美国著名经济学家,诺贝尔经济学奖获得者,乔治.J.斯蒂伯格说过,企业通过并购重组其竞争对手的途径成为巨型企业是现代经济史上的一个突破现象。在市场全球化、信息全球化的推动以及高新技术产业迅速发展的影响下,企业生产要素的配置正向动态开放式转变。就我国而言,国有企业并购还有其特殊的作用:推动国有企业的体制改革,以期实现与国际先进的企业管理模式接轨,尽快将国有企业做强做大,通过企业并购行为迅速实现企业外部成长,最终实现我国经济体制的顺利转型。然而,国有企业并购也是一项高风险的资本运营活动,据统计,国有企业并购的成功率不足三成,因此,加强国有企业并购的财务风险管理更具有重要的现实意义。本文以企业并购理论、风险管理理论为研究的理论基础,从并购中财务风险的概念、内容、度量及其防范措施等方面入手,总结了现有文献对国有企业并购过程中的财务风险的研究成果。针对国有企业的特性和国有企业并购的程序和现状,分析财务风险国企并购的影响,并界定国企并购过程中财务风险的内容,采用模糊数学法和德尔菲法度量国有企业并购过程中的财务风险,最后基于并购过程中不同阶段财务风险的特征提出相应的防范措施。针对国有企业并购的特点,提出防范国有企业并购过程中财务风险的措施。防范目标企业价值评估风险的措施是:转换国有企业并购中政府的职能,赋予国有企业更多的决策权,依据国有企业自身的发展需求,选择更为合适的并购战略。充分重视国有企业并购中的尽职调查,强化目标企业甄选过程。运用模糊数学法对国有企业并购中的目标企业进行价值评估;防范融资支付风险的措施是:尽快发展我国资本市场,完善国有企业并购融资的相关法律法规。国有企业应该尽量选择运用混合型并购支付方式;防范并购后期的财务整合风险的措施是,通过建立网络式的三级财务管理体系,以及通过加强存量资产、现金流量和债务整合的质量,降低财务整合的风险。