最优投资组合选择是现代金融经济学领域最基本的研究问题之一，它是研究在不确定的条件下，理性的个人或者机构投资者，如何通过在资本市场中选择投资品种的种类和数量，对有限的资源或者财富进行跨期的最优资产配置，以最大限度优化投资者未来的消费或者财富。分散化投资能够改善投资者的风险与回报之间的平衡关系，但单一投资者很难持有大量的股票来保证投资组合达到好的风险分散。另外，由于每一个投资者的时间、经验、资金，及擅长投资领域受到限制，且持有一个分散化的投资组合可能会触发较高的交易费用。因此，如果几个投资者进行合作，则可能实现投资的分散化、专业化和较低的交易费用。因此，系统研究投资者之间的合作投资组合选择博弈问题，无论在理论上，还是在投资实践中，都具有十分重要的意义。
　　首先构建了两个投资者之间的单期合作投资选择博弈模型，定义了Nash均衡投资策略。在风险股票收益率服从正态分布和投资者具有指数效用函数下，在效用最大化目标下，得到了Nash均衡投资策略以及对应的终端财富效用的显示解。结果显示，投资者之间的合作是否会影响其对风险的承担，取决于风险股票间的相关性。当风险股票的收益率之间是负相关,或相互独立时，投资者之间的合作会增加其对风险的承担。当风险股票的收益率之间具有较强的正相关性时，投资者之间的合作会减少其对风险的承担。投资者之间的合作是否会增加其效用收益，取决于终端财富分配方式以及投资者的风险厌恶系数。如果两个投资者具有相同的期初相对风险厌恶系数，合作之后，都能获得效用收益，确定性等价也会提高。
　　然后构建了两个投资者之间的多期合作投资选择博弈模型，在期望终端财富效用最大化条件下下，得到均衡投资策略和值函数的显示表达式，分析了合作对Nash均衡投资策略和值函数的影响，得到了两个投资者都有效用收益的条件。结果显示，投资者之间的合作是否会影响投资者的风险承担，依赖于风险股票之间的Sharpe比率和风险股票之间的相关性。如果风险股票的收益率之间相互独立，则当两个投资者的期初相对风险厌恶系数之比处于(1/2,2)之间时，两个投资者都能获得效用收益，合作是稳固的。当风险股票的收益率之间负相关时，双方都有效用收益的区域变宽，合作更容易达成；当风险股票的收益率之间正相关时，双方都有效用收益的区域变窄，合作更不容易达成。