【摘 要】
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我国正处于经济发展转折,经济也由以前追求高速度的发展开始转向追求高质量的发展,国家高度重视科技创新,把创新当作引领经济发展的第一动力。当下,国内虽然提供了创业补助等各项政策支持,但是国内由于资本市场发展不完善,结构单一,不能充分满足创新型企业的上市需求,进而导致国内许多优质的创新型企业不得不放弃国内主板市场赴海外上市。而选择赴海外上市的优质企业中有许多是为了追求双重股权结构这一上市制度。基于这一背
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我国正处于经济发展转折,经济也由以前追求高速度的发展开始转向追求高质量的发展,国家高度重视科技创新,把创新当作引领经济发展的第一动力。当下,国内虽然提供了创业补助等各项政策支持,但是国内由于资本市场发展不完善,结构单一,不能充分满足创新型企业的上市需求,进而导致国内许多优质的创新型企业不得不放弃国内主板市场赴海外上市。而选择赴海外上市的优质企业中有许多是为了追求双重股权结构这一上市制度。基于这一背景我们国家在2018年也正式宣布建立科创板,允许注册制于双重股权结构的应用,为国内创新型企业提供良好的发展土壤。2020年1月科创板正式迎来双重股权结构第一股优刻得,真正标志着我国双重股权结构的应用。科创板设立时宣布应用双重股权结构也是引起了国内众多学者的关注,本文通过以优刻得作为案例进行分析,可以将双重股权结构与国内实际相结合,为双重股权结构在国内发展提供一些建议,同时可以为后来想要在国内采用双重股权结构上市的企业进行参照,对于双重股权结构在国内更好的推广应用提供一定的借鉴。本文应用了文献研究法、案例分析法两种研究方法,然后介绍了优刻得企业,分析优刻得应用双重股权结构的动因、优刻得应用双重股权结构所带来的影响以及应用双重股权结构的潜在风险,研究双重股权结构在国内的应用现状,分析双重股权结构能够为优刻得带来什么影响。分析发现双重股权结构的应用存在一些潜在的问题及风险:滥用表决权损害其他投资者利益,创始人团队决策失误的风险,监督机制失效,代理成本增加等问题。基于上述问题提出了相应的对策建议:灵活应用“落日条款”丰富差异表决权退出机制,加强内部监督,完善配套机制进行双约束,健全完善投资者救济制度。通过对优刻得案例的分析和双重股权结构在我国的应用现状得出以下结论:采用双重股权结构有效保障创新型企业稳定经营发展,保护创始人的成果,为创新型企业提供更多的融资选择,能够有效防范外部资本恶意收购,同时要认识到双重股权结构在我国主板市场应用时间尚短,一些问题和风险还不能充分暴露,要重视防范。
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