并购是一把双刃剑:成功的并购能为企业带来巨大的利润,而并购失败则可能使企业陷入步履维艰甚至破产的境地。并购失败的原因很多,其中最重要的原因之一就是并购方对目标企业价值评估的分析不够深入和透彻。因此,在并购决策中对目标企业进行科学合理的估值便显得尤为重要。本文在借鉴国内外企业价值评估理论和经验的基础上,探讨了企业价值评估的几种方法:资产价值基础法、市场比较法、未来收益折现法、实物期权定价法,分别分析了各自的优缺点和适用性,并尝试用案例分析的方法,以帐面价值法、市盈率法和现金流贴现法对目标企业进行价值评估,并比较了评估结果。最后,本文重点介绍了企业并购价值评估的特殊性以区别其他一般情况下的估值和我国企业并购中存在的特殊情况:政府行政干预,并购的特殊动机,企业股权结构等,在此基础上针对我国的特殊国情提出改进我国企业并购价值评估的建议:注意各种估值方法的适用条件,考虑各种估值方法的相互结合使用,规范政府行为,改善公司治理等七大条建议,希望能对我国企业并购价值评估的发展有所帮助。本文的结论是:在目前我国企业股权结构特殊、证券市场不够成熟、法律法规有待改进的情况下,不仅要根据不同的估值方法的优缺点和适用范围选用合适的估值方法:每种估值方法都是从某个侧面反映企业的价值,正确利用每种方法得出的结论都是一种可以利用的信息。而且要改变如并购制度和动机、政府作用,改善资本市场等整个企业并购的外部环境,使其市场化、规范化,双管齐下,才能使我国企业估值更加合理。