本文对中国1990—2010年历年分省份的人力资本、生产性资本和自然资本财富进行量化估算,计算了包容性财富指数。对中国包容性财富指数的时空演化进行分析表明,1990—2010年间中国所有省份的包容性财富总值均有所增长,人均包容性财富除山西外也均有所增长;1990—2010年中国包容性财富年均增长3.1%,其中人力资本、生产性资本和自然资本年均增长率分别为2.7%、11.4%和-0.4%,生产性资本的快速增长是中国财富增长的最大动力源泉。从中国包容性财富构成变化看,自然资本占比不断下降,生产性资本占比持续上升,而人力资本占比则经历了先上升后下降的变化轨迹。虽然中国包容性财富总值位居世界第三,但中国人均包容性财富偏低,排名靠后。当前,中国已经走出了以自然财富换物质财富的发展阶段,正处于以人力资本和生产性资本积累财富的阶段;在今后相当长时期内中国仍然要保持较高的投资率,以生产性资本的积累带动人均财富的增长。继续大力发展第二产业、不断提升制造业的国际竞争力,既是保持中国经济又好又快增长的内在要求,也是持续提高人均财富水平和幸福程度的必经之路。