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早期投资，是挑战投资人“慧眼识金”的能力，向来也是所有投资中最艰苦的一个阶段，因为要从大量早期尚处于萌芽的想法中找出未来能够成长为明日之星的潜力股。
近日《陆家嘴》杂志接触到2014年成立于上海的顶商投资。这是一家专注早期创业投资的公司，目前主要针对种子轮、天使轮、Pre-A阶段。其所投项目小野售、丰灼电子、爱尤生活、领珍电子、周博通等已成明星企业。
为何定位早期？
关于投资，不同机构都有自己的“打法”。
顶商投资经过深度的研究，觉得自身的平台更适合专业的打法。
早期投资，顶商重点关注两点：行业、团队，先看行业再看团队。
看行业，要看是否处于未来的发展阶段，这是首要。
其次，顶商投资会甄别行业与自身主赛道相关性如何。接下来，则在相同行业内考虑不同的团队，在顶商投资创始合伙人钟浩眼中同行业不同的公司成长性是完全不一样的。
关于定位早期，钟浩认为早期是开始，会带来的未来可想象空间很大。
“想象空间大，又或者说它的不确定性更大，做得很好很快都有可能性，但是唯一确定的是‘它’是不确定的，这给我们带来很多的机会。”钟浩表示。
微观层面，由于顶商所投项目主要集中在新兴行业，钟浩认为顶商团队内部成员年龄跨度基本在70～90后，投资老兵带着思维活跃的团队，这对于顶商投资早期项目的判断会更接地气，在思想交流与价值观认知上也方便更好做判断。
另外，作为早期创投机构，相对来说项目对资金的要求要比一般大机构少，比如5000万、1亿的基金，顶商可利用投资几十个项目，而对于中后期创投来说，可能只能投1～2个项目。
谈及项目“死亡率”这个问题，钟浩认为VC给人广义的理解，就是高风险高收益。
大部分人可能是“投100个项目，有可能80～90个全死了，然后剩小部分活了”这个理解。但钟浩说，在顶商投资，目前已投资60多家企业，项目存活率非常高，虽然几十亿、几百亿市值的大独角兽还是比较少，但其中也不乏小爆款、小独角兽。
钟浩认为，由于现在整体宏观经济趋于下行，此时企业的估值也比较低，好企业在同样质量情况下，估值低，相对而言投资机构的风险就低了，这也是顶商投资在经济低谷情况下力图发力投资较多企业的主要原因。
其次，那些经济下行时期可以存活下来的企业，原则上其自身生命力也是比较旺盛的，一旦经济转好，便可实现快速成长。
2018年之后 人工智能的十年
钟浩认为，接下来10年甚至20年，AI將是一个大产业方向。而产业的变化，也将给创投圈带来产生新强者的机会。
1998年是互联网元年 ，1998年～2008年，是属于互联网的十年，涌现红杉资本、达晨财智、IDG资本、今日资本等诸多创投机构佼佼者。
随后2008～2018十年是移动互联网，出现源码资本、经纬中国等新兴优秀创投机构。
2016年或许是AI元年，2018年以后人工智能的十年的，将会推动诞生更多新兴的、优秀的创投黑马。
在钟浩看来，人工智能的特点表现在三个层面。
第一，技术层面。核心技术是推动社会进步的生产力，顶商投资AI项目的主要原因就是因为它是科技的力量。
科技是第一生产力，所以投资AI实际上就是投资科技。但从目前的角度看，技术层面普遍反映的是不成熟，不过在钟浩看来这仅仅是一个时间的问题。
第二，应用场景多样化。如AI+医疗、AI+金融、AI+环保等等，它体现出不同的场景技术应用的不同。
第三，技术通过场景与日常生活叠加。钟浩认为目前我们仍主要处于第一、第二阶段。第三阶段离我们的日常生活还有一定距离。AI作为一个科学技术，目前与2C端接触仍较少。
在人工智能领域的投资上，顶商侧重投资AI+场景，项目大多偏应用层面。
钟浩表示，由于技术层面的知识不是非专业者擅长去认知的，比较难判断优劣。因此团队从自身可认知的角度入手，那就是AI+应用场景。
或从一个消费者的角度去判断，应用层面的AI对于场景的使用效率、成本、体验方面有没有好处？是否产生在原有基础上颠覆性效果？而这些是便于做判断的。
所以AI+场景，不仅是顶商投资，也是多数创投机构主要的选项。
“我觉得即使是专注于技术的领域，但是技术不能给我们的生活、企业带来效率、成本的降低、体验革新，我觉得那也是没有意义的。”钟浩说道。
无人零售 零售新浪潮
2015年，钟浩看好并开始关注无人超市，于2016年上半年投资了中明嘉业的无人便利店项目。如今，无人零售店在国内一线城市逐渐受到追捧。
据艾媒咨询发布的无人零售商店专题研究报告预计，无人零售店至2022年市场交易额将超1.8万亿元，中国无人零售店用户规模将从2017年的600万人增至2.45亿人。
众多无人零售店引起消费者极大的好奇心。而行业内外的极大关注、资本的争相追逐更是让无人零售概念成为零售新浪潮。
谈及无人系列的商业运营模式时，钟浩表示，关于“无人”产品，由于人的思维、国家的法律、社会道德、技术层面等多方面因素存在，在中国还没有正式开始，目前市场上真正的无人超市基本没有，都是无人售货柜。但三四年以后，会有一波“无人”高峰。
他认为，无人超市是传统便利店的迭代升级。传统便利是人、货、场，无人超市也是人、货、场，但场内工作人员会大幅减少，资料显示传统便利店运营成本在快速提升，与传统的便利店相比，“无人”产品一定程度可以降低人工成本。
钟浩认为无人系列，更多注重的是体验，通过建立一些“生活体验”增强黏性，确立精准的人群定位，将产品属性更专一化，这是它的一个特点。除了消除传统零售业的成本之痛，未来无人超市也会帮助线上电商提高效率，加速“新零售”格局的形成。
近日《陆家嘴》杂志接触到2014年成立于上海的顶商投资。这是一家专注早期创业投资的公司，目前主要针对种子轮、天使轮、Pre-A阶段。其所投项目小野售、丰灼电子、爱尤生活、领珍电子、周博通等已成明星企业。
为何定位早期？
关于投资，不同机构都有自己的“打法”。
顶商投资经过深度的研究，觉得自身的平台更适合专业的打法。
早期投资，顶商重点关注两点：行业、团队，先看行业再看团队。
看行业，要看是否处于未来的发展阶段，这是首要。
其次，顶商投资会甄别行业与自身主赛道相关性如何。接下来，则在相同行业内考虑不同的团队，在顶商投资创始合伙人钟浩眼中同行业不同的公司成长性是完全不一样的。
关于定位早期，钟浩认为早期是开始，会带来的未来可想象空间很大。
“想象空间大，又或者说它的不确定性更大，做得很好很快都有可能性，但是唯一确定的是‘它’是不确定的，这给我们带来很多的机会。”钟浩表示。
微观层面，由于顶商所投项目主要集中在新兴行业，钟浩认为顶商团队内部成员年龄跨度基本在70～90后，投资老兵带着思维活跃的团队，这对于顶商投资早期项目的判断会更接地气，在思想交流与价值观认知上也方便更好做判断。
另外，作为早期创投机构，相对来说项目对资金的要求要比一般大机构少，比如5000万、1亿的基金，顶商可利用投资几十个项目，而对于中后期创投来说，可能只能投1～2个项目。
谈及项目“死亡率”这个问题，钟浩认为VC给人广义的理解，就是高风险高收益。
大部分人可能是“投100个项目，有可能80～90个全死了，然后剩小部分活了”这个理解。但钟浩说，在顶商投资，目前已投资60多家企业，项目存活率非常高，虽然几十亿、几百亿市值的大独角兽还是比较少，但其中也不乏小爆款、小独角兽。
钟浩认为，由于现在整体宏观经济趋于下行，此时企业的估值也比较低，好企业在同样质量情况下，估值低，相对而言投资机构的风险就低了，这也是顶商投资在经济低谷情况下力图发力投资较多企业的主要原因。
其次，那些经济下行时期可以存活下来的企业，原则上其自身生命力也是比较旺盛的，一旦经济转好，便可实现快速成长。
2018年之后 人工智能的十年
钟浩认为，接下来10年甚至20年，AI將是一个大产业方向。而产业的变化，也将给创投圈带来产生新强者的机会。
1998年是互联网元年 ，1998年～2008年，是属于互联网的十年，涌现红杉资本、达晨财智、IDG资本、今日资本等诸多创投机构佼佼者。
随后2008～2018十年是移动互联网，出现源码资本、经纬中国等新兴优秀创投机构。
2016年或许是AI元年，2018年以后人工智能的十年的，将会推动诞生更多新兴的、优秀的创投黑马。
在钟浩看来，人工智能的特点表现在三个层面。
第一，技术层面。核心技术是推动社会进步的生产力，顶商投资AI项目的主要原因就是因为它是科技的力量。
科技是第一生产力，所以投资AI实际上就是投资科技。但从目前的角度看，技术层面普遍反映的是不成熟，不过在钟浩看来这仅仅是一个时间的问题。
第二，应用场景多样化。如AI+医疗、AI+金融、AI+环保等等，它体现出不同的场景技术应用的不同。
第三，技术通过场景与日常生活叠加。钟浩认为目前我们仍主要处于第一、第二阶段。第三阶段离我们的日常生活还有一定距离。AI作为一个科学技术，目前与2C端接触仍较少。
在人工智能领域的投资上，顶商侧重投资AI+场景，项目大多偏应用层面。
钟浩表示，由于技术层面的知识不是非专业者擅长去认知的，比较难判断优劣。因此团队从自身可认知的角度入手，那就是AI+应用场景。
或从一个消费者的角度去判断，应用层面的AI对于场景的使用效率、成本、体验方面有没有好处？是否产生在原有基础上颠覆性效果？而这些是便于做判断的。
所以AI+场景，不仅是顶商投资，也是多数创投机构主要的选项。
“我觉得即使是专注于技术的领域，但是技术不能给我们的生活、企业带来效率、成本的降低、体验革新，我觉得那也是没有意义的。”钟浩说道。
无人零售 零售新浪潮
2015年，钟浩看好并开始关注无人超市，于2016年上半年投资了中明嘉业的无人便利店项目。如今，无人零售店在国内一线城市逐渐受到追捧。
据艾媒咨询发布的无人零售商店专题研究报告预计，无人零售店至2022年市场交易额将超1.8万亿元，中国无人零售店用户规模将从2017年的600万人增至2.45亿人。
众多无人零售店引起消费者极大的好奇心。而行业内外的极大关注、资本的争相追逐更是让无人零售概念成为零售新浪潮。
谈及无人系列的商业运营模式时，钟浩表示，关于“无人”产品，由于人的思维、国家的法律、社会道德、技术层面等多方面因素存在，在中国还没有正式开始，目前市场上真正的无人超市基本没有，都是无人售货柜。但三四年以后，会有一波“无人”高峰。
他认为，无人超市是传统便利店的迭代升级。传统便利是人、货、场，无人超市也是人、货、场，但场内工作人员会大幅减少，资料显示传统便利店运营成本在快速提升，与传统的便利店相比，“无人”产品一定程度可以降低人工成本。
钟浩认为无人系列，更多注重的是体验，通过建立一些“生活体验”增强黏性，确立精准的人群定位，将产品属性更专一化，这是它的一个特点。除了消除传统零售业的成本之痛，未来无人超市也会帮助线上电商提高效率，加速“新零售”格局的形成。