核心提示：借贷这根杠杆，用得好确实可以“四两拨千斤”，用得不好后果将极其严重。
　　金融界喜欢将负债称之为加杠杆，这倒是很形象的说法——以少量的资金撬起更大比例的资金。同样的，这个说法也可以很形象地告诉我们，杠杆撬得过度很容易翻倒在地。
　　根据央行公布的数据，今年9月份人民币贷款增加1.22万亿元，其中住户部门中长期贷款增加5741亿元。也就是说，在9月份新增的人民币贷款中，个人按揭贷款占比达47.06%。
　　相伴随的，我们可以发现在一些一二线热点城市，房价出现了较大涨幅。基本上可以判断，这一轮房价的快速上涨与这些城市的购房者加杠杆有关。也就是说，银行以极为可观的增速放出了更多的住房贷款。
　　在成语中，“债台高筑”、“寅吃卯粮”等等都含有贬义，这正体现了我们传统对负债的负面看法。当然，这不只是我们的传统，实际上几乎所有民族在农业经济的历史阶段对负债都是比较保守的。亚里士多德曾经说过：“一个人应量入为出，并且所付值得；那些超出限度消费的人，就是挥霍者。”中世纪，基督教更是在欧洲颁布过高利贷禁令——当时几乎所有的贷款利率都很高，直到20世纪初还有教会学者为此禁令辩护。类似于《威尼斯商人》这样的文学作品，更是将贪婪的放贷人完全钉在了道德的耻辱柱上。
　　既然负债如此危险，放贷又如此“恶毒”，为什么这种事情从未断绝过，并且还在一直“进化”？
　　从实质上看，借贷也是一种交换，在满足交换的基本要求——平等自愿——的前提下，债权人出借资金获取利息，债务人借入资金支付利息，债务人通过借入资金解了燃眉之急，双方都能从中获利。所以，借贷在历史上从来就存在，通过借贷调剂资金余缺，不仅满足了借贷双方需求，而且社会资源在整体上得到了更优化的配置。
　　当然，古时候农业经济生产效率低下，资产积累微薄，甚至在某些区域长期存在通货紧缩，导致资金价格，也就是利率居高不下。这种情况下，一旦债务缠身，确实会威胁到财务健康。但到了现代社会，情况不一样了，工业化的生产效率创造了更多的商品，对应地增加了货币量及其周转率，资金不再一贯紧缺了，利率也就随行就市，不再高企不下。
　　其实，我们可以发现，越是发达的国家，一般而言其利率越低。所以，借钱在现代社会不再是一件危险的事，比如住房按揭贷款、信用卡消费贷款等等，似乎不仅没有导致普遍的个人破产，甚至还成了许多人有效的理财工具。
　　然而，事情总是有例外，典型例子就是美国次贷危机。2003年，美国国会通过了《美国梦首付法案》，正如一位美国官员所说：“白宫认为不应该剥夺那些能负担得起每月按揭，但没有能力存够首付款的人拥有住房的权利。”随后，许多不会说英语、没有信用记录、甚至只能“用画圈来代替签名”的人都获得了住房贷款。对贷款质量存有担忧的银行，将其中很大一部分通过证券化转嫁出去，这个过程中又层层加杠杆。后来的故事我们都知道了，头脑发热、不顾借款人还款能力的放贷，将整个世界经济拖入了泥潭。
　　所以，借贷这根杠杆，用得好可以“四两拨千斤”，用得不好后果将极其严重。次贷危机告诉我们，政府将借贷福利化，偏离了其商业活动的本质，这份好心会给这个世界造成几乎无法承受的灾难性后果。（支点杂志2016年11月刊）