2015年2月9日,上海证券交易所推出了上证50ETF期权,至此我国拥有了第一只标准化的场内股指期权。作为一种最基础的衍生品,上证50ETF期权为市场上的投资者提供了新的交易模式、新的风险管理的工具,其上市后对标的现货即上证50ETF的市场质量带来了什么影响,影响的方向是正面的还是负面的?其在价格发现过程中具有什么样的作用?这些问题都值得深入研究。本文首先研究了上证50ETF期权推出对50ETF现货市场流动性的影响,以Bollen and Whaley(1998)提出的市场质量指数(MQI)作为度量流动性的指标,利用事件研究法设置两个样本区间,通过回归分析法对比期权引入前后现货市场质量的变化。实证结果表明,上证50ETF期权引入之后50ETF市场质量指数得到增强,上证50ETF基金的流动性得到了改善。本文同时研究了上证50ETF期权的价格发现功能,利用协整检验、granger因果检验、向量误差修正模型定性的研究上证50ETF期权、上证50ETF和上证50指数期货的领先滞后动态关系,接着运用永久短暂模型、信息共享模型和修正的信息共享模型定量的计算期权、现货和期货在价格发现中的贡献度。研究结果表明上证50ETF期权和50ETF现货之间只存在期权市场对现货市场单向的价格引导关系,期权市场领先现货市场11分钟,现货市场不领先期权市场;上证50ETF期权与上证50股指期货之间存在双向的价格引导关系,期货市场领先期权市场4分钟,期权市场领先期货市场2分钟。为提高上证50ETF期权的定价效率,充分利用其改善现货市场的功能,管理层应当加强投资者教育,完善投资者结构,增强市场透明度,完善市场机制。