近年来,我国经济取得较好成绩,但保持稳步增长的动力不足,亟需改变过去以低成本要素优势发展经济的模式,对此,我国提出创新推动经济持续发展的理念,而创新作为高风险、资金需求大的投资活动,离不开资本市场的支持。随着我国资本市场开放程度不断增大,其资源配置、资金融通功能逐渐增强,能为企业创新提供有力帮助。有研究指出,中国还不是专利强国,高质量专利占比有待提升,在此背景下,本文认为有必要研究资本市场开放与企业创新之间的关系。本文以深港通制度作为准自然实验,研究资本市场开放对企业创新的影响及作用机制。首先,本文采用2014-2019年度数据,构建双重差分模型,研究深港通对企业创新投入和创新产出的影响,其中,创新产出细分为实质性创新（发明专利）和策略性创新（非发明专利）两个变量,以进一步分析资本市场开放对创新产出质量的影响。其次,采用倾向得分匹配和变更样本区间的方法对主回归结果进行稳健性检验。再者,进行异质性检验,分析深港通制度对不同所有权属性、行业特征及上市板块企业创新影响的差异性。进一步地,本文运用中介效应模型,深入探讨深港通制度对企业创新的作用机制。最后,本文进行拓展性分析,研究不同类型的创新产出对企业价值的影响,以证明细化创新产出指标的合理性,并通过研究沪港通制度对企业创新的影响,分析沪深港通制度是否因实施时间、交易所规则等差异而对企业创新产生不同的影响。本文实证结果表明:（1）深港通制度能提高企业创新投入,并促进实质性创新产出,而对策略性创新无影响,采用倾向得分匹配和变更样本区间后,结果依然稳健;（2）深港通制度对国有企业创新产出影响更明显,对高新技术企业的创新投入作用更大,对创业板上市公司的创新投入和创新产出均有更显著的影响;（3）深港通通过提高现金持有水平、降低股权和债权融资成本,即缓解融资约束的方式,提高企业创新投入水平;通过管理层信息学习机制、外部治理机制提高企业实质性创新产出;（4）发明专利能提高企业当期及未来一期市场价值,而非发明专利对企业价值无显著影响,证明本文细分创新产出变量的做法是合理的;（5）沪港通制度增大企业创新投入和实质性创新产出,说明沪深港通制度对企业创新的影响不存在差异。本文丰富了相关文献,并对进一步开放资本市场及提高企业自主创新能力有一定的启示作用。