【摘 要】
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为什么有些公司在经历短暂的高分红后会突然崩溃？本文认为这可能是股东自身利益最大化而掠夺债权人的结果。本文通过构建一个简单的模型，发现如果股东能够通过现金股利获得超过其所有者权益时，掠夺债权人的策略就会值得选择，而这必然会导致公司走向破产清算的境地。当然本文还强调掠夺策略并不必然会发生。但本文认为对于那些制度不健全的以及大量充斥着股东权益较小的公司的股票市场中，掠夺更有可能发生。
【机 构】
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辽宁大学比较经济体制研究中心 100036
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为什么有些公司在经历短暂的高分红后会突然崩溃？本文认为这可能是股东自身利益最大化而掠夺债权人的结果。本文通过构建一个简单的模型，发现如果股东能够通过现金股利获得超过其所有者权益时，掠夺债权人的策略就会值得选择，而这必然会导致公司走向破产清算的境地。当然本文还强调掠夺策略并不必然会发生。但本文认为对于那些制度不健全的以及大量充斥着股东权益较小的公司的股票市场中，掠夺更有可能发生。
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