涨到你感到厌倦了为止—如果是那样，很可能是你的电脑坏掉了—从历史上看，股票的平均收益率即使在高通胀时期也会不错，在美国这个数字是刨除通胀影响后的6%左右。不过前提是，你买的股票价格不要太高，而且你要保证在比较长的一段时间里持有那只股票。经过通胀调整后，平均6%的收益率应该是个令人满意的数字，不要太贪婪了。
另外，关于投资方式，投资者也不要受所谓“牛市来了”这种想法的暗示，牛市不像怎么把大象放进冰箱那么简单。你最好的投资方式还是，找到有价值并且足够便宜的股票，或者干脆买入指数基金，然后小步慢跑，一点一点买入你所需要的。
3要不要买债券？
如果有通胀的预期，你不应该买那些长期而且缺乏流动性的债券。在纸本位时期的长期债券投资收益都是令人失望的，它们一般跑不过通胀，有时候还会像刘翔一样摔个跟头。当然，如果你是位很保守的投资者，也不妨用流动性比较好的短期债券来管理你的现金流。在美国有一种通货膨胀调整债券对于公司人投资者是很棒的选择，这种债券会把当年的通胀率再加上一点利息付给投资者，希望中国也能早点买到。
4要不要买黄金来对抗通胀？
按理说是的。但是，黄金价格并不总是那么贴心，你想买它的时候，它太贵了。
比如现在的黄金价格，就是由于人们在10年前对通胀的预期非常强，也就是卢卡斯所说的幻觉太严重了，才涨到了每盎司近2000美元。之后由于投机者的撤离，它又降到每盎司1300美元。作为一种资产，黄金虽然有不错的对抗通胀的能力，但它在上一轮幻觉中表现太好，现在还没有完全退烧。而且，黄金的持有成本也是公司人应该考虑的一个因素，其他的资产都可以产生现金流，比如房子可以出租，股票和债券会有利息和分红，但黄金却要你花钱来储藏它。幸好令人纠结的黄金不是你唯一可以持有的资产。
5高通胀来了，投机农产品交易会是个好机会么？
如果你想尽快破产的话，投机农产品交易倒是个好机会。
在上一轮高通胀过程中，我们见过那些投机农产品的交易者，即使他们押对了产品价格的方向，都很难真正地把钱从那个市场上拿出来。这主要是因为，这种投机的参与者一般都运用了高杠杆，这种高杠杆的应用让参与者很可能因为极短时间的偶发事件而损失掉全部投入。而这种偶发事件又和你为这种交易花多少时间和精力根本没有线性关系。
另外，从人性角度来说，这种投机会对非专业参与者造成一种伤害，这种伤害有点像赌场对参与者的伤害。很可能它花掉你大量的金钱和时间，最后只给你剩下个坏脾气。
6要不要消减你的消费？
如果消减消费会降低你生活的幸福感，那将是一个坏主意。如果一个人要通过节衣缩食来对抗通胀那将是件可悲的事，你又不是要去冬眠。
不过，如果你有时间整理一下你的消费项目，把它们重新归归类，那倒是个不错的主意。这有点像把散乱的扑克牌整理成规则的样子，消减掉那些重复或者完全没必要的。比如，你喜欢请女同事吃饭之类的。
7在高通胀时期生小孩好么？
这个事基本属于个人卫生问题，和高通胀无关。
养育小孩当然会增加你的消费，这种消费也是在高通胀过程中会变得很大的一块。但是养育小孩肯定也会给你带来相应的快乐，要不你生ta干什么。
另外，提醒你一句，我们所说的高通胀的确会伤害你的资产，让你烦恼，但还不至于像传说中1940年代末的中国那样，人们习惯背着麻袋去买口香糖。
高通胀的到来遵循大数定律，谁都说不清它具体什么时候会来，但是每次经济从危机中复苏后不久它就会出现。
现在，我们判断这次很可能要发生的迅猛的通货膨胀，最直接的原因就是2008年美国的金融危机。当时为了挽救即将崩溃的经济，美联储把印钞机开到了最大马力，毫不吝惜的把上万亿美元的流动性灌进美国的流通体系里边。这种做法在当时可能是正确的。就像一个人要死的时候，谁还会在意给他灌的救命药是不是会导致不孕不育呢？虽然这个副作用对他也是很要命的。
美国疯狂注入流动性的套路一次比一次猛，到2012年的第四轮量化宽松货币政策（QE4）时，美联储每月要购买850亿美元的美国国债。算下来，美联储大概一共释放了3万亿美元。在2008年年底的时候，中国当时的决策层向市场释放了4万亿元人民币的流动性。后来众多的经济批评者把这个决策当成了一个筐，任何令人不愉快的后果都归罪于这4万亿元的投入，而美国的流动性注入是这个数字的9倍。
美国大量注入流动性，暂时没有造成严重通货膨胀的原因是美国经济复苏得还不是那么快。就像诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·卢卡斯的解说那样，要产生比较严重的通货膨胀有两个因素：一个是有超量的货币发到市场上，另一个是人们对货币造成的生产增长有幻觉。现在第一个条件有了，很多货币被银行系统储存在自己的体系里，或者被投机家投向了有可能获得极高利润但也可能血本无归的领域—比如说，新兴市场国家的创业基金—实体经济链条上的生产者们还有没出现幻觉。不过，可以肯定，即使美联储现在有从鸽派转向鹰派的趋势—也就是说他们从把经济复苏放在第一位逐渐转向把防止通货膨胀放在第一位—比较严重的通货膨胀在今后5年内到来的可能性还是非常大的。
从最近30多年的经济史看，中国可以说是个有点幸运的国家。中国的经济复兴并且开始融入全球经济链条是从1980年代初开始的，那时候中国需要世界，世界也需要中国。而1970年代末到1980年代初，美国经历的第二次世界大战后经济最差的高通胀时期，并没有给中国造成什么影响。但现在，情况不一样了，如果美国或者日本增发货币，中国在很多情况下也要跟着增发货币，有的时候这种行为是为了出口，有的时候是为了避免经济萎缩，一般来说中国比美国要更恐惧经济萎缩。如果卢卡斯所说的幻觉在美国发生了，那么在中国基本也会发生。
高通胀是城市中产阶级的噩梦吧
假想一下，高通胀来临，哪个阶层最害怕？
这种假想的理论和现实之间是有差距的。
理论上说，谁握有的纸币在资产中占的比率最大，谁就应该最害怕通胀。原因很简单，高通胀就是纸币购买力的降低。
在一个由自然市场管理的经济体中，社会基层人群在高通胀中会感到更不适。这主要是因为他们没有多少资产，不能通过资产升值对冲纸币贬值带来的财富减少；而这个阶层的人消费的基础产品，比如粮油米面之类的东西，又是涨价幅度比较大的那部分商品。
但在一个有管理的市场中，情况很可能有所不同。比如在中国，在高通胀中受到伤害最大的很可能是“娇弱”的中产阶级。
在中国，提到中产阶级这个词，首先给人的感觉是非常怪。公司人对这个词总有种戏谑的态度，每一个中国中产阶级标准都会在互联网上遭到奚落。但是，那些生活在大城市的公司人又都暗暗地衡量，自己是不是已经跨入中产这个行列了。
在这里，我们可以把中产阶级这个词解释得更形象一点。他们大概就是生活在中国的大城市中，有家庭也有自己的房产，靠还说得过去的工资生活，希望自己的小孩以后能有个好前途，也不会让父母去住800元一个月的老人院，账上还趴着几十万元钱，每当某个市场上出现赚钱效应就到处打听“×××还能不能买”的那部分人。
不如来举个例子吧。这是我们在探访了一些生活在北京、上海的家庭之后选出来的一个样本。在这个家庭里，L先生和太太的年收入在40万元左右，他们的父母都还健在，3年前，他们有了个可爱的小孩。由于L先生和太太两边父母的收入都是上一个时代的收入，他们的日常花销需要帮补。而随着父母们年龄的增长，医药费和护理费都以每年大约5%的速度增长。由于人们对下一代教育过度重视已经成为一种风俗，小孩的花费年增速基本要超过10%。L先生和太太是一对重视生活品质的人，他们在5年前拥有了一辆汽车，在生小孩两年后，为了让一家人出行方便，他们把原来的车让给了L太太的父母，自己又买了一辆5人座的SUV。日常生活中，除了还房屋贷款，逐年增长的快乐费用是最大的支出—快乐费用包括全家人外出就餐，或者旅游—由于在那些超级大城市里快乐的稀缺性，快乐费用增长得非常快。
L先生和太太的收入，在这5年中迅速增长，但是他们也预感到，这个数字已经接近一个瓶颈，虽然他们的收入还可以覆盖现在的生活支出。
假如，未来5年，L先生和太太遭遇高通胀，他们所要面对的主要支出，在高通胀中都将是最敏感的部分。也就是说，父母的护理、汽车以及相关支出、儿童教育培养、旅游，这些支出项目受相关人员工资增长的影响非常大，而在高通胀时期，相关人员的服务费一般都站在涨价前列。之所以说这种中产阶级是“娇弱”的，除了他们的支出在高通胀过程中最敏感，还有就是他们的幸福感也非常敏感。一般来说，他们由于责任和预期，很难主动消减以上这些支出，因为这种消减象征着“衰落”和缺乏竞争力，这会让他们很不舒服。L先生和太太很可能宁愿以增加收入的方式来平和高通胀所带来的收支变化。 但是，就像我们前边所说的，L先生和太太的收入增长很可能陷入了瓶颈期。而且，在通胀比较高的情况下，很多公司为了降低人员成本，会采用的方法是尽量雇佣那些待遇要求比较低的职场新鲜人。在中国这种公司人泛滥、全国毕业生争相涌入几个超级大城市的前提下，公司这么做的可能性更大。
而社会最基层的群体，在有管理的市场环境下，如果遭遇高通胀，他们所代表的社会情绪将让政府对一些基础供应品的价格予以管制，并且，一些最基础的生活支出政府会出面予以减免。这些因素都会保证基层群体的生活质量不出现大的改变。
而另一方面，基层人群的幸福感相对我们前边所说的中产阶级要更加坚强。他们中通过货币购买一些解除自身麻烦的服务的并不多—他们不会像L先生那样为了全家出行而购买SUV，也不会请保姆来护理父母的生活—总体来说，社会基层群体受到高通胀的影响并没有想象中那么严重。
你该怎么应对
如果你就是我们前边说的L先生和太太那种人，你应该怎么应对可能到来的高通胀呢？你既不能抛妻舍子，也没有绝对的把握让你的收入随着通胀提高。你所能做的大概就是提高投资效率，用资产增长对冲掉你的货币损失。
那么在高通胀来临之前，公司人更应该在哪些种类的资产上加把劲？
前边我们已经长篇大论的够多了。为了让你可以顺顺当当地读完这篇文章，我们宁愿以回答那些被收集到的问题的形式来尽力给出你满意的答案。
1靠房子可以么？
如果你有若干套房子（不包括你父母的），你完全可以不考虑什么高通胀问题。如果你只有自己的一套房子，那应该是不管用的。因为你的房子升值大概只能给你个心理安慰。我见过的那些想以房子养老的，开始设计得不错，但是事到临头他们根本做不到。
房子虽然是不错的抵御通胀的投资工具，但是，一般的情况是，要不太贵，要不就是你根本没资格买。如果上面两个因素都不能影响你再拥有一套房产，那你当然是那个能战胜通胀的人。
2该不该买股票？
从历史经验来说，购买股票应该是个不错的对抗通胀的方式。当然，这个不错指的是，你在大家还没有出现卢卡斯幻觉的时候，那时候股票价格还不是很贵。而且你要有耐心把那些股票多持有一段时间。从美国通胀史和对应的股票指数上涨情况来看，在将要发生比较严重通胀的前期，是股票投资收益率最好的时候。当然，这种预期被机构投资者们发现了，这种规律的总结导致了股票上涨时期比以前的经济周期有所提前。而在中国市场上，由于中国和海外的资本项下是没有打通的，这种上涨并没有出现。这对于中国内地的投资者来说也许是件好事。因为他们有时间更从容地购买更便宜的股票。
当然，从对抗可能到来的高通胀的角度来讲，投资者不要妄想今天买了股票，明天就开始不停上涨，一直涨到你感到厌倦了为止—如果是那样，很可能是你的电脑坏掉了—从历史上看，股票的平均收益率即使在高通胀时期也会不错，在美国这个数字是刨除通胀影响后的6%左右。不过前提是，你买的股票价格不要太高，而且你要保证在比较长的一段时间里持有那只股票。经过通胀调整后，平均6%的收益率应该是个令人满意的数字，不要太贪婪了。
另外，关于投资方式，投资者也不要受所谓“牛市来了”这种想法的暗示，牛市不像怎么把大象放进冰箱那么简单。你最好的投资方式还是，找到有价值并且足够便宜的股票，或者干脆买入指数基金，然后小步慢跑，一点一点买入你所需要的。
3要不要买债券？
如果有通胀的预期，你不应该买那些长期而且缺乏流动性的债券。在纸本位时期的长期债券投资收益都是令人失望的，它们一般跑不过通胀，有时候还会像刘翔一样摔个跟头。当然，如果你是位很保守的投资者，也不妨用流动性比较好的短期债券来管理你的现金流。在美国有一种通货膨胀调整债券对于公司人投资者是很棒的选择，这种债券会把当年的通胀率再加上一点利息付给投资者，希望中国也能早点买到。
4要不要买黄金来对抗通胀？
按理说是的。但是，黄金价格并不总是那么贴心，你想买它的时候，它太贵了。
比如现在的黄金价格，就是由于人们在10年前对通胀的预期非常强，也就是卢卡斯所说的幻觉太严重了，才涨到了每盎司近2000美元。之后由于投机者的撤离，它又降到每盎司1300美元。作为一种资产，黄金虽然有不错的对抗通胀的能力，但它在上一轮幻觉中表现太好，现在还没有完全退烧。而且，黄金的持有成本也是公司人应该考虑的一个因素，其他的资产都可以产生现金流，比如房子可以出租，股票和债券会有利息和分红，但黄金却要你花钱来储藏它。幸好令人纠结的黄金不是你唯一可以持有的资产。
5高通胀来了，投机农产品交易会是个好机会么？
如果你想尽快破产的话，投机农产品交易倒是个好机会。
在上一轮高通胀过程中，我们见过那些投机农产品的交易者，即使他们押对了产品价格的方向，都很难真正地把钱从那个市场上拿出来。这主要是因为，这种投机的参与者一般都运用了高杠杆，这种高杠杆的应用让参与者很可能因为极短时间的偶发事件而损失掉全部投入。而这种偶发事件又和你为这种交易花多少时间和精力根本没有线性关系。
另外，从人性角度来说，这种投机会对非专业参与者造成一种伤害，这种伤害有点像赌场对参与者的伤害。很可能它花掉你大量的金钱和时间，最后只给你剩下个坏脾气。
6要不要消减你的消费？
如果消减消费会降低你生活的幸福感，那将是一个坏主意。如果一个人要通过节衣缩食来对抗通胀那将是件可悲的事，你又不是要去冬眠。
不过，如果你有时间整理一下你的消费项目，把它们重新归归类，那倒是个不错的主意。这有点像把散乱的扑克牌整理成规则的样子，消减掉那些重复或者完全没必要的。比如，你喜欢请女同事吃饭之类的。
7在高通胀时期生小孩好么？
这个事基本属于个人卫生问题，和高通胀无关。
养育小孩当然会增加你的消费，这种消费也是在高通胀过程中会变得很大的一块。但是养育小孩肯定也会给你带来相应的快乐，要不你生ta干什么。
另外，提醒你一句，我们所说的高通胀的确会伤害你的资产，让你烦恼，但还不至于像传说中1940年代末的中国那样，人们习惯背着麻袋去买口香糖。