随着2014年员工持股计划有关的指导意见和2017年《减持新规》的出台,大股东借助员工持股计划减持的案例在资本市场上不断增加。然而,现有的研究显示,员工持股计划能够对市场产生正面影响,而大股东减持往往会产生负面影响,那么,在大股东减持的同时进行员工持股计划,这种夹杂着正面和负面两种信息的情况下,公司会产生什么样的经济后果?本文将采用案例研究法,选取民营油服行业具有代表性的杰瑞股份的大股东利用员工持股计划进行减持作为案例研究对象,探究杰瑞股份实施动机、减持时机和经济后果。杰瑞股份是石油设备与服务行业中的民营龙头企业,且频繁的实施了员工持股计划。截止到2022年底,杰瑞股份所实行的8期员工持股计划,股票来源都是大股东减持。本文基于四大基本理论:信息不对称、信号传递、双因素理论和分享经济理论,结合定量与定性研究方法,采用事件研究法、BHAR等方法,深入探讨杰瑞股份大股东减持的动机、时机及其可能带来的经济影响。本文发现并不是每一次大股东都在股价高位减持。为了实行员工持股计划,大股东进行减持,某些时候也存在让利给员工的可能,这反映在减持时机上。通过对比大股东自利动机的减持和通过员工持股计划减持带来的不同经济后果,发现大股东减持公告和员工持股计划的利好公告会造成消极的短期市场效应和正向的长期市场效应。通过对财务绩效和创新能力的分析,本文发现杰瑞股份的员工持股计划和大股东减持行为对于短期偿债能力和成长能力有促进作用,对盈利能力效果不明显,会妨碍营运能力,对于创新能力没有明显改善。通过对杰瑞股份的案例分析,不仅可以丰富我们的研究理论,还可以提醒上市公司的大股东遵守减持要求。此外,这也有助于中小投资者更好地理解企业实行员工持股计划和大股东减持的双重信号,识别公司减持动机,保护自己的利益,实现理性和有价值的投资。