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自由现金流量假说认为,对于处于成长低谷期却拥有大量闲置现金的公司来说,管理层倾向于滥用现金资源,由此产生跟现金资源有关的代理问题,即“自由现金流量代理问题”;并提出“负债控制假设”,即可以利用外部偿债压力抑制管理层滥用现金的动机,控制这一代理问题。已有的实证研究证实了我国上市公司的确存在自由现金流量代理问题,对我国现实背景进行分析后也发现很有必要对这一问题进行深入研究。另外,我国的负债融资研究有一定局限性,对于负债的积极作用尤其是控制代理成本方面的研究甚少。基于理论与现实的考虑,论文从负债的积极作用