2008年的世界金融危机不仅给全球经济造成了重创,而且突出体现了对系统性金融风险进行审慎监管和有效防控的紧迫性和重要性。近年来,随着我国经济全球化、一体化的持续发展和金融自由化进程的不断加快以及经济结构的逐步转型和外部金融环境的日趋复杂,我国的金融安全也面临着巨大的挑战。各种金融衍生物等金融创新工具的兴起、影子银行的横生等,都对我国的金融监管工作提出了更高的要求。因此,我国政府和相关监管部门对金融监管工作都无比重视。自2014年以来,李克强总理反复强调,“要牢牢守住不发生系统性金融风险的底线”;中共第十九次全国代表大会中,习近平总书记再次明确指出,我国要“坚决守住不发生系统性金融风险的底线”。另外,自今年新冠疫情爆发以来,股市频繁动荡,甚至暴跌,尤其是美股,竟在短期内出现频繁熔断,将系统性风险的威力体现得淋漓尽致。文章基于以上背景,采用分位数回归-?CoVaR模型,并基于0.01和0.05两个极端分位点,加入市场波动率等六个市场因素作为状态变量,更加准确地度量了近10年我国金融市场各机构的风险指标以及系统性金融风险的动态变化情况。研究发现,不论是在0.01分位数还是0.05分位数条件下,自身风险最大的都是多元金融机构,其次是证券和保险机构,而银行的自身风险最小,亦即银行相较于其他金融机构最稳定。而对于风险溢出效应CoVaR,则越是极端条件,银行的风险溢出效应越强,而保险机构的风险溢出越小。另外,对于系统性风险贡献度?CoVaR而言,在0.05分位数条件下,风险贡献度最大的是保险机构,其次是银行和证券,多元金融对系统性金融风险的贡献度最小;而对于分位数为0.01的极端条件,系统性风险贡献度最大的是银行,其次是保险和证券,多元金融的系统性风险贡献度仍然最小。此外,不同分位数条件下测得的风险指标,不论是风险价值VaR,还是条件在险价值CoVaR,亦或是系统性风险贡献度?CoVaR,其在0.01分位数的极端条件下测得的风险指标均小于在0.05分位数条件下测得的风险指标,即条件越极端,金融机构的自身风险越大,风险溢出效应越大,系统性风险贡献度也越大,进而引发系统性风险的可能性也就越大。最后,基于文章实证和对比分析的结论,对我国政府和相关监管部门提出细化风险监管体制、建立风险预警机制、完善风险测度体系、健全风险管控功能以及增强各金融机构抗风险能力等相关政策建议。