该文对大连商品交易所大豆价格发现功能进行了较深入的研究.国期货市场自90年代初开办以来,经历了不平常的发展道路,发生了多起违规事件,使人们对期货市场产生了偏见,对期货市场的功能和作用产生了怀疑和动摇,这严重制约了我国期货市场的发展.经过近几年的规范整顿,中国期货市场的市场环境、内部结构、市场规模均发生了很大的变化,但对期货市场的运行效率、功能、作用发挥情况缺乏深入的了解和全面的把握.随着中国加入WTO,中国期货市场面临着良好的发展机遇,因此加强对中国期货市场的理论研究十分必要,而价格发现功能作为整个期货市场存在和发展的基础,同时也是期货市场套期保值功能发挥作用的前提,对于期货市场具有特别重要的意义.因此该文选择了大连商品交易所大豆作为代表,对其价格发现功能进行全面深入的研究,从而对大连商品交易所的运行效率做出客观公正的评价,并解决以下两个问题:l.大连商品交易所的运行是否有效,大豆期货价格是否具有价格发现功能?2.期货价格与现货价格之间是否存在引导关系?如果存在,是期货价格引导现货价格,或现货价格引导期货价格,还是两者相互引导?该文利用单位根检验、协整检验,Granger因果检验,GS模型以及误差修正模型等方法对大连商品交易所的大豆的价格发现功能进行了实证研究,得出了以下几个结论.1.大豆期货价格序列和现货价格序列均是非平稳的,但它们的一阶差分是平稳的.2.大豆期货价格与现货价格之间存在协整关系,且期货价格是现货价格的无偏估计量.3.大豆期货价格和现货价格之间存在双向引导关系,但在价格发现功能中,现货价格的引导作用更强,这与我们通常所认为的大豆期货价格决定现货价格不太一致,可能的原因是大豆的现货贸易量较大,现货市场较为发达,较为成熟,现货价格的影响力相对较大.综合以上结论可知:大连商品交易所大豆的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,期货价格与现货价格之间存在较为紧密的联系,期货市场与现货市场是有机地联系在一起的,大连商品交易所大豆期货价格发现功能良好.