【摘 要】
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本文通过构建包含非正规金融和利率双轨制的动态随机一般均衡模型分析了中国转轨经济特征对信贷政策实施效果的影响.研究发现信贷扩张政策在增加银行系统信贷投放的同时会抑
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本文通过构建包含非正规金融和利率双轨制的动态随机一般均衡模型分析了中国转轨经济特征对信贷政策实施效果的影响.研究发现信贷扩张政策在增加银行系统信贷投放的同时会抑制非正规金融体系的借贷活动,而非正规金融与银行借贷之间的此长彼消关系削弱了信贷政策的调控效果;在利率双轨制情形下,正向的信贷冲击减少了企业对非正规金融体系的可贷资金需求,从而降低市场化利率,使信贷政策包含了信贷供给调节和资金成本调节的双重效应,增强了信贷政策的调控效果.此外,研究发现以降低非正规金融体系借贷摩擦为目标的金融管制放松政策能够减轻企业对银行信贷的依赖,并通过增加非正规金融的借贷资金供给降低市场化利率.
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