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上半年所有基金中表现最好的产品，是封闭式债券基金富国天丰债券，而近期一路逆势走高的则是某些创新封闭式基金中的低风险份额。
即使再惨淡的市场中，你还是可以找到“曙光”的。在最近的大幅调整中，我们依然可以在市场中找到一些表现突出的产品，比如封闭式债券基金，还有创新封闭式基金中的低风险份额，这些产品的生命力此时得到了充分的体现。
封闭债基的小阳春
受市场下行的影响，今年以来股票型基金表现不尽如人意，而债券型基金则凭借稳健的持续收益，颇受关注。根据天相投顾数据显示，截至2010年6月底，今年以来股票型基金平均收益率为－18.51％％，普通债券基金的平均收益率为2.04％。
从投资的角度看，债券投资的收益(债券到期收益)，往往是可预测并相对稳定的。债券投资能够保护本金，如果风险溢价水平不错，作为流动性好的一种资产类型，在投资组合中，它能够平衡波动性较大的股票和流动性较差的房地产投资。
尽管在单边上涨的牛市行情中，债券的收益一度显得并不诱人，但作为有着较好安全性和流动性的投资品种，这一市场显然是不容忽视的。
投资者关于债券基金的一个认识误区在于，很多人都觉得这一投资品种的收益不值一提。事实并非如此。与股票市场的高波动相比，债券基金日积月累的收益也相当可观。比如富国天利债券基金，成立5年来回报率超过120％，不仅在同类基金中居前，也超过了一些股票型基金的水平。
债券型基金以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象。根据股票投资比例不同，又可分为纯债型基金与偏债型基金。
另外从交易方式来看，值得一提的是封闭式债券基金，区别于传统的开放式基金，封闭式债券基金的优点在于不受申购、赎回的冲击，无需因流动性压力而牺牲收益。它可以将较大比例的资产，配置在收益较高但流动性相对较差的信用债中，还可以根据市况，利用封闭的特性，进行适度杠杆操作，以提升收益。在美国市场上，债券基金已占据了封闭式基金市场的主流。
成立近两年来，国内第一只封闭式债券基金富国天丰债券表现不错，近半年业绩名列榜首。2009年，它的净值增长逾7％，在纯债型基金中排名第10。进入2010年，伴随着信用债市场的良好表现，截至6月30日，这一产品实现净值增长近8.98％，在所有纯债型基金中名列前茅；在二级市场上，这一产品今年以来的涨幅甚至超过了12％，而且实现了6个多月的溢价交易，受到资金追捧。
分级基金的低风险端
另一类值得关注的产品是创新封闭式基金，在惨淡的市场中表现出些许生命力。
6月28日到7月2日这周，沪综指累计重挫6.66％，创逾16个月来最大单周跌幅，偏股型基金净值受挫。不过，分级基金中的一些品种却逆市收涨，包括银华稳进、同庆B等都获得了正增长，其中银华稳健涨幅最高，达到0.68％。
分级基金通过不同的结构化设计改变了以资产为权重的收益结构，可以实现对于投资者而言更好的风险匹配。以银华稳进为例，其约定收益率为“一年期定存+3％”，还将在每年初根据当时利率水平调整基准收益，明显超越固定收益产品的收益，而且当市场出现大幅上涨时，又能额外的分享一部分收益。这类产品在低迷市道下，成为低风险投资者避险的一种途径，得到不少场内投资者青睐。
总体来看，目前场内分级基金固定收益类份额整体呈现溢价状况。其中，银华稳进自6月7日上市以来始终保持溢价状态。数据显示。截至7月8日，其溢价率达到2.87％，同庆A的溢价率为2.55％左右。另一个类似的杠杆基金低风险份额——国联安双禧A，目前溢价率为4.9％，而兴业合润A，目前是折价的，折价率约1.5％左右。
从原理上来分析，这几类低风险份额基本沿袭了固定收益的特征。银华稳进的亮点在于，“承诺固定收益且年年分配”。银华稳进为固定收益类份额，将优先保证其本金安全并获得1年期定期存款税后利率+3％的约定收益，并以类似年年分红的方式保证持有人及时获得收益。
按照目前利率水平，银华稳健份额持有人的年固定收益将达到5.25％。银华稳健将在每年初根据当时利率水平调整基准收益。收益会随加息“水涨船高”。在市场较弱以及通胀预期背景下，这类份额产品显然具有一定的吸引力。
国联安双禧原理也是类似，双禧A、B两种份额的特征和银华深证100两类份额是比较接近的。双禧A份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率加3.5％，按照目前的利率来计算，双禧A目前约定年收益率为5.75％，比银华深证100约定的固定收益略高，对风险承受能力较低的投资者具有比较明显的吸引力。
在弱市环境下，对于风险承受能力中等偏低的投资者而言，杠杆基金中类似固定收益的基金份额是非常不错的选择，特别是有固定收益且利率浮动的分级基金更值得关注。当然必须注意的是，由于二级市场存在折、溢价，选择合适的时机介入是个问题，对于溢价的品种投资者还是宜谨慎。
债券市场仍可看好
华商稳健双利拟任基金经理毛水荣表示，上半年馈基的发展如火如荼，其实基本面上并不乐观，主要得益于股市资金大量流向债市。而今年下半年则不同，首先国家的货币政策继续宽松，有助于债基的中长期发展。另外，从资金面上来讲也不输上半年，债券市场在下半年会得到新的流动性支撑，一个是目前已成立或在发的新基金得到投资者的踊跃认购；另一个方面是机构投资者表现出对债基的特别青睐，大笔资金的投入无疑会巩固债券市场的资金面。
综观下半年，债券基本面仍然偏乐观，如果资金面持续宽松的话，债券市场的乐观行情即使在经济走弱的大背景下仍然可以得以延续。
“下半年经济偏弱，市场中的流动性可能更偏向于债券市场，这对债券基金是一个利好。相对其他投资工具而言，下半年债券基金的表现仍然是值得期望的。”华泰柏瑞稳本增利债券基金经理沈涛表示。
即使再惨淡的市场中，你还是可以找到“曙光”的。在最近的大幅调整中，我们依然可以在市场中找到一些表现突出的产品，比如封闭式债券基金，还有创新封闭式基金中的低风险份额，这些产品的生命力此时得到了充分的体现。
封闭债基的小阳春
受市场下行的影响，今年以来股票型基金表现不尽如人意，而债券型基金则凭借稳健的持续收益，颇受关注。根据天相投顾数据显示，截至2010年6月底，今年以来股票型基金平均收益率为－18.51％％，普通债券基金的平均收益率为2.04％。
从投资的角度看，债券投资的收益(债券到期收益)，往往是可预测并相对稳定的。债券投资能够保护本金，如果风险溢价水平不错，作为流动性好的一种资产类型，在投资组合中，它能够平衡波动性较大的股票和流动性较差的房地产投资。
尽管在单边上涨的牛市行情中，债券的收益一度显得并不诱人，但作为有着较好安全性和流动性的投资品种，这一市场显然是不容忽视的。
投资者关于债券基金的一个认识误区在于，很多人都觉得这一投资品种的收益不值一提。事实并非如此。与股票市场的高波动相比，债券基金日积月累的收益也相当可观。比如富国天利债券基金，成立5年来回报率超过120％，不仅在同类基金中居前，也超过了一些股票型基金的水平。
债券型基金以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象。根据股票投资比例不同，又可分为纯债型基金与偏债型基金。
另外从交易方式来看，值得一提的是封闭式债券基金，区别于传统的开放式基金，封闭式债券基金的优点在于不受申购、赎回的冲击，无需因流动性压力而牺牲收益。它可以将较大比例的资产，配置在收益较高但流动性相对较差的信用债中，还可以根据市况，利用封闭的特性，进行适度杠杆操作，以提升收益。在美国市场上，债券基金已占据了封闭式基金市场的主流。
成立近两年来，国内第一只封闭式债券基金富国天丰债券表现不错，近半年业绩名列榜首。2009年，它的净值增长逾7％，在纯债型基金中排名第10。进入2010年，伴随着信用债市场的良好表现，截至6月30日，这一产品实现净值增长近8.98％，在所有纯债型基金中名列前茅；在二级市场上，这一产品今年以来的涨幅甚至超过了12％，而且实现了6个多月的溢价交易，受到资金追捧。
分级基金的低风险端
另一类值得关注的产品是创新封闭式基金，在惨淡的市场中表现出些许生命力。
6月28日到7月2日这周，沪综指累计重挫6.66％，创逾16个月来最大单周跌幅，偏股型基金净值受挫。不过，分级基金中的一些品种却逆市收涨，包括银华稳进、同庆B等都获得了正增长，其中银华稳健涨幅最高，达到0.68％。
分级基金通过不同的结构化设计改变了以资产为权重的收益结构，可以实现对于投资者而言更好的风险匹配。以银华稳进为例，其约定收益率为“一年期定存+3％”，还将在每年初根据当时利率水平调整基准收益，明显超越固定收益产品的收益，而且当市场出现大幅上涨时，又能额外的分享一部分收益。这类产品在低迷市道下，成为低风险投资者避险的一种途径，得到不少场内投资者青睐。
总体来看，目前场内分级基金固定收益类份额整体呈现溢价状况。其中，银华稳进自6月7日上市以来始终保持溢价状态。数据显示。截至7月8日，其溢价率达到2.87％，同庆A的溢价率为2.55％左右。另一个类似的杠杆基金低风险份额——国联安双禧A，目前溢价率为4.9％，而兴业合润A，目前是折价的，折价率约1.5％左右。
从原理上来分析，这几类低风险份额基本沿袭了固定收益的特征。银华稳进的亮点在于，“承诺固定收益且年年分配”。银华稳进为固定收益类份额，将优先保证其本金安全并获得1年期定期存款税后利率+3％的约定收益，并以类似年年分红的方式保证持有人及时获得收益。
按照目前利率水平，银华稳健份额持有人的年固定收益将达到5.25％。银华稳健将在每年初根据当时利率水平调整基准收益。收益会随加息“水涨船高”。在市场较弱以及通胀预期背景下，这类份额产品显然具有一定的吸引力。
国联安双禧原理也是类似，双禧A、B两种份额的特征和银华深证100两类份额是比较接近的。双禧A份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率加3.5％，按照目前的利率来计算，双禧A目前约定年收益率为5.75％，比银华深证100约定的固定收益略高，对风险承受能力较低的投资者具有比较明显的吸引力。
在弱市环境下，对于风险承受能力中等偏低的投资者而言，杠杆基金中类似固定收益的基金份额是非常不错的选择，特别是有固定收益且利率浮动的分级基金更值得关注。当然必须注意的是，由于二级市场存在折、溢价，选择合适的时机介入是个问题，对于溢价的品种投资者还是宜谨慎。
债券市场仍可看好
华商稳健双利拟任基金经理毛水荣表示，上半年馈基的发展如火如荼，其实基本面上并不乐观，主要得益于股市资金大量流向债市。而今年下半年则不同，首先国家的货币政策继续宽松，有助于债基的中长期发展。另外，从资金面上来讲也不输上半年，债券市场在下半年会得到新的流动性支撑，一个是目前已成立或在发的新基金得到投资者的踊跃认购；另一个方面是机构投资者表现出对债基的特别青睐，大笔资金的投入无疑会巩固债券市场的资金面。
综观下半年，债券基本面仍然偏乐观，如果资金面持续宽松的话，债券市场的乐观行情即使在经济走弱的大背景下仍然可以得以延续。
“下半年经济偏弱，市场中的流动性可能更偏向于债券市场，这对债券基金是一个利好。相对其他投资工具而言，下半年债券基金的表现仍然是值得期望的。”华泰柏瑞稳本增利债券基金经理沈涛表示。