【摘 要】
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我国IPO市场上存在承销商与会计师事务所之间频繁合作的现象,而具体到作为直接执行人的保荐代表人和签字会计师,这种现象依然成立。为了探究这种亲密关系是出于合作意图还是合谋意图,本文以保荐代表人第一次踏上证券市场舞台的时间为起点,利用2004年5月28日至2015年12月31日期间A股上市的IPO项目数据,研究分析了保荐代表人、签字会计师的亲密关系对发行人IPO盈余管理程度的作用,并考察了会计师行业专
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我国IPO市场上存在承销商与会计师事务所之间频繁合作的现象,而具体到作为直接执行人的保荐代表人和签字会计师,这种现象依然成立。为了探究这种亲密关系是出于合作意图还是合谋意图,本文以保荐代表人第一次踏上证券市场舞台的时间为起点,利用2004年5月28日至2015年12月31日期间A股上市的IPO项目数据,研究分析了保荐代表人、签字会计师的亲密关系对发行人IPO盈余管理程度的作用,并考察了会计师行业专长、保荐代表人项目经验、中介机构联合声誉及证监会行政处罚对此关系带来的影响。研究发现:（1）保荐代表人与签字会计师的亲密关系是合谋假说观指导下的一种重复合作关系,二者的亲密关系加剧了发行人IPO的应计盈余管理程度和真实盈余管理程度;（2）当签字会计师的行业专长较低时,个人层面合谋关系与发行人IPO盈余管理程度的正相关关系更强,包括应计盈余管理和真实盈余管理;（3）当保荐代表人的项目经验较多时,个人层面合谋关系提高发行人IPO应计盈余管理程度的效果更加明显,但是对真实盈余管理的提高作用未得到显著支持;（4）当券商和会计师事务所都具备高声誉时,对个人层面的合谋行为有较好的监督和抑制作用;（5）证监会对保荐机构的行政处罚措施,会对个人层面合谋关系提高IPO应计盈余管理的行为产生警示作用,但是对个人层面合谋关系提高IPO真实盈余管理的行为未能发挥有效制约效果。本文还进一步研究发现,当机构层面的亲密关系较弱时,保荐代表人与签字会计师的合谋关系依然能够发挥作用。而且为了达成合谋关系,发行人支付了较高的审计费用给会计师作为补偿。此外,个人层面的合谋关系与更高的发行人IPO业绩变脸风险有一定联系。
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