根据中国证券登记结算有限责任公司统计的数据,截至2021年9月17日,共有2,510家A股上市企业正在涉及股权质押,占A股上市公司总数的比例为55.95%,市场质押股数共4,438.31亿股,占A股上市公司总股本的比例为6.09%。股权质押正凭借其融资条件较为宽松、融资速度较快以及资本成本较低的三大特点,迅速的成为了我国上市企业最为热衷的融资方式之一。与此同时,从2017年7月,我国第一家由于股权质押而引发“爆仓”的案例发生以来,每年都有一定数量的上市企业敲响了股权质押“爆仓”以至于“平仓”的警钟。众多的国内外学者注意到,上市公司的大股东在股权质押之后,会为了稳定股价、防范控制权转移而去操纵企业盈余。大股东在股权质押后,质权人会持续关注公司经营状况,关心公司股价以及信贷等状况。大股东为了能够成功完成与质权人之间的质押协议,并降低股权质押过程中的控制权转移风险,存在很强烈的动机去操纵盈余,并尽可能的向质权人传递公司经营情况良好的虚假“信号”。由于上市公司操纵应计盈余管理一般是通过调整公司应用的会计政策,或者在进行会计核算中变更会计估计来实现的,其被质权人以及外部审计机构发现的概率更大,因此随着股权质押比例的提高,大股东操纵应计盈余的动机会逐渐减弱。但是,大股东操纵盈余的动机仍然存在,大股东会为了缓解融资压力、以及保持股价稳定,会倾向于采用生产操纵、销售操纵等更不容易被发现的手段去操纵真实盈余。本文同时设计了分析师跟踪这一调节变量,观察在引入分析师跟踪这一调节变量后,对大股东股权质押率与盈余管理程度之间关系有何影响。一方面,分析师凭借自身专业技术,当上市公司操纵应计盈余时,很容易被其识别并通过研究报告向公众发布,对大股东的行为进行监督;但另一方面,分析师跟踪会给上市公司管理层造成更大的压力,当上市公司存在大股东股权质押情况时,外界可能会更关注上市公司能否达到分析师发布的盈利预期,如果上市公司无法达到该预期所预测的指标,会对公司产生一定的负面影响并可能会造成股价的波动,因此大股东可能会迫于分析师的压力而增加真实盈余操纵。综上,本文在委托代理理论等理论基础上,选取了2011年至2020年深沪两市A股3447家上市公司的相关数据为样本,通过描述性统计、相关性分析、回归分析以及稳健性检验得出了以下结论:（1）相比于不存在大股东股权质押的公司,存在大股东股权质押的公司,应计盈余管理与真实盈余管理的程度更高。（2）大股东股权质押后,大股东的股权质押率与公司的应计盈余管理显著负相关,与公司的真实盈余管理显著正相关。（3）分析师的跟踪行为增强了大股东股权质押率与公司应计盈余管理的负相关程度,增强了大股东股权质押与公司真实盈余管理的正相关程度。最后,结合所得到的结论,本文提出了约束大股东行为,削弱大股东盈余管理动机、强化对上市公司真实盈余管理的监管、加强对投资者的教育以及提高分析师的职业道德与专业素养的对策建议。