现如今,我国经济脱实向虚趋势明显,越来越多的资本流入到金融和房地产这样的虚拟行业中,这在微观层面表现为金融活动、金融精英、金融机构、金融市场四种金融要素对企业生产经营和公司治理的重要性日益增加,称为“企业金融化”现象。尽管这种现象已经引起国家和学术界的密切关注,但仍然有大量企业出于蓄水池动机或投资替代动机走上金融化道路,实体企业金融化的问题愈发严重。因此,对企业金融化的研究具有重要意义。现有对企业金融化的研究主要集中在动因、影响因素、后果等方面,然而学术界目前对企业金融化程度如何衡量没有统一的标准,仅仅使用单一指标来衡量企业金融活动的行为或结果,缺乏客观性和综合性。因此,本文构建了一个包含金融活动、金融精英、金融机构、金融市场四个维度的企业金融化指数,并使用熵权法对各指标进行赋权,使各指标权重客观公正且有较强的适应性。为了证明指标体系构建的合理性,本文从内容效度和结构效度两方面进行分析,结果表明构建的企业金融化指数是科学、合理的。通过构建的企业金融化指数,本文还进一步探究了企业金融化程度的合理区间,即企业金融化程度边界值,超过这一边界值则为过度金融化;并且根据企业金融化指数及金融化程度边界值统计分析了我国A股非金融、非房地产上市公司在2008年至2020年的金融化程度变化及趋势,并分总体情况、不同行业和不同地区进行分析。为了说明利用企业金融化指数的分析方法和提升指数的可信度,本文选择海欣集团作为案例研究公司,分析其金融化动机、金融化程度和金融化后果,并基于企业金融化指数提出了合理运用金融化指数、防范过度金融化的治理对策:企业应该提高金融化风险防控意识、大力发展主营业务、提高内部控制质量、加强高管监督和激励;政府应该通过金融化指数加强动态监管、大力支持实体经济发展、稳定房地产价格。本文从企业金融化的内涵、表现和影响因素出发,构建了多层次、多维度的企业金融化指数,弥补了现有单一衡量指标的不足,不仅丰富了企业金融化的相关研究,也为利益相关者了解企业金融化实际情况和国家监管企业金融化现象提供了依据。