股票市场与货币政策是1999年美联储发出并引起世界关注的一个问题。20世纪90年代以来，随着股票市场的发展，货币政策调控的微观基础发生了深刻的变化，特别是股票市场的全球化和一体化趋势日益强劲，其作为资源配置、产权交易、风险定价和行使公司治理的市场机制对经济增长和其他经济变量的作用更加突出，以商业银行为主要中介传导货币政策的机制逐渐削弱，而股票市场却成为了传导货币政策的一个重要渠道。 股票市场传导货币政策，首先会通过利率和货币供应量的变动作用于股票价格，然后，在股票价格波动的基础上，通过财富效应渠道、流动性效应渠道和收入预期效应渠道影响消费；通过托宾q值效应渠道、资产负债表渠道和物价预期效应渠道影响投资；在开放条件下，还会通过国际资本流动渠道影响净出口和外商直接投资，最后，在三方面的作用下对总产出产生影响。 我国股票市场的深化和发展，开始对货币政策传导机制产生影响，突出的一点就是新的中央银行——股票市场——居民和企业的传导途径的建立，并增加了货币政策的传导主体。然而，我国股票市场的货币政策传导问题仍缺乏完整和系统的研究，实证方面也多为列举数据，少有计量模型支持其分析，而且，由于从货币政策工具变动到通过股票市场影响最终目标的过程十分复杂，始终没有形成一致的观点。针对这一局限性，本文运用协整理论、预测方差分解方法、误差修正方法等时间序列分析技术以及以建立回归模型为基础的计量分析技术，分两个前后相互联系的环节对我国股票市场的货币政策传导情况进行了实证检验：第一个环节是货币政策对股票价格的影响；第二个环节是股票价格的波动对居民和企业行为的影响，进而影响实体经济活动。 从目前中国的现实来看，股票市场的货币政策传导机制还存在着不少问题，严重影响了货币政策的实际效果，应该采取积极措施逐步完善我国股票市场的货币政策传导功能，以提高货币政策的有效性。