信息在证券市场运作和功能发挥过程中起着核心作用。维护信息公平,提高信息的透明度,是保障投资者利益,实现资源优化配置的关键所在。因此,关于信息披露的“信息含量”一直是证券市场领域实证研究的重要问题之一。中国证监会从1998年推出业绩预警制度以来,直到今天仍在实行并不断发展完善。年报盈利预告是否向市场传递了新的信息?市场对盈利预告做出了何种反应?投资者的表现如何?新会计准则对年报盈利预告的市场反应会产生何种影响等?这些正是本文所要研究的问题。对会计盈余信息有用性的研究一般是基于信号理论和市场有效理论展开的,其基本思路是通过研究公布的盈余信息所引起的市场反应来研究该信息的有用性。本文首先回顾了国内证券市场有关盈利预测信息的研究情况,尔后确立本文研究的理论基础,分析了盈利预测信息及其有用性的内涵,在借鉴前人有关研究成果的基础上提出研究假设,最后以2005——2006年二级市场中上市公司披露的盈利预测信息为样本,利用事件分析法对盈利预测信息的有用性做了实证分析。通过研究发现:1.上市公司披露的盈利预测信息具有市场预期效应,投资者能够利用历史会计信息以及其他非会计信息对公司的盈利情况做出较为理性的预期。2.盈利预测信息具有披露效应,并且公布“坏消息”的公司在披露目的市场反应明显大于公布“好消息”的公司。3.交易量的波动情况表明投资者之间的预期存在差异性,但随着盈利预测信息在市场的消化过程中投资者的预期逐步趋于一致。4.新会计准则颁布的对披露“好消息”的市场反应产生一定的消极影响。总之,上市公司披露的盈利预测信息具有一定的信息含量,在投资者决策中起到了重要的作用。研究结论支持了监管机构有关加强盈利预测信息披露的决策,为中国制定较为完善的预测信息披露框架提供了重要的经验证据。最后,笔者提出了一些改进和完善中国上市公司预测信息披露的建议,指出了本文研究的几点局限并对后续的研究提出了看法。