私募股权投资基金作为一种新型金融中介,不仅在国际金融市场中发挥着重要作用,也刺激着各国经济发展。私募股权投资基金能够满足中、小企业融资需求,在支持创业投资、促进过度竞争行业的整合方面具有重大推动作用。私募股权投资包括三个重要环节,资金募集、项目选择与退出。退出环节是私募股权投资流程中最重要的一环,因为前期的所有努力都是为了其退出时预期收益的实现,成功的退出不仅会给投资者带来丰厚的资金回报,也会给私募股权投资公司树立良好的信誉,这有助于其在下一轮投资中说服更多的投资人以募集更多的资金。我国私募股权投资基金起步晚发展快,法律和资本环境相对滞后,退出环节存在较多问题,探索完善退出机制对推动私募股权投资基金的发展具有重大意义。本文大体框架为五章:第一章绪论,介绍了选题的背景与意义,并简单梳理了私募股权投资基金的概念和退出理论;第二章为私募股权投资的一般理论,全面介绍了私募股权投资的成立与运作,详细介绍了资金募集和项目选择过程,为之后的退出研究作理论铺垫;第三章为退出方式的比较,在分别阐述了IPO、并购、管理层回购、第二次出售及破产清算等多种退出方式的基础上,着重比较了IPO与并购的优劣,给出了二者的适用条件和范围;第四章为我国的私募股权投资退出研究,在介绍了私募股权投资在我国发展的历史与现状的基础上,分析了退出环节遇到的诸多障碍和问题;第五章在力求解决退出问题的基础上,从发展环境、行业自治和退出方式的选择三个方面提出完善私募股权投资退出机制的政策建议。对于正面临着产业结构改革的中国市场,并购能促进行业资源整合,发挥协同效应,对于推进产业结构转型,促进经济增长有着重大意义。并购应逐步取代IPO,成为退出方式的首选。