在金融市场快速成长,上市公司融资规模迅速扩张的背景下,融资结构的合理性对上市公司的可持续发展具有重大意义。而生产要素作为公司生产经营的基本要素必然对融资结构的形成有重要影响。本文正是着眼于此,从产业要素构成角度研究要素密集度与中国上市公司融资结构的关系。本文是以主板、中小板和创业板上市公司样本数据进行研究的,为了研究要素密集度与上市公司融资结构的关系,基于聚类分析的方法,运用计量软件stata将不同股票市场的上市公司进行产业聚类,划分为技术密集型产业、资本技术密集型产业、劳动技术密集型产业、资本密集型产业和劳动密集型产业。一方面从产业层面对不同市场、不同产业的融资结构进行描述性统计分析;另一方面,从企业层面利用产业虚拟变量对要素密集度与上市公司融资结构的关系进行面板数据实证研究。研究发现:①中国上市公司融资结构具有明显的市场特色,主板市场偏好内源融资和债权融资,中小板市场偏好内源融资和股权融资,创业板市场有强烈的股权融资偏好。②主板市场不同产业上市公司融资结构有显著差异,中小板和创业板市场不同产业上市公司融资结构具有相似性。即要素密集度对主板上市公司融资结构有较大影响,对中小板和创业板影响很小。③要素密集度对上市公司融资结构的影响主要是通过影响融资成本、财务风险和经营风险产生的。本文的实证研究揭示了主板、中小板和创业板上市公司融资结构的特征,特别是不同要素密集型产业融资结构的特征,使我们能更全面、更清晰的看到中国上市公司融资结构的现状,为进一步优化上市公司融资结构,促进上市公司发展提供依据。