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使用允许长记忆参数d服从区制转换的MS—ARFIMA模型对中国月度通货膨胀路径的动态行为进行新的实证研究，结果显示：中国通货膨胀不仅均值水平和不确定性存在着“低通胀”区制和“高通胀”区制，而且更为重要的是，通货膨胀序列的平稳性也表现出显著的区制转换动态。“低通胀”区制下，长记忆参数d1=0．361，说明通货膨胀是协方差平稳序列，“高通胀”区制下，长记忆参数d2=1．145，说明通货膨胀是非平稳序列。这一新的研究结论意味着中国通货膨胀冲击的持久性效应也存在相应的区制转移变化。这要求央行在管控通货膨胀过程中，