近年来,股票市场财富效应已引起学术界和政府部门的广泛关注,但房地产市场财富效应所受关注程度相对来说较低。而将股票市场财富效应和房地产市场财富效应结合起来进行研究的文献更少。事实上,将两者结合起来分析无论是在理论上还是在实践上都具有深远的意义。本文首先在研究房地产财富效应相关文献的基础上,对房地产财富效应的机理进行了分析;然后采用四种现代计量方法:单位根检验、协整检验、Granger因果检验及误差修正模型结合股票市场财富效应对全国房地产财富效应及北京、天津、杭州三个城市的房地产市场财富效应进行了实证分析;最后基于实证分析结果和我国及部分城市现行经济发展情况提出了相应的政策建议,对今后进一步研究我国房地产市场财富效应有一定参考价值。本文全国房地产财富效应及区域房地产财富效应的结论是:就长期来看,房地产市场财富效应显著,并呈负方向影响消费;就短期而言,全国和城市间,城市与城市间的房地产市场财富效应的显著性存在一定的差异,但从总体来说,短期房地产财富效应仍显著,并也呈负方向影响消费。房价过高或者一直保持增长的趋势,会抑制消费,最终影响整个宏观经济的增长。目前关于我国房地产市场财富效应的文献基本上基于全国的角度,本文则是从各地区或城市的角度出发研究房地产市场财富效应;同时,本文还结合股票市场财富效应探讨部分城市的房地产市场财富效应,深入分析部分城市股票市场财富效应和房地产市场财富效应的差异,补充和拓展了当前我国房地产市场财富效应方面的研究。