中国外汇交易中心（China Foreign Exchange Trade System,以下简称“CFETS”）从2011年着手开始内部试算人民币汇率指数,经过多年实证检验,指数运行模式渐次明晰,指数质量不断提高,发布指数时机逐渐成熟。2015年12月,中国人民银行首次公开CFETS人民币指数和具体的计算解析,同时公开了依据SDR货币篮子和BIS货币篮子计算的人民币汇率指数,使得市场转变研究人民币汇率视角能够有所依据,一篮子货币计算的有效汇率成为参考人民币汇率总水平的主要体系。汇率指数算法本身并不复杂,但在境内外人民币汇率指数发展过程中,样本货币权重却始终是长久以来无法绕开的命题。目前CFETS人民汇率指数采取转口贸易权重算法,虽然在一定程度上能反映人民币相对于“篮子货币”的总体波动情况,体现我国商品交易的竞争力,但在经济全球化逐步深入、资本流动日益频繁的今天,仅依据贸易权重,可能会对我国宏观经济发展与判断人民币汇率波动产生直接影响。更为重要的是,CFETS作为官方机构通过公布人民币汇率指数向市场传达政府保持人民币对一篮子货币保持稳定的意愿和决心,凸显了汇率指数作为一项有效沟通工具的作用。而借助实证研究得到篮子货币隐含权重,依据篮子货币的实际隐含权重来计算篮子货币的指数权重与货币构成,才能更加有效地帮助市场有效预测人民币未来的波动情况,稳定市场对人民币的信心,更多、更强、更透明地发挥出CFETS汇率指数的政策信号。本文利用并延伸传统的Frankel-Wei模型,引入央行干预指数和外汇市场压力变量（EMP）,分以下三个主要步骤进行研究:首先,以国际主流机构汇率指数编制原理为开篇,通过梳理境内外机构编制发布人民币汇率指数经验教训和共性问题,总结CFETS推出人民币汇率指数的背景及方案,跟踪分析指数上线以来的运行情况和总体走势,通过与“篮子货币”波幅比较分析指数稳定性,解析权重货币对指数走势产生的决定性影响和发挥的具体作用。通过分析指出CFETS人民币汇率指数虽然较好地发挥了过滤器和稳定器作用,对促进社会各界科学观测人民币汇率视角转变发挥关键作用,但是仍旧不能用来客观、实际地评估人民币汇率的运行情况。其次,建立Frankel-Wei模型,引入EMP变量并总结央行外汇市场干预指标,横向比较金砖国家央行与发达国家外汇市场干预的特点及实践成果,通过2010年6月至2016年6月期间人民币汇率、外汇储备和利率变化的统计和计算,分析样本期间我国外汇市场压力指标和央行干预指标,总结我国央行对外汇市场干预和管理措施,通过Frankel-Wei模型测算我国“篮子货币”实际权重,总结2015年“811”汇改的“三步走”实践。通过分析证明汇改有效保持了人民币对一篮子货币有效汇率的稳定性,通过允许人民币对美元适度贬值,避免了承担其他国家货币贬值的成本,同时,依据外部发展形势合理降储,全面提升了货币政策的灵活性。与稳定短期市场预期相比,包括推出CFETS人民币汇率指数在内的“811”汇改更重要的意义在于化解中长期美元升值对我国的冲击。最后,在综合前两个步骤研究的基础上,基于金融危机后“二元悖论”理论的兴起,从开放经济体的汇率制度选择角度,剖析了我国外汇市场干预和管理中所面临的问题,对完善CFETS人民币汇率指数体系,进一步提高我国外汇市场效率,推动汇率形成机制改革,促进宏观总体平衡提出意见建议。