基于财务协同效应的企业混合并购绩效分析 ——以中国平安并购汽车之家为例

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在经济全球化飞速发展的影响下,企业展开的并购行为逐渐增多,并购可以使企业的综合能力、市场半径和竞争力有一个质的改变。2016年,在法律法规层面,我国为企业并购重组明确了规则与方向,既鼓励企业通过并购重组实现快速发展,又给予了严格的监管;在市场层面,根据相关数据显示,在我国市场完成的3105起并购交易中,金融行业完成1952起并购,其中金融企业混合并购的数量约占比50%,这是因为随着金融自由化的发展,金融行业也需要通过并购来实现其发展壮大的目标。作为金融行业的一大主力军,保险行业之间的竞争是十分剧烈的,保险企业单靠保险业务来发展壮大,可能速度较慢,而混合并购能够满足企业增加业务范围、提高自身竞争力、达到多元化经营的需求,所以混合并购成为了保险企业快速发展壮大的优先选择。基于此,首先,本文在文献分析法的基础上梳理与总结了现有理论,发现保险行业中的混合并购案例较少,且很少有学者从财务协同效应的视角去分析企业混合并购绩效,于是本文基于财务协同效应对混合并购绩效进行了评价与分析。其次,本文选择了在保险行业中具有代表性的中国平安作为研究对象,其在2016年并购汽车之家,并购时间较长有利于评价其产生的财务协同效应和并购绩效,于是本文通过案例研究法对其并购的动因和过程分别进行了分析,并根据文献分析法形成的理论知识,从财务协同效应视角入手分析了案例企业的并购绩效。最后,本文总结了财务协同效应对混合并购绩效的影响,并为其他企业在选择混合并购时提出了参考建议。通过对相关数据的分析与总结,本文得出的研究结论为:财务协同效应在选择的两个混合并购绩效评价方法上得到了体现,在财务指标法上,通过对其财务能力、收入表现、节税效应以及现金流量的分析可知,并购后中国平安在这些方面得到了提升;在EVA法上,并购后中国平安的企业价值增加了,股东获得了相应收益;从这些方面可以看出,在并购汽车之家之后,该企业实现了并购的财务协同效应,且这一效应对混合并购绩效的提升产生了正向影响。本文在一定程度上拓展和丰富了混合并购绩效分析视角的研究,为混合并购绩效的提升途径提供了新思路。
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