【摘 要】
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股权结构是股份制企业公司治理的重要内容,合理的股权结构对公司维持和改善绩效具有重要作用。改革开放40年来,我国通信行业快速发展,为促进经济增长、加快社会转型做出了重要贡献。但是,与我国其他行业的大部分公司一样,因股权结构不合理导致的内部治理缺陷仍是许多企业的“通病”。股权结构不合理具体表现为股权集中度不理想,股权制衡机制失衡,股权激励机制缺失等多个方面,股权结构的缺陷与不足对相关公司的经营业绩产生
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股权结构是股份制企业公司治理的重要内容,合理的股权结构对公司维持和改善绩效具有重要作用。改革开放40年来,我国通信行业快速发展,为促进经济增长、加快社会转型做出了重要贡献。但是,与我国其他行业的大部分公司一样,因股权结构不合理导致的内部治理缺陷仍是许多企业的“通病”。股权结构不合理具体表现为股权集中度不理想,股权制衡机制失衡,股权激励机制缺失等多个方面,股权结构的缺陷与不足对相关公司的经营业绩产生了不同程度的负面影响。本文以通信业上市公司为样本,以通信业公司的股权结构对公司绩效影响为研究对象,通过理论分析和实证检验,从股权集中度、股权属性、股权制衡机制等方面多角度探讨通信业公司股权结构对公司绩效的实际影响,旨在为相关公司优化股权结构和公司治理,改善经营绩效提供参考和借鉴。
本文通过回顾国内外关于股权结构的相关理论,对已有的关于股权结构对企业绩效的研究进行了系统性梳理,通过综合分析公司内部股权结构对企业绩效影响的动态机理提出相应研究假设。本文的研究以2014-2018年沪深两市的通信企业作为样本,从盈利性、股东获利能力、营运能力、偿债能力和成长能力五个方面选取相关衡量指标,利用主成分分析法得出综合绩效指标为其被解释变量,并以股权集中度、股权制衡度以及股权属性为解释变量进行多因子回归模型分析,探索股权结构与公司绩效的关系。突破了以往单一的使用盈利性指标或者是托宾Q值来衡量绩效指标的局限性,同时选取公司规模、资产负债率为实证分析的控制变量,更加全面的反映了我国通信上市公司的绩效。
最后,通过描述性统计分析、相关性分析与回归分析得到研究结果如下:股权制衡度与通信企业的绩效呈正相关;建立适度集中的股权集中度对企业绩效的效果最好;机构股比例与通信企业的绩效正相关,内部人持股比例与公司绩效正相关。最后针对存在的问题,基于理论和数据分析结果,从完善股权结构、促进公司治理效率提出了相应的对策和建议。
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