由于CAPM等经典的资产收益预测理论存在连续性的悖论等问题，西方发达国家越来越多地将消费选择理论引入到资产定价理论中，发展出基于消费的资本资产定价模型(CCAPM)。然而，大量的发达国家资本市场证据表明，股票市场存在着“股权溢价之谜”和“无风险利率之谜”等问题。随着我国消费市场与资本市场的迅速发展壮大，近年来国内的学者也逐渐开始了在该领域的探索。那么，我国资本市场是否存在上述谜团？CCAPM理论是否适用于我国资本市场？为了探索将居民跨期消费引入到金融资产定价中，本文着重研究了标准CCAPM下“股权溢价之谜”的解决路径，并就基于外生消费习惯的Abel模型进行了实证研究。本文首先回顾了标准CCAPM下理论局限性，并利用中国和美、日、英、德、法、意六国的经验数据，提供了证据。继而在此基础上，回顾了学术界在突破该局限性方面所进行的探索。重点比较分析了接受度较高的广义非期望效用函数的Epstein-Zin模型、引入消费习惯的Abel模型和Constantinides模型，并确定了作为本次研究核心的基于外生消费习惯的Abel模型。在修正的理论基础上，通过利用按照收入水平进行分组的城镇居民消费数据和上证指数收益率、3个月期的短期存款利率等数据进行GMM估计参数估计，继而进行金融资产定价的蒙特卡洛模拟。考察引入外生消费习惯的我国城镇居民分组消费习惯对金融资产定价的影响效果。通过实证研究发现，在GMM估计中，在既定的外生习惯形成系数下，一定程度上可以分别解决股票收益和无风险利率的常相对风险规避系数合理取值问题，但在该习惯水平下，常相对风险规避系数没有在相同的主观折现因子中得到统一的合理水平。而在股票和无风险资产定价的蒙特卡洛模拟中，本文证实了模型中影响金融资产价格的诸多因素。同时获得了现实经济中的低无风险收益和高风险溢价，对CCAPM的诸多谜团有着较强解释能力。由此，本文认为引入消费习惯的CCAPM模型在合理的参数范围内可以应用于我国金融市场的资产定价实践中。而收入约束假设在实证中则没有得到有效的支持。本文在理论探索和实证检验基础上，提出了对我国经济和资本市场发展的一些启示，以及未来研究该问题的一些设想。