政府文件曾提出“支持并鼓励国有资本通过多种方式入股非国有企业,发展混合所有制经济”,并指出要加大对生态环境保护等重点领域的投资力度,从而更好的发挥国有资本的引导和带动作用。随着混合所有制改革的不断深化,国企改革如火如荼。但民营企业在经营的过程中遇到的种种难题与限制也让许多民营企业将化解困境的方式转向引入国有资本。近年来多家民营环保企业选择逆向混改,引入国有资本。这种民营企业“逆向混改”的新模式引发关注。本文选择民营环保企业碧水源作为案例研究对象。主要回答了在混合所有制改革的背景下,民营环保企业碧水源是“如何”参与逆向混改,“为何”选择逆向混改,以及逆向混改后对企业产生了“怎样”效果。本文首先梳理了有关混合所有制改革的文献以及理论基础。其次,分析了环保行业逆向混改的情况并介绍此次进行逆向混改的双方碧水源和中国城乡。在了解了它们的概况后,详细介绍了碧水源此次逆向混改的具体过程与方式。接着,深入分析了碧水源以及国有资本中国城乡进行逆向混改的动因。然后,通过事件研究法分析事件发生后的短期市场反应,运用财务指标分析绩效,再通过融资水平、研发能力、业务模式、协同发展、公司治理这些方面,多层次多维度分析此次逆向混改给碧水源带来的成效。最后,根据研究内容得出结论与启示。通过研究本文发现:首先,碧水源通过签署股权转让协议和表决权委托协议,以及向中国城乡发行非公开发行股票的方式,进行逆向混改。其次,碧水源采取逆向混改的方式引入国有资本中国城乡,是为了缓解现金流危机、保持技术创新领先优势、降低PPP业务风险以及把握发展机遇。然后,通过运用事件研究法发现,市场对于碧水源此次引入国有资本事件保持乐观态度,看好碧水源引入国有资本后的发展。碧水源的财务绩效较引入国有资本前有了一定提升。碧水源引入国有资本后,融资水平、研发能力均有所提升,业务模式得以转型,协同发展能力展现,公司治理有所改善。最后,针对碧水源的逆向混改事件,提出了一些建议,希望能为其他民营环保企业提供参考借鉴。