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治理水平是企业对治理成本与收益权衡之后的抉择，是由影响企业治理成本与收益的外部环境和内部经营特征内生决定的．由于国家层面的外部环境对企业治理成本与收益的决定性影响和普遍存在的内部人控制，在更多情况下，企业并不以整体利益最大化为目标来决定治理水平．公司治理水平的提高有利于公司价值的理论关系，至今没有获得一致的证据支持．从已有研究结果来看,好的公司治理并不必然带来公司价值的提高，公司治理水平的价值效应还有赖于诸多条件．