房产税实施效果的分析一直是宏观经济学的研究热点,现有大部分研究表明,房产税能起到控房价,稳定房地产市场的作用。然而当前上海和重庆的房产税试点改革没有达到政策预期的效果,对住房保有环节征收的房产税对房价的调控作用并不显著,这引起了学者和政策制定者的反思。我们发现,以往对房产税实施效果的分析常常忽视地方政府基础设施建设支出这一要素。由于财政分权和GDP晋升激励的存在,地方政府财政偏向于投入基础设施建设,为了缓解财政压力,地方政府大量卖地获得高额土地出让金,这同时也抬高了土地价格和相关房屋价格。研究指出,如果房产税的税收规模增加到一定程度,可以有效降低地方政府对土地财政收入的依赖性。另外,改革后的房产税有望代替土地出让金的部分职能,也即成为基础设施建设资金的重要来源。鉴于政府基础设施建设与房产税的联系,本文试图从地方政府基础设施建设支出的角度探讨房产税实施效果和作用渠道。动态一般随机均衡（Dynamic Stochastic General Equilibrium,DSGE）模型常用于分析宏观经济问题,本文结合我国的经济特征,构建了分析房产税实施效应的DSGE模型。本文首先构造了一个包含家庭、企业以及地方政府的三部门DSGE模型。假设整个经济体由代表性家庭、代表性企业、地方政府三部门组成,对三部门的行为决策进行描述。分别列出其效用函数和预算约束条件,并求解出效用最大化时的一阶条件,其中在政府目标函数中设定参数γg,用以衡量地方政府在t期对基础设施建设支出占政府总支出比例。再做出包含三个部门的市场出清条件以及房产税外生冲击方程。其次,确定模型中的参数,进而完成模拟分析。一部分参数通过借鉴国内外既有研究的设定,并结合我国实际情况进行校准,另一部分通过已有参数计算得到。然后对整个DSGE模型予以正向的房产税税率冲击,得到一系列脉冲响应图。比较地方政府基建支出的不同偏好下主要宏观经济变量的脉冲响应,并结合我国财政分权和GDP晋升激励的现实情况,分析地方政府基础设施建设支出行为对房产税实施效果的作用渠道。再次,调整前一部分中校准值存在较大差异的参数来进行相应的模型稳健性分析,以进一步证实数值模拟分析结果。这里主要调整了代表性企业的贷款价值比和代表性家庭的劳动偏好系数进行稳健性分析。最后对全文做系统性总结,再根据研究结果给出相应的政策性建议。研究结果表明,在地方政府基础设施建设支出为零时,房产税的征收确实可以使得房价下降,稳定房地产市场;在考虑地方政府基础设施建设支出偏好后,房产税控房价的效果减弱。其可能的作用渠道为:征收房产税使得政府收入增加,我国财政分权和GDP晋升激励的特殊背景下,地方政府往往偏向所得税收主要用于基础设施建设基建支出,因此地方政府基建支出增加,并带来企业的边际生产效率上升。企业的边际生产率上升一方面使得企业对房屋需求的增加;另一方面使企业劳动需求变多,并支付更多的工资,从而增加了家庭的可支配收入,家庭房屋需求增加。这时企业和家庭对房屋的需求都增加,而房屋总供给短期内难以改变,因此房屋价格上涨。基础设施建设支出占比越大,对房价上涨影响作用越明显。此时,实施房产税调控房地产市场的效果可能会由于地方政府基建支出的存在而大打折扣,从而达不到稳定房地产市场的效果,甚至可能会进一步推动房价上涨,加大房地产市场泡沫。