二十一世纪以来,随着混合所有制经济日益明显地成为我国基本经济体制的一种主要实现方式,混合所有制改革也在某些国企中逐步形成了一股新的潮流。目前,我国经济发展模式已经从追求速度转变为追求质量与效益,实现了以高质量、高效率为目标的快速发展。因此我国国有企业也应该转变发展方式。“十四五”规划中,展现出了我国2021到2035年之间的经济发展蓝图,结合时代发展和时局变化指明了我国经济发展道路和方向,针对于国有企业改革提出了细化企业、有针对性改革的更高要求。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二O三五年远景目标的建议》中指出,面对国内经济下行压力、新冠疫情打击、国际形势紧张的时代背景,利用混合所有制改革激发国有企业潜力将会是我国完善社会主义市场经济体制的重要路径之一。在混合所有制改革的诸多方式中,引入战略投资者的混改具有以下特点:首先,企业本身与战略投资者能够形成协同效应,形成“1+1＞2”的效果,促进双方资源共享,提高资源利用效率;其次,国有企业在选择战略投资者时,看重的是长期战略发展,因为战略投资者通常将会长期持有被投资企业的股份;最后,战略投资者持有股权比例较大,甚至有的具有控制权,因此能够参与被投资企业的经营决策,实现企业决策市场化。本文创新性地选择了零售商业国企作为混改案例,在进行了相关战略投资者参与混合所有制改革的政策和文献研究后,重点关注了战略投资者参与混改后,企业的财务绩效改革效果如何,改革后改善了哪方面,结合新零售概念,分析其原因,再接再厉;改革后存在着那些没能解决的问题,找出原因,提出整改意见,以丰富现有的相关研究,为企业更好地发挥混改效果提供一定借鉴。本文共分为七个部分。首先,文章的第一部分阐述了混合所有制改革的研究意义,并通过文献综述来分析阐述混改的背景、动机、路径、问题、建议,第二部分结合了相关理论,如公司治理理论、战略联盟理论和分权控制理论,来进行进一步的探讨。第三部分首先分析了行业现状以及进行了中兴商业企业介绍,接着以中兴商业2019年引入辽宁方大集团为战略投资者进行混合所有制改革为案例,探究其进行混改的动因。发现在传统零售商业遭受电商巨大打击的情况下,自身财务状况不佳,亟待焕发出新的活力。本文接着结合中兴商业的具体情况,详细介绍了混改的具体过程,中兴商业引入战略投资者的混改路径,混改完成后,中兴商业的实际控制人由沈阳市国资委变为了辽宁方大集团。第四部分探讨了引入民营资本完成混改对中兴商业财务绩效造成的影响,首先采用了传统杜邦分析,分别对偿债能力、盈利能力、营运能力以及现金流量进行分析,接着进行了 EVA模型分析,并且将这些指标与同行业其他三家企业和行业均值对比,得出剥离其他原因后混改对零售商业国企财务绩效造成的影响,第五部分进行财务绩效在混改前后的变化的原因分析,分别探讨混改给财务绩效带来的积极影响和存在的不足的原因,并在第六部分针对不足提出解决措施。最后一部分通过总结研究得出中兴商业混合所有制改革的有利经验和其中的教训并且探索未来长期有效的运行机制,并且将这些有普遍意义的经验和教训与同行业国企状况结合。通过对偿债能力、盈利能力、现金流量和经济附加值的分析发现,短期内引入战略投资者总体上有利于企业财务绩效的提升,总的来说,此次混改能够一定程度上解决企业的现有弊病,为企业注入新的活力。但同时,引入战略投资者混改的效果也并非尽如人意。在营运能力上,并没有看出混改带来的优势。因此本文进一步探讨了混改中存在的不足,分析混改没有对营运能力起效的原因,并提出了解决建议。同时,行业与企业经营的风险并不会因为混改全部消失,因此要继续关注电子商务与新兴商业圈带来的竞争压力,关注社会消费趋势,注意引入战略投资者后存在的风险与挑战,比如企业文化问题、企业员工问题和同业竞争等,希望这个混改案例研究作为目前零售商业混改类型中较少的存在,能够助力其他国有零售商业百货的改革,对这类国有企业混合所有制改革有一定的启发和借鉴。