随着我国并购市场的快速发展,上市公司出于扩大企业规模、争夺市场等动机,在一段时期内进行连续并购。相较于单次并购,连续并购与企业整体发展战略更加相关,给企业带来的影响也更加深远,连续并购在扩张企业规模的同时,也会给企业造成一定的风险,也需要得到高度的重视。2015年,美年健康通过借壳江苏三友在深交所上市,随后开始通过大量的并购来扩张规模,整合资源,并逐渐占据了民营专业体检机构的主导地位。美年健康在连续并购的过程中签订了大量的业绩承诺,2019年时经济环境下行,大量的业绩承诺未能实现,美年健康也因此计提大额的商誉减值准备,直接导致亏损,出现了上市后的业绩变脸。因此,本文基于并购后中业绩承诺的视角下,分析美年健康在此期间连续并购的动因以及出现的风险,探究风险产生的作用路径,并提出应对风险的建议。本文通过案例分析发现,美年健康自借壳上市后,因企业发展规划的需要以及上市业绩承诺等压力,进行一系列连续并购。并购中签订的业绩承诺给上市公司带来诸多风险隐患,美年健康在连续并购中存在高业绩承诺,进而出现高估值、高溢价的并购,被并购方难以完成约定的业绩承诺,从而使得美年健康大量资产组面临商誉减值的巨大风险,同时连续并购占用大量资金,影响公司的现金流,增加财务风险,未能及时有效地整合资源,出现经营管理上的问题。最后,在借壳上市的业绩承诺以及连续亏损的压力下,美年健康也存在通过并购或出售资产进行盈余管理的风险。