从国外经济发展史来看,私募股权基金(Private Equity Fund,简称“PE”)对一国经济的发展具有至关重要的作用。发展私募股权基金对于我国保证经济结构调整的资金需求,推动经济发展方式转变,鼓励创新、促进社会就业、保持我国国民经济平稳可持续发展具有重要意义。诺贝尔经济学奖获得者道格拉斯.C.诺斯认为,制度决定绩效,不同经济的长期绩效差异从根本上受制度演化方式的影响。制度是理解经济与政治之间的关系以及这种相互关系对经济增长、停滞或是衰退之影响的关键(North 1990)。不去追溯制度的渐进性演化过程,我们就无法理解今日的制度选择。本文从PE产业生态、制度变迁、政策边界等多角度,结合PE制度所伴生的交易成本及其施行后所导致的经济绩效进行研究分析,并初步建立了PE产业制度安排的分析框架。对美国、英国、日本的PE产业制度安排进行了分析,同时结合行业统计数据,对制度施行后的效果进行了探讨。在此基础上提出了中国PE产业政策与监管对策。本文认为,错误的PE产业政策将导致PE产业及其他产业遭受损害,应从产业生态角度分析PE产业政策问题,兼顾“公平”和“效率”；应该剔除产业政策中超越“政策边界”的政策,交由市场自行决策；同时应尽可能降低在备案、税收优惠申请、投资退出等环节的交易成本,以提高PE产业效率,带动其他产业的发展。