【摘 要】
：
上市公司的治理结构一直以来是大多数国家资本市场所关注的热点问题，中国也不例外。然而，上市公司采用什么模式的治理结构，却是仁者见仁、智者见智。本文在现有国际、国内治理结构文献的基础上，结合中国转型经济环境的特点对上市公司中化国际(600500)所经历的美国标准普尔公司两次治理结构评级现实案例进行了实地研究。研究发现:该评级过程逐步推动了该公司的治理结构的升级，并使得公司能在公平保护全体股东共同利益的
【机 构】
：
复旦大学管理学院财务金融系 复旦大学管理学院会计系
论文部分内容阅读
上市公司的治理结构一直以来是大多数国家资本市场所关注的热点问题，中国也不例外。然而，上市公司采用什么模式的治理结构，却是仁者见仁、智者见智。本文在现有国际、国内治理结构文献的基础上，结合中国转型经济环境的特点对上市公司中化国际(600500)所经历的美国标准普尔公司两次治理结构评级现实案例进行了实地研究。研究发现:该评级过程逐步推动了该公司的治理结构的升级，并使得公司能在公平保护全体股东共同利益的基础上，实现了公司价值的有效增长。本文在很大程度上是作者所获得的一手资料，并结合若干专题调查以及案例研究方法撰写而成。进行了必要的理论分析与总结。作为从公司内部视角出发的实地研究，本成果应对我国公司治理研究的发展起到积极的推动作用。
其他文献
森林碳汇是指通过森林来清除CO2的过程、活动和机制，以及由此引起的碳的汇集和存储的结果。森林碳汇是一种纯公兆物品，具有非排他性和非竞争性的特点。碳税是指对排污企业因其向外在环境排放温室气体而征收的一种污染税。森林碳税主要是排污企业通过购买森林碳汇，对排污企业的负外部性进行纠正，使其排污行为成为企业的内部成本，并从而使林业生产者的边际外部收益得到补偿。本文通过收集有关数据，通过对排污企业投入的生产要
本文从投入产出角度出发，以2007年我国31个省(区、市)工业“三废”污染的治理和投资数据为基础，适当选取评价指标，通过超效率数据包络分析方法，评价我国环保投资在“三废”产值、废水处理、废气处理和废物处理方面的效率，分析国内地区之间的发展现状，得出我国目前环保投资效率不高、仍以粗放式发展为主的结论，进而探讨我国环保投资效率低下的原因。
推行绿色信贷的目的，是引导资金流向有利于环保的项目，并从污染环境的项目中抽离资金，从而实现资金的“绿色配置”。政府绿色信贷导向的产生，有其一定的管理学背景，即新公共服务理论。新公共服务理论是对“新公共管理”范式的传承与超越，它将“与公民对话协商”和“追求公共利益”作为未来公共服务的基础，要求公共组织以人为本，大力倡导公民权。追求社会公共利益最大化。本文按照公共物品的特点和新公共服务理论，结合中国的
股票定价的基础是对公司未来进行准确的预测。投资者在对公司未来盈利能力进行预期时，会考虑宏观经济对企业微观财务状况和经营成果的影响。因此，定价模型中不仅应包括企业层面的微观变量，亦应考虑影响微观变量的宏观经济变量。本文将经典定价模型在宏观纬度上进行了扩展。实证结果表明，宏观经济政策对股票价格有显著的增量解释能力。由于亏损公司的财务状况更加“脆弱”，其对宏观经济政策的变化更为敏感，扩展定价模型对亏损公
本文以中国A股上市公司2004—2006年间的3618个公司年度为样本，借鉴了Bal 1 and Shivakumar(2005)、Khan and Watts(2007)和Gassen et al(2006)的研究成果对财务报告稳健性进行了实证度量，研究了不同特征的最终控股股东的行为对上市公司财务报告稳健性的影响。研究发现：控股股东的掏空行为显著降低了财务报告稳健性，控股股东的扶持行为也降低了财
本文通过五粮液被证监会调查的案例，分析了上市公司发生丑闻时对同行竞争者产生的溢出效应。总体来说，五粮液被调查给白酒行业带来了“传染效应”，白酒同行的股票价格下降。五粮液被调查源于其较弱的公司治理引起的对小股东利益的侵犯。通过考察白酒行业的股权结构与治理结构，我们发现白酒行业的公司治理普遍较弱，与实际发生的“传染效应”一致。进一步的分析发现，其中部分同行公司的股票下降，而另一部分竞争者的股票价格则上
西方实证研究表明，代理成本越高，公司降低代理成本的动力就越大，对高质量审计的需求也就越强。本文以终极控股股东控制权与现金流权分离程度作为代理成本的替代变量，以我国民营上市公司为研究对象，考察了代理成本对我国上市公司外部审计选择行为的影响。研究发现：控制权与现金流权的分离扩大了终极控股股东与其他股东之间的利益冲突，分离程度越高的公司选择高质量外部审计的可能性越小，购买审计意见的可能性越大。因此，基于
科学发展观要求企业履行社会责任。然而，中国企业目前社会责任的履行情况还很不理想。一个促进企业履行的社会责任的方法是加强企业社会责任信息的报告与披露，提高企业社会责任信息的透明度。企业社会责任会计与企业社会责任的履行相辅相成、相互促进。目前，对于企业社会责任会计的研究取得了丰硕的成果。最广泛认可的企业社会责任会计报告框架应该是GRI发布的企业社会责任会计报告指南。该指南基于TBL思想之上，将企业主要
本文采用事件研究法研究了我国资本市场中的现金红利的所得税成本。本文以2005年6月13日财政部将个人所得税税率从20％减至10％这一外生事件为契机，来研究现金红利税对公司价值的影响。本文研究结果，首先，2005年6月13日公布降低个人所得税税率的规定后，投资者对于2004年发放现金股利的公司的市场反应显著为正。但是对于股利增加、减少和不变的公司的反应无明显差异。其次，宣布股利发放后，公司的税收成本
本文分析了我国所得税分税制改革对国有控股上市公司盈余确认行为的影响。2001年起我国将部分所得税由地方税调整为中央和地方共享税，改变了地方国有控股上市公司的实际税负，提高了地方国有控股上市公司的实际所得税税负。为了降低税收成本，地方国有控股上市公司可以通过提高盈余确认的稳健性，降低账面盈余的方法来规避税收成本。本文比较了2001年前后，国有控股上市公司的盈余信息稳健性的变化，结果表明，与中央政府控