近年来，国内外学者热衷于研究上市公司股权再融资过程中的盈余管理行为的问题，他们从不同的视角出发研究证实了上市公司在股权再融资过程中存在着盈余管理行为，但他们的研究更多的是基于由首次公开增发新股和配股所引起的盈余管理。在我国股权分置改革之后，定向增发新股已成为我国上市公司再融资的又一“新宠”。与传统再融资方式相比，定向增发新股具有“一简三低”特征，即简易的审核程序、较低的发行成本、较低的信息披露要求以及较低的发行资格要求。基于以上特点，定向增发新股很有可能成为公司进行盈余管理，获取更多利益的新型工具。本文的研究目的就是通过对我国上市公司定向增发新股前后季度可操纵性应计利润变化的研究，以此揭示定向增发新股前和定向增发新股后实际减持前盈余管理的存在性，同时分析和验证了不同定向增发新股类型所采用的不同的盈余管理的方式。　　 本文拟利用2007-2008年期间已实施定向增发新股的上市公司为研究样本，基于中期财务报告对我国上市公司增发新股前后的盈余管理问题进行探究，以揭示以下问题:　　 (1)上市公司定向增发前是否实施了盈余管理？如果实施，基于不同的定向增发新股形式其盈余管理方式是否不同？　　 (2)上市公司定向增发解禁后实际减持前是否实施了盈余管理？如果实施，基于不同的定向增发新股形式其盈余管理程度是否会不同？　　 (3)增发新股前实施盈余管理会产生何种经济后果？　　 对上市公司定向增发新股前后的盈余管理行为的研究，在理论上，不仅能更深刻更全面的认识定向增发这一“受宠”的融资方式，同时也为相关的监管部门提供了理论基础，使得对上市公司盈余管理行为的监管更加有效，定向增发新股程序更加规范合理;在实践上，可以促使投资者对上市公司股权再融资行为有着理性的认识，在关注上市公司年度报告的同时也不忽视对其中期财务报告的关注，觉察上市公司增发新股前后的盈余管理行为，以便更准确的分析其盈余质量从而做出正确的投资决策。