公司治理是关于企业控制机制、监督机制、组织形式和利益分配的所有文化、机构、法律和制度的安排。财务风险是企业无力支付或偿还到期债务或费用的一种经济现象,如何改善和提高公司治理水平,如何防范和预测企业财务风险一直是广大学者研究的焦点。本文研究公司治理与财务风险的关系,探讨公司治理水平的提高是否会帮助企业摆脱财务风险?在本文看来,公司产生财务风险,是因为其公司治理的不健全、不完善造成的。好的公司治理是公司良好业绩的驱动器,它能够有效地降低公司遭遇各种风险的可能性,而公司治理的失败会给公司带来较高的代理成本,对管理层的权力缺乏监督与制衡将使公司容易产生财务风险。也就是说,公司治理应该具有风险效应,即它可能影响到公司的财务风险。对于现代企业而言,具备良好的公司治理水平有利于增强企业的经营能力,提高企业的经营效率,从而避免企业财务风险的发生。本文旨在对上述的研究问题进行系统的实证研究,揭示引发财务风险的深层次的原因。本文从公司股权结构、高管特征、董事会特征等三个方面,以我国证券市场2007-2009年的上市公司为研究对象,运用回归分析法总结出一系列变量来描述公司治理对企业财务风险的影响。通过对各个治理变量与财务风险的关系研究,找出对财务风险有显著影响的关键变量。实证结果表明,我国上市公司的公司治理结构对企业财务风险具有一定的影响。本文的研究为人们深入认识公司治理的作用以及通过合理构建公司治理结构来有效降低企业财务风险具有一定的启示意义。