在当前我国处于经济转型时期的大背景下，“资产荒”问题日益凸显。一方面，从资产端看，实体经济投资回报率下降，特别是房地产等高利率主体投资回报率的下行导致非标等高收益固收资产供给明显萎缩，2015年股市的大幅调整加剧了高收益类固收资产的供给收缩；另一方面从资金端看，利率市场化与转型背景下银行存款吸引力下降，居民存款搬家寻找更高收益的资产是大背景，而货币政策的整体宽松，加上资金“脱实向虚”的倾向加剧了资金的配置需求，导致”资产荒“的矛盾进一步激化。面对“资产荒”这一新现象，如何进行有效的资产配置才能获得最大化收益成为金融机构和投资者面临的最大难题。本文将我国当前转型期经济特征与美林时钟投资理论及全球国际经济环境相结合，对当前经济形势下大类资产配置策略进行了研究。　　本文首先以资产配置中著名的美林投资时钟理论为基础，对中国过去经济周期进行阶段划分，并考察了股票、债券、现金和大宗商品四类资产在经济周期不同阶段的表现。研究发现，在衰退期，我国资本市场债券收益率表现好于股票、现金和商品的收益率表现；在复苏期，商品的收益表现最为突出；在过热期和滞涨期，我国资本市场中股票是最好的投资标的，显然，除了衰退期外，我国资本市场大类资产在经济周期不同阶段的表现都与美林投资时钟理论不匹配，表明美林投资时钟关于经济周期中资产种类的轮动理论在中国资本市场不具有完全的适用性，但其将经济周期与资产配置轮动相结合的分析方法和框架对分析当前经济环境下大类资产配置方向仍具有较好的指导和借鉴意义。　　其次，本文结合当前中国以及全球的经济大环境，对未来一段时间内最优资产配置的方向进行了分析，研究表明，未来一段时间内，受经济下行压力、全球避险情绪等因素的影响，黄金和债券或许具备较好的资产配置价值；股市预计将维持震荡行情，只存在结构性机会，可适度配置获取波段收益但配置比例不宜过多；不管是大宗商品还是地产，未来恐难有较好的投资收益。　　最后，通过对配置组合的实证检验本文发现，将股票、黄金、大宗商品等敞口类资产的配置比例总和设定30%的上限是一种较为稳健的配置策略，运用该策略基本可以保证在任何年份任何市场环境下整体组合可以实现正收益，在此基础上，针对特定年份的宏观经济特征对各类资产投资比例进行适当调整，可以有助于实现整体收益的最大化。　　本文的研究结论不仅可以丰富金融学中组合投资和资产配置相关理论的研究，对投资者进行有效地行为决策也具有重要的指导意义。