随着经济全球化的不断深化,中国资本账户开放已成为金融改革领域的必然趋势。自1996年开放经常项目以来,我国国际贸易量逐年增加,贸易结构不断完善,资本跨境流动管制逐步放松,经济增长强劲。逐步自由化的对外贸易和不断扩大的资本流动规模冲击着我国资本管制体系,资本项目开放的客观条件日趋成熟,特别是2015年12月人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子,进一步提高了本币自由兑换程度,有力地推动我国资本账户的开放。然而,在开放资本账户的进程中,有的国家保持汇率水平的稳定,经济政治得以稳步发展;有的国家却因开放而使汇率产生巨大动荡,危及国内经济。这充分说明,资本账户开放与汇率稳定相辅相成,稳定的汇率为开放创造了良好的外部环境,而由资本账户逐步开放引起的资本大量流动也影响着汇率水平变动,导致汇率升值或贬值。因此,在推进资本账户开放的同时,要把握资本账户与汇率的关系,稳定与资本账户开放相配套的汇率水平,实现开放资本项目的最终目的。文章探究了资本账户对人民币实际有效汇率变动的影响。首先,从介绍我国资本账户部分开放与人民币实际有效汇率的基本情况切入,阐述我国资本账户逐步开放的历程和部分开放的现状,并分析人民币在各历史阶段的变动情况;其次,介绍资本账户对汇率变动产生影响的理论依据;再次,将我国资本账户分为直接投资和非直接投资两部分,结合我国部分开放的现状,采用定性分析的方法分别阐述两者对实际有效汇率变动产生的影响;之后,利用行为均衡汇率模型和VAR、VEC计量方法,对资本账户和人民币实际有效汇率之间的关系进行实证分析,结果显示我国资本账户项目与人民币实际有效汇率之间存在着显著性的相关关系,直接投资、非直接投资的增加均会引起人民币升值;最后,结合资本账户与人民币实际有效汇率的关系,提出推进资本账户开放和人民币汇率制度改革方面的对策建议。