股市是由众多彼此关联又相互竞争的参与主体组成的复杂系统。投资者作为股市构成的核心要素,表现出参与者众多、差异性极大等特点。不同投资主体具有不同的资金实力、信息搜集能力和交易策略偏好,彼此影响,相互作用,既有协同又有竞争。基于股市投资者有限理性限制,其在制定投资决策时,易于采取与关联投资群体趋同的投资交易策略。大量的研究表明股市投资者间的跟随、模仿等从众行为是导致股市价格波动,加剧市场风险的关键因素。因而,投资者的复杂行为特征与股市波动间的内在作用关系,一直被学术界与监管部门所重点关注。系统的研究股市中投资者从众行为的作用机制与演变特征,对于有效监管股市异常波动,促进股市持续稳定健康发展具有重要意义。本文以股市中理性程度较低的个体投资者的从众行为为研究对象,分析股市投资者间的关联关系及小世界网络结构特征,研究小世界网络效应对个体投资者从众行为的作用关系。通过构建小世界网络的股市从众行为模型,分析基于小世界网络效应的投资者从众行为演化特征。结果表明股市投资者从众行为必然存在均衡状态,其演化特征受投资者投资理性水平、网络群体效应、关联网络结构等多重因素影响;投资群体中某种投资行为状态占主导地位的条件下,会有越来越多投资者跟随做出相应选择,且小世界网络连通度越小、异质性越弱,投资者从众行为越容易形成,反映了股市投资者小世界网络群体效应与投资行为趋同的内在作用机制。通过建立股市投资者从众行为的影响效应模型,仿真分析了从众行为的股市表现。发现投资者的从众行为的提升了股市交易的活跃度,加剧了股市波动。进一步,通过对从众行为的影响因素分析发现,投资者的从众模仿行为并不是盲目进行的,而是会更加信赖股市表现优异的理性的投资者,其关系距离越近对其影响效果越大。因此,具有理性判断的投资者成为股市的中坚力量,对维持股市稳定具有重要作用。本文所建立的模型及仿真结果在一定程度上反映了影响股市投资者投资行为变化的主要特征要素,通过分析股市从众行为演变的内在性特征,为投资者了解信息关联网络对投资收益的溢出现象,完善投资策略提供了新的参考,也为股市监管部门制定相应的监管政策提供了理论支撑。