最近几年,国内信息技术日新月异,伴随金融管制逐渐放松,自由化需求与市场全球化也日益提升。股票市场和外汇市场在市场化经济的带动下逐渐呈现出市场化的特征,股票市场与外汇市场之间的关联性也不断强化。因此,深入研究股票市场和外汇市场之间的波动溢出情况显得十分必要。本文首先在回顾总结前人文献的基础上,通过阐述波动溢出的相关概念、股市与汇市间波动溢出效应的形成机理与传导机制,提出了股市与汇市间波动溢出效应的理论模型。其次以2005年7月21日至2018年2月8日上证指数与人民币兑美元汇率的每日交易的数据为基础,把2010年6月第二次汇改作为结构变化点,所有数据分为第二次汇改前及第二次汇改后展开分析。接着有效结合实证研究与理论分析的研究方式,通过Granger因果检验、协整检验以及单位根检验,深入探讨上证指数和汇率之间的相关性,通过二元BEKK-GARCH模型,对于人民币兑美元汇率与上证指数的波动溢出现象进行分析研究。最后,基于对研究样本的实证分析可知,股票市场会受到人民币汇改的影响,同时,人民币汇改后可以进一步强化汇率与股票市场之间的关联性。因此,伴随着汇改政策的深入以及国际金融一体化的发展趋势,我国股票市场与外汇市场的风险传递效应越发明显,市场间的波形溢出效应也越发强烈,深入研究它们之间的内在联系,能够有效推动我国金融市场的发展,在促进国内金融市场稳定性方面具有重要的现实意义。