信息对资本市场中股票价格的形成和变化具有决定作用,直接影响着股票价格行为,可以认为资本市场就是信息的市场。然而在现实的资本市场中,信息往往由于受到各种因素的影响而无法达到完备的状态,从而使得股票价格发现的过程变得十分复杂,因此有关信息不对称的研究成为对市场微观结构理论研究的重要内容。本文围绕信息不对称理论,将公司金融和市场微观结构理论相结合,通过理论和实证研究了我国上市公司治理对信息不对称,进而对股票价格行为的影响。全文主要包括以下两个部分:第一部分,中国上市公司治理和股价同步性的研究。首先,以2009至2014年我国沪、深A股上市公司为样本,建立面板数据的固定效应回归模型,实证考察了公司治理结构对股价同步性的影响。研究结果表明,公司治理水平与股价同步性显著负相关,即公司治理水平越高,信息传播的环境越好,股票价格中融入的公司特质信息越多,则股价同步性越低;其次,进一步的研究发现,股价同步性越低,公司业绩表现越好,由此可以推知有效的公司治理能够带来更好的业绩表现。第二部分,中国股票市场中知情交易和逆向选择问题的研究。首先,借鉴国内外研究成果,结合知情交易所包含的逆向交易和隐蔽交易这两个概念,并考虑行为金融学中的趋势追逐、处置效应等行为偏误,建立适合我国股票市场实际情况的知情交易概率计量模型;其次,以2011至2014年中证800成分股中的股票为样本,利用高频交易数据和公司财务数据,运用所建立的模型计算中国股票市场的知情交易概率,并与股票买卖价差、股票流动性等包含逆向选择成分的指标进行Fama-Macbeth回归,实证检验了股票市场中的信息不对称对逆向选择的影响。研究结果表明,知情交易概率和股票买卖价差呈正相关关系,和股票流动性呈负相关关系,由于股票买卖价差越大、股票流动性越差,代表逆向选择问题越严重,因此验证了中国股票市场上信息不对称产生的知情交易和逆向选择之间的关系,与理论假设相符,即所建立的知情交易概率指标成功捕捉到了股票买卖差价和流动性中的逆向选择成分。